【债市研究】债市发行规模环比小幅回升 净融资增长显著——2024年5月债券市场发行概况与政策汇总
2024年5月，在利率债、同业存单等券种带动下，债券市场整体发行规模环比小幅回升、同比保持正增长。全市场净融资额环比同比增长显著，主要是国债、同业存单、地方政府债、金融债等净融资增加较多，公司信用类债券净融资额环比在“补年报”效应影响下明显收缩、同比由负转正。
一、债券市场发行情况
2024年5月，全国债券市场共发行各类债券3758支[1]，环比下降17.42%，同比增长2.57%；发行规模合计6.99万亿元，环比增长1.20%，同比增长27.39%。
5月，央行通过公开市场操作净投放资金1640亿元，其中通过逆回购净投放资金1640亿元，MLF等量平价续作。除企业债外，传统信用债券发行成本环比均继续下降，中期票据、公司债和短期融资券加权平均发行利率分别下行16.75BP、14.01BP和13.44BP至2.6660%、2.5259%、1.9140%。
国债、地方政府债、央行票据和政策银行债等利率债品种5月合计发行328支，环比增长82.22%；发行规模为2.52万亿元，环比增长22.89%，整体发行增长主要得益于地方政府债发行规模大幅增加。同比方面，利率债发行支数增长23.77%，发行规模增长16.67%。本月利率债整体发行规模占同期债券发行总额的36.07%。
5月同业存单发行规模回升，净融资保持大规模流入。该月同业存单共发行2294支，环比下降1.38%；发行规模为3.20万亿元、占同期债券发行总额的45.77%，环比增长12.28%。同比来看，本月同业存单发行支数同比下降0.69%，发行规模同比增长50.37%，持续正增长。
5月，受节假日及企业年度财务数据更新带来的季节性回落因素影响，传统信用债券发行继续下滑，发行支数为756支，环比下降51.72%；发行规模为0.75万亿元、占同期债券发行总额的10.66%，环比下降47.25%。同比来看，本月传统信用债券发行支数同比下降2.45%，发行规模同比小幅增长4.75%，转为正增长。
金融债5月发行回落，发行支数为79支，环比下降7.06%，发行规模为0.41万亿元，环比下降11.78%；同比方面，发行支数同比下降1.25%，发行规模同比增长19.42%，保持正增长。本月金融债发行规模占同期债券发行总额的5.81%。
资产支持证券方面，只有信贷资产证券化产品发行较上月增长明显，资产支持证券整体发行规模环比继续下降。其中发行支数为301支、环比下降23.60%，发行规模合计1181.06亿元，环比下降10.99%；支数同比增长29.74%、规模同比下降0.53%；发行规模占同期债券发行总额的1.69%。
二、债券市场净融资情况
2024年5月，全市场净融资额为25071.40亿元，较上月增加14715.40亿元，环比大幅增长142.10%、同比增长154.28%，环比同比增长显著主要是国债、同业存单、地方政府债、金融债等净融资增加较多；其中公司信用类债券净融资额为285.00亿元，较上月减少1422.00亿元，环比下降83.30%、同比增加2429.00亿元，信用类债券净融资规模环比明显收缩，主要原因在于受“补年报”效应影响，5月信用债发行规模通常处于低位。
三、债券市场存量债券规模
债券市场存量债券规模继续增长，截至2024年5月末，全国债券市场存量余额156.20万亿元，较2023年末增加7.45万亿元。
四、债券市场政策汇总
5月9日，为深入贯彻落实中央金融工作会议关于做好科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融“五篇大文章”的决策部署，国家金融监督管理总局发布《关于银行业保险业做好金融“五篇大文章”的指导意见》（以下简称《指导意见》）。《指导意见》共五个部分、二十条，分别从总体要求、优化金融产品和服务、发挥银行保险机构职能优势、完善银行保险机构组织管理体系、做好监管支持等五个方面对做好金融“五篇大文章”提出了明确要求，进行了系统部署。
5月10日，中国人民银行、生态环境部、金融监管总局、中国证监会联合召开绿色金融服务美丽中国建设工作座谈会，传达学习党中央、国务院关于全面推进美丽中国建设的总体部署，交流金融支持绿色低碳发展和美丽中国建设有关经验做法，研究部署下一阶段工作。
5月13日，中国人民银行、香港证券及期货事务监察委员会、香港金融管理局在充分总结内地与香港利率互换市场互联互通合作（以下简称“互换通”）运行经验、认真听取境内外投资者意见建议的基础上，支持“互换通”机制安排进一步优化。一是丰富产品类型，推出以国际货币市场结算日为支付周期的利率互换合约，与国际主流交易品种接轨，满足境内外投资者多样化风险管理需求。二是完善配套功能，推出合约压缩服务及配套支持的历史起息合约，便利参与机构管理存续期合约业务规模，降低资本占用，活跃市场交易。此外，全国银行间同业拆借中心、银行间市场清算所股份有限公司、香港场外结算有限公司还将同步推出其他系统优化和优惠措施，降低境内外投资者业务参与成本。
5月13日，财政部发布《关于公布2024年一般国债、超长期特别国债发行有关安排的通知》。今年《政府工作报告》提出，从今年开始拟连续几年发行超长期特别国债，专项用于国家重大战略实施和重点领域安全能力建设，今年先发行1万亿元。根据通知，今年拟发行超长期特别国债的期限分别为20年、30年、50年，首次发行招标日期为5月17日，11月中旬发行完毕，付息方式为按半年付息。
5月17日，财政部网站发布公告，2024年超长期特别国债（一期）已完成招标工作。本期国债计划发行400亿元，实际发行面值金额400亿元。本期国债期限30年，经招标确定的票面利率为2.57%，2024年5月20日开始计息，招标结束后至5月20日进行分销，5月22日起上市交易。这标志着2024年超长期特别国债首次发行顺利完成，全年的发行工作正式启动。
5月24日，首期20年超长期特别国债在北京证券交易所顺利发行，总额400.00亿元，发行利率为2.49%。
5月27日，为推动高质量发展，引导企业践行可持续发展理念，规范企业可持续发展信息披露，财政部发布《企业可持续披露准则——基本准则（征求意见稿）》。
5月28日，中国证券业协会固定收益专业委员会2024年第一次全体会议在北京以“现场+视频”形式召开，会议审议通过了专业委员会2023年工作报告、2024年重点工作及分工，听取了委员关于贯彻落实中央金融工作会议和新“国九条”精神，推动债券市场高质量发展以及关于制订公司债券管理条例的相关意见建议。
[1] 数据来源为财汇资讯，数据提取日期为2024年6月5日。
作者：新世纪评级研发部