好策略投资内参 | 7.19 抛储靴子姗姗来迟，郑棉期价一万七整数关口徘徊
华融融达期货
农产品
棉花
向下滑动可查看更多内容↓
抛储靴子姗姗来迟，郑棉期价一万七整数关口徘徊
【现货概述】
7月18日，棉花现货指数CCI3128B报价至17854元/吨（-88），期现价差-674（合约收盘价-现货价），涤纶短纤报价7250元/吨（+0)，黏胶短纤报价12650元/吨（+0）CYIndexC32S报价24000元/吨（+15），FCYIndexC32S(进口棉纱价格指数)报价24176元/吨（-1）；郑棉仓单11705（-71），有效预报417（+0）。美国EMOTM到港价95.2美分/磅（+0.9）；巴西M到港价91.6美分/磅（+1）。
【市场分析】
据美国农业部统计，至7月16日，全美棉花现蕾率64%，同比落后8个百分点，较近五年平均水平落后5个百分点；其中得州现蕾率为56%，较去年同期落后9个百分点，较近五年平均水平均落后6个百分点，现蕾进度均较前一周明显放缓，处于近年偏慢水平。当前美棉产区同样受高温天气影响，且部分地区干旱情况有所加剧，棉株生长进度较前期明显放缓，处于近年偏慢水平，且美棉优良率有所下滑。隔夜ICE期棉主力12合约，阳线报收82.32美分/磅，期价较上一交易日上涨0.27美分/磅。从技术面来看，MACD红柱放量，DIFF与DEA拟合金叉，KDJ指标有拟合金叉的迹象，技术指标处于强势。
昨日中国储备棉管理有限公司发布了组织销售部分中央储备棉的公告，与以往不同的是，本次公告中，尚未说明抛储的时间以及抛售的数量，但从定价方式来看，与2021年相比并未发生明显变化。在储备棉消息公布后，夜盘郑棉期价承压回落，在供应增加预期的背景下，对价格形成一定的压力。近期还需持续关注南北疆高温天气对棉花生长的影响，目前新疆棉花打顶进入尾声阶段，假若持续性的高温天气不利于棉花坐桃。
【技术分析】
昨日郑棉主力09合约阳线报收17180元/吨，期价较上一交易日上涨275元/吨，持仓减少5578手，至44.3万手。从周氏超赢技术面来看，ck模式显示多，F2指标、资金流量指标显示多，技术指标处于强势。
【操作策略】
短期关注整数平台17000的表现。（仅供参考）
棉纱
向下滑动可查看更多内容↓
需求端弱势行情延续，现货市场纱价持稳
【现货概述】
7月18日，棉花现货指数CCI3128B报价至17854元/吨；CYIndexC32S报价23920元/吨；FCYIndexC32S（进口棉纱价格指数）报价24192元/吨；部分地区棉纱价格：
河北产紧密纺JC70S带票到货36000元/吨
河北产OEC21S带票出厂价18100元/吨
山东产紧密纺JC60S带票到货33800元/吨
【市场分析】
全棉坯布市场交投略有好转，内销方面南通地区酒店订单受暑期旅游市场拉动，床品急单、补单略有回暖，服装类订单暂未好转，常规品种坯布继续累库；外销订单方面依旧清淡，织厂对外销后市偏悲观。棉纱市场延续弱势运行，纺企棉纱库存继续积累，与往年相比暂无库存压力。成本端支撑下预计棉纱价格下方空间有限，中短期棉纱期价随成本端宽幅震荡运行，中短期运行区间22500-25000元/吨，后续关注成本端价格及下游企业开机变化。
【策略建议】
建议纱厂（1）：现货棉纱顺价销售为主，或根据纺企库存情况，通过棉纱期货在CY09合约压力位附近进行卖出保值；需要补充原料库存的纱厂近期可关注市场基差，采购原料；
（2）建议未入场投资者观望为宜。（仅供参考)
玉米
向下滑动可查看更多内容↓
中储粮持续投放，期玉米向下盘整
【价格情况】
北方锦州港平舱价2820元/吨(-0)，入库价2770元/吨(-0)。
周二国内玉米期货价格震荡向下，主力09合约下跌49个点，收盘价2705元/吨，最高2756元，最低2698元，结算2714元，总成交量68.29（+17.71）万手，持仓77.66（-5.69）万手，基差65（+49），09-01合约价差142（-33）。
7月15日CBOT玉米期货主力12月合约开盘价519.25美分/蒲式耳，收盘价506.00美分/蒲式耳，下跌7.75美分/蒲式耳，最高价526.50美分/蒲式耳，最低价503.25美分/蒲式耳，结算价506.00美分/蒲式耳。
【市场方面】
深加工企业报价区域性调整。东北深加工企业收购小幅下调，受期玉米下跌影响，黑龙江地区深加工企业日内小幅下调报价，吉林及辽宁地区相对稳定；华北深加工企业报价持稳，厂门剩余车辆减幅明显，个别企业提价促收，本地粮点售粮意愿不强，市场供给相对偏紧。北港报价持稳，集港量小幅增加，粮源到货仍以港口企业自调粮及黑龙江省储存粮源集港为主，南北方港口继续倒挂，周集港量持续低于装船量，港存继续减少，优质粮源支撑玉米价格；南方玉米市场稳中偏弱运行，下游需求持续疲软，贸易商报价下调，降价出货，饲料企业观望心态为主，少量采购，另有大麦、小麦及芽麦等替代品使用，采购心态较为宽松。
市场信息，上周中储粮共举行竞价销售交易向市场投放玉米82万吨，成交率降至46%，明显低于前期成交率;上周中储粮共举行竞价采购交易向市场采购玉米31万吨，成交90%，成交率持续三周上涨。
2023年6月，全国工业饲料产量2629万吨，环比下降1.3%，同比增长9.6%。饲料企业生产的配合饲料中玉米用量占比为34.2%，同比增长0.4个百分点；配合饲料和浓缩饲料中豆粕用量占比14.0%，同比下降1.0个百分点。
【操作建议】
观望。
(仅供参考，不作为入市交易依据)
红枣
向下滑动可查看更多内容↓
产区高温持续盘面冲高回落
观点：目前盘面有效仓单数量16757张（+0），折83785吨；仓单预报129张，折645吨。周二，国内大部分商品走势偏弱，红枣特立独行，主力CJ2309合约大幅拉升，涨幅超过8%。宏观方面，6月社会消费品零售总额同比增长3.1%，四年平均增速仅为4%，比4、5月份有所改善，略低于今年一季度的水平。疫情管控解除因素对于消费的影响已经消退，消费恢复的速度达到阶段性瓶颈。具体到红枣消费上，从下游产业了解到今年红枣消费较差，尤其是线下销售，目前红枣正处于消费淡季，需求回暖需要到9月之后。新季枣方面，目前红枣处于坐果期，从气象预报了解到产区大部分地区高温将持续到周末，其中麦盖提、图木舒克预计下周才可以降至35℃以下，阿拉尔、阿克苏气温周五降至35℃以下，坐果情况仍需密切关注。周二，盘面大幅上涨动能衰减，市场对于减产预期观望心态加重。操作上上游产业客户出货为主，盘面保值部分依现货出货情况决定，投资类客户逢低做多操作为主。
【市场概况】
红枣现货方面：阿拉尔、阿克苏地区新加工价格参考超特级10.50元/公斤，特级9.50元/公斤，一级灰枣8.50元/公斤，二级7.50元/公斤，三级6.50元/公斤。喀什地区通货价格参考5.00-6.50元/公斤。下游销区，超特10.50-12.00元/公斤，特级9.50-10.30元/公斤，一级8.30-9.30元/公斤，二级7.20-7.80元/公斤，三级6.20-7.00元/公斤，根据产地不同价格不一，以质论价。
【技术分析】
红枣主力CJ2309合约，盘面最高价11625元/吨，最低价11175元/吨，收盘11300元/吨，较上一交易日结算价上涨35元/吨，持仓量53760（-2396）手,成交量223712手，盘面小幅高开，开盘增仓上行后冲高回落放量收长上影阴线。日线级别KDJ（40，16，10）指标上行，MACD红色能量柱放量，指标处零轴上方上行，技术上看短期偏强。
【交易建议】
交易建议：上游加工厂套保持仓依据现货持仓调节，投资类客户逢低做多为主。（仅供参考）
苹果
向下滑动可查看更多内容↓
增产难增质，盘面高位震荡
【现货简述】
全国苹果（红富士80#二级以上）平均批发价格为9140元/吨。（数据来源：中国果品流通协会）
2023年7月13号全国库存数据：卓创133.29万吨（周度去库15.06万吨）；钢联84.5万吨（周度去库16.13万吨）。
西部产区库存富士余货不多，且质量参差不齐，目前基本以客商固有渠道销售为主，产地调货交易清淡；山东产区走货尚可，库内仍有客商包装发货，但受货源质量以及卖家出货心态影响，价格行情略显混乱，实际成交看货定价。
【技术分析】
AP2310开盘8666元/吨，最高8700元/吨，最低8624元/吨，收盘8647元/吨；日内最高波动76个点；成交量151540手（-77877），持仓量147958手（-17209手）。日K线收阴线，KDJ两线交绕。
【策略建议】
AP2310关注8700元/吨的承压，附近建议短线试空。（仅供参考）
白糖
向下滑动可查看更多内容↓
窄幅盘整
【行情回顾】
郑糖2309主力合约收盘报6875元/吨，跌幅0.10%；夜盘窄幅震荡，收盘报6852元/吨，跌幅0.33%。
【现货概述】
产销区现货报价持平，南宁仓库价7170/吨，成交较好；销区加工糖报价7300-7620元/吨，成交一般。
【市场分析】
昨日市场对宏观风险较为谨慎，美元指数低位徘徊，原糖窄幅盘整，10月合约收盘报23.86美分/磅，涨幅0.42%；伦白糖10月合约收盘报666.0美元/吨，跌幅0.51%。基本面方面变化不大，北半球天气依然是市场关注焦点，印度季风降雨不均，主产区马邦和卡邦降雨不足，新榨季印泰两国产量令市场担忧，巴西中南部前两个周食糖出口放慢，港口待宣船期受其他农产口装运挤压有所延后，装船量略比前期略有下降。伦糖交割后，价格从高位回落，需求不及预期，市场关注亚太区进口国采购需求起动对盘面支撑，原糖短期保持震荡盘整形态。
国内现货销售一般，产销区报价多数持平。郑糖回调10日均线企稳，跟随原糖波动节奏。海关总署6月进口食糖仅有4万吨，1-6月累计进口量110万，同比减少37.7%。内外价差倒挂，预计7-8月到港量持续偏低，然而高糖价抑制，下游维持需求刚需补库，供需两端紧平衡，糖价上下幅度受限。关注华南地区受台风“泰利”影响，广东湛江产区遭受台风正面登陆，部分蔗区受损较大。建议以日内短线交易为主。
【仅供参考】
生猪
向下滑动可查看更多内容↓
期价小幅反弹
【期货方面】
主力合约(LH2309)受空头减仓影响今日继续小幅反弹，最高价15230，最低价15070，收盘于15150元/吨，盘面升水河南地区生猪出栏价约为1140元/吨，持仓量7.0万手。
【现货方面】
据涌益咨询数据显示,7月18日生猪出栏价14.02元/公斤，较昨日+0.02元/公斤。集团场恢复正常出栏节奏，散户惜售情绪仍强，南方部分地区受缺肥猪影响带动标猪价格走强，猪价稳中偏强运行。
【后市展望】
供应端来看，生猪供应充足。需求端来看，7月份仍是终端消费相对较弱的季节，难给猪价强有力的支撑。综合考虑供需情况，7月猪价或还需延续一段时间的震荡行情。此外，猪价也难再有大跌，主要原因在于一猪价如果大跌猪粮比价或随之破5，收储有望适时启动，二猪价若再创新低，或有二育择机进场，为猪价提供一定支撑。综合来看，认为7月猪价或还需震荡调整一段时间。到了7月底如果市场降重效果较好，叠加需求端有所好转，猪价或有所好转。
【策略建议】
暂时观望。
花生
向下滑动可查看更多内容↓
余货走货略有起色常规补库节奏一般
【市场动态】
港口情况：苏丹精米黄岛港好货成交价10650左右，一般货10500左右，港口剩余库存有限，询价问货的尚可，受国内米行情影响，价格稳中偏强。
内贸情况：内贸市场整体销量一般，油料米市场多以进口米到货为主，价格基本平稳，商品米贸易商多以消耗库存为主，部分市场价格受产地影响稳中偏强。（精英网咨询）
【主要逻辑】
1）端午节后补库基本结束，淡季来临，购销暂停，陈米影响或有中断。
2）预计6-7-8月到港量5w吨左右，终端表现平和而缓慢，供需重回紧平衡状态，新作集中上市前，有望维持高估值区间震荡。
3）当前盘面交易仍为新作定价单边市，国产新作面积恢复程度不及预期，盘面已有持续兑现，未来真空期关注天气变化。
【策略建议】
10合约收于10376元/吨，跌幅0.27%，单边持仓减2021至6.5万手。11合约收于10202/吨，跌幅0.27%，单边持仓减5563手至13万手。
花生独立行情逻辑淡化，油脂油料板块联动增强，花生随之波动加剧，但整体表现较有韧性，10和11合约交易逻辑割裂，关注资金动向。短期仍以震荡行情对待，关注天气及苏丹风险事件。
黑色金属
铁矿石
向下滑动可查看更多内容↓
煤炭强势带动，铁矿石回涨
现货概述
今日铁矿石现货市场交投一般，成交清冷，整体较上一日跌5-10.
【市场分析】
7月10日-7月16日，中国47港到港总量2534.6万吨，环比增加20.0万吨;45港到港2472.5万吨环比增加63.3万吨。澳巴19港铁矿发运总量2449.3万吨，环比增16.9万吨，其中澳洲发运量1736.6万吨，环比增加1.5万吨，发往中国1539.4万吨，环比增加135.2万吨。巴西发运712.7万吨，环比增加15.4万吨。
今天铁矿石上涨，主要由于煤炭系受“安监”影响强势运行从而带动整体黑色产业链偏强。
宏观层面看，统计局发布的半年度房地产运行数据延续弱势，其中开发投资同比降7.9%，商品房销售额同比下降7.3%，房地产企业开发资金到位同比降9.8%。前期“保交楼”刺激减弱。基本面方面，铁水进入高位区域加上短期到港及发运明显增多，呈现出供需双强的格局，海关总署数据显示6月份铁矿石进口量增长7.4%。港口库存延续下降主要为压港待卸船只较多。
目前影响盘面继续上行的压力还是成材端现货需求的疲软，这导致成材无法通过涨价将成本传导至下游，继而影响铁矿的高度。加上限产及铁水触及相对高位区间使得基本面出现阶段性拐点。盘面表现为强宏观预期而基本面开始变弱的局面。短期可持有09-01反套策略。
【操作建议】
持有09-01反套
【风险提示】
美联储加息超预期、限产政策
不锈钢
向下滑动可查看更多内容↓
现货行情并无变化，盘面维持震荡运行
【现货概述】
7月18日国内不锈钢现货具体报价如下：天管、酒钢304/2B冷轧主流切边报价15100-15200元/吨，张浦报15300-15900元/吨，民营钢厂宏旺、甬金毛边基价报14800-15050元/吨，报价较上一日跌50-100元/吨不等，对2308合约平均基差220（-15）。高镍铁主流成交价1045（-5）元/镍，出厂含税；高碳铬铁报价主流报8600（-0）元/50基吨（数据来源：Mysteel）。上期所注册仓单量51604吨（+304吨）。
【市场分析】
7月18日，国家发改委政研室主任金贤东表示，加快修订出台产业结构调整指导目录（2023年本），深入实施增强制造业核心竞争力提升行动计划，推动钢铁等重点行业加快联合重组，加快传统产业数字化转型。大力发展先进制造业，持续强化品牌建设，不断提升高端化、智能化、绿色化水平。
7月10日-7月16日，8个重点城市新建商品房成交（签约）面积总计162.02万平方米，周环比降13.8%。同期，8个重点城市二手房成交（签约）面积总计137.99万平方米，周环比增1.4%。
7月18日，国家发改委政研室主任金贤东表示，针对当前消费领域存在的突出问题，我们将抓紧制定出台恢复和扩大消费的政策，围绕稳定大宗消费、促进汽车消费和电子产品消费、拓展农村消费、优化消费环境等方面，出台一批务实管用的政策举措并推动尽快落地见效。
不锈钢期货震荡运行，现货报价暂无变化，市场成交一般，上半年宏观数据出炉，数据有好有坏，房地产板块依然不景气，但工业增加值、固定资产投资、城镇失业率数据均有改善，经济稳定向好预期增强。同时，产业基本面的弱现实仍要面对，期货上更多是资金间的博弈，短期或表现为震荡偏弱走势。
【技术分析】
SS主连日线级别：日内涨1.46%，最高15015，最低14720，波幅295。单日成交量98871手（-40795手），持仓量45755手（-1788手）。指标上，MACD红柱增加快慢线粘合，KDJ指标粘合，技术信号偏中性，技术分析不作为入市唯一依据。
【操作建议】
强预期与弱现实的拉锯状态下，盘面大概率维持震荡趋势，SS2308合约关注14800-15100区间（谨慎操作仅供参考）
【风险点】
经济刺激政策发酵
铁合金
向下滑动可查看更多内容↓
政策信息增多，8月钢招提前展开
硅铁
【基本面分析】
成本端：铁合金在线上周五数据显示，青海、宁夏硅石到厂价200-250元/吨，神府兰炭小料970-1050元/吨出厂，河北石家庄70#氧化铁皮980-1020元/吨，主产区平均电价在0.42-0.53元/度，关注宁夏和内蒙电价下调消息落地。
硅铁现货：72硅铁现货报6600-6700元/吨、75硅铁报7000-7100元/吨现金自然块含税出厂，点价增多且高价减少。8月钢招已经提前展开，新余钢铁采购1000吨硅铁，定价7150元/吨，较7月4日采购价跌70元/吨；建龙7月采购价7100-7350元/吨，量1990吨，关注其他钢厂采购进度，基于5-6月钢厂硅铁原料低库存，预计8月补库增量的可能较大，或提前为金九银十备战。铁合金在线统计的上周硅铁日产量14295吨，较上期增30吨，后续继续关乎宁夏复产动态。
仓单变化：硅铁仓单23828张较上日减少40张，仓单预报2007张较上日增加536张，合计129175吨。
【技术分析】
文华商品指数收盘涨0.18%收在180.08，资金净流入29.28亿。黑色系中，铁矿石涨0.66%，螺纹涨0.62%，热卷涨0.73%，焦炭涨2.51%，焦煤涨4.65%。硅2310合约涨0.18%收在6818，资金净流入124万，日减仓1389手，结算价6830，期价贴水超300。技术上，日K线收小阴线，KDJ线胶着有支撑，1小时K线承压于60均线但KDJ线欲向上发散，低位震荡特征明显。
【策略建议】
产业关注09合约6800下买点价和08合约6800下分批买入保值，投机关注10合约6680支撑和7080压力。
【风险提示】
地产政策、需求负反馈、电价下跌、商品资金异动，2310硅铁持仓博弈
硅锰
【基本面分析】
锰矿：港口锰矿弱稳运行，天津港加蓬块报37.5-38元/吨度左右，南非半碳酸31-31.5元/吨度，澳块39-39.5元/吨度，整体成交情况依然不乐观。
硅锰现货：今日6517现货出厂报价，贵州、广西报6450-6500，宁夏、内蒙报6400-6450，静待钢厂8月招标补库。今日焦炭价格上调50元/吨，累计上调200元/吨，锰矿价格小跌0.5元/吨度，富锰渣成本也增加，目前消息未落地的是内蒙和宁夏电价下调。目前内蒙电价0.41-0.42元/度，宁夏电价0.45-0.49元/度，广西电价0.58-0.7元/度，贵州电价0.51-0.65元/度，电价差较大，所以成本差也比较大，如此以往，合金产业在成本竞争方面落差将越来越大。近期我们比较关注8月钢招是否增量和第二批收储时间。
仓单变化：硅锰仓单10878张较上日减13张，仓单预报921张较上日持平，合计58995吨。
【技术分析】
文华商品指数收盘涨0.18%收在180.08，资金净流入29.28亿。黑色系中，铁矿石涨0.66%，螺纹涨0.62%，热卷涨0.73%，焦炭涨2.51%，焦煤涨4.65%。，主力移仓10合约，硅锰2310合约涨0.73收在6588，资金净流出3167万，日减仓7626手，结算价6578。技术上，日K线收中阳线，KDJ线胶着中交弱金叉并承压60日均线，1小时K线围绕60均线上下波动，低位震荡特征明显。
【策略建议】
产业贸易商关注09合约6600下分批买点价，投机关注10合约6680压力和6500支撑。
【风险提示】
信息不对称、需求负反馈、国际局势变化、商品资金异动
（以上策略，仅供参考）
有色金属
铜
向下滑动可查看更多内容↓
铜价今日大幅低开后，低位震荡反弹。。报收68510元/吨。较昨日下跌230元/吨。二季度经济数据出炉，总量的GDP同比6.3%低于市场预期，比较重要的是环比一季度出现了明显的走弱，二季度GDP季环比为0.8%，是除2022年之外历史同期最低(历史平均在1.7-1.8%左右)。如果观察6月相较于5月的环比变化，经济还是呈现环比动能走弱的特征，但总体上环比下行的斜率有所减缓这与6月份的PMI以及各种价格表现是匹配的。
【操作】：目前铜供需双旺，价格主要跟随通胀及宏观环境波动。这波反弹重要收到美国暂停加息后美元指数走弱和国内政策刺激及人民币贬值的产物。沪伦比值走高，关注短期市场预期的转向。区间64000-69500。今日沪铝主力合约日内宽幅震荡后收阳。收盘报18250元/吨。较上一交易日上涨30元/吨。二季度经济数据出炉，总量的GDP同比6.3%低于市场预期，比较重要的是环比一季度出现了明显的走弱，二季度GDP季环比为0.8%，是除2022年之外历史同期最低(历史平均在1.7-1.8%左右)。如果观察6月相较于5月的环比变化，经济还是呈现环比动能走弱的特征，但总体上环比下行的斜率有所减缓这与6月份的PMI以及各种价格表现是匹配的。云南电力缓解后大幅释放复产、新投产产能，但四川地区电力紧张有继续减产预期，需关注后续四川地区电力以及生产情况，预计短期四川减产产能或将有限。成本方面氧化铝和阳极维持稳定，动力煤涨跌互现，理论成本维持低位。
【操作】美国通胀继续下行，美元指数大幅回落，铝价反弹。国内6月经济环比回升，人民币反弹，但是在美国高利率环境下以及国内地产弱势背景下。铝价上升空间受限制。单边维持观望。
工业硅
向下滑动可查看更多内容↓
高品位价格变化明显，市场报价相对混乱
【基本面分析】
今日工业硅现货报价相对混乱，553不通氧黄浦港口报价围绕12800-13100元/吨；553通氧黄浦港报价围绕12700-13400元/吨；421价格黄浦港报价14400-14600元/吨。头部企业低价出货，现421#产品成交低价已至12900元/吨，四川和云南地区主流出厂价在14200-14500元/吨，承兑送到价在14400-14800元/吨之间。整体市场观望情绪加重，贸易商采购价格也逐步下调，进一步刺激高品位价格的回调。
有机硅价格持稳，DMC价格在13000-13500元/吨附近低位运行，较昨日上涨100元/吨，目前有机硅产品售价仍处于低位徘徊，部分工厂新扩张项目建成未投产，后续视行情价高低再安排投产时间，因421#升水2000元规则，期货盘面进行交割的接近3.3万吨货几乎全部为421#产品，期现商采购421#活跃。
下游多晶硅价格弱势运行，单晶硅复投料均价67.5元/千克，较昨日无变化；单晶硅致密料均价64.5元/千克，较昨日无变化；单晶硅菜花料均价62元/千克，较昨日无变化；6月国内主流14家多晶硅工厂月度产量约11.71万吨，较上月减少约0.1万吨，环比下降0.85%。本周大部分的企业已完成7月订单，目前大厂签单方式仍以月签为主，二三线厂家多以半月签为主，签单情况较前期有所好转；
铝合金市场持稳，铝合金ADC12价格持稳运行，目前报价18650元/吨；ZLD102铝合金价格持稳，目前报价19550元/吨，工厂生产持续，按需采购，对工业硅消费难有增量；据铁合金在线不完全统计，工业硅各地仓库库存为：昆明仓库93000余吨，黄埔港仓库40000余吨，天津港仓库在43000吨左右。
【技术分析】
工业硅主力SI2309合约震荡运行，跌幅0.97%，尾盘收在13330，资金净流出353万，日减仓141手，结算价13330，目前工业硅553基差在-530—-230左右，工业硅421基差在900-1200左右，替代交割品421升水2000元/吨；工业硅主力已移仓09合约，08合约首次交割受关注度较高。
【策略建议】
个人投机客户建议暂时观望；未入场生产企业建议可选择工业硅421进行卖出套保操作交割，获取升水利润，贸易商客户目前可适当进行买入点价的操作，仅供参考。
【风险提示】
3季度多晶硅新增产能落地开始产能爬坡，下游光伏装机量增加，期货端资金拉动带来反弹。
能源化工
PVC
向下滑动可查看更多内容↓
出口成交好转对市场有所支撑，PVC基本面压力仍存
【现货市场】
PVC期货震荡上行，现货低价减少，参与者观望氛围仍浓，成交一般。中国台湾台塑8月预售报价上调60美元/吨，对国内货源出口存在利好刺激。5型电石料价格参考：
华东主流现汇自提5740-5840元/吨
华南主流现汇自提5800-5920元/吨
河北现汇送到5610-5670元/吨
【技术分析】
V2309合约开盘价5878，最高价5979，最低价5863，收盘价5971涨13涨幅0.22%。成交量96.0万手，减少19.4万手。持仓量77.6万手，减少30543手。
国内商品期货收盘，煤炭板块大幅上涨带动相关煤化工商品走强。技术上看，V2309合约日线级别布林带（13,13,2）指标上中下轨线同时向上运行，期货受布林带指标中轨支撑有所走强，建议参与者谨慎观望为宜。
【逻辑观点】
中国台湾台塑8月预售报价上调60美元/吨，在820美元/吨CIF印度，CFR中国在815美元/吨，CIF东南亚在810美元/吨，FOB中国台湾在770美元/吨。台塑报价上调超预期，国内出口接单有所增加，对短期内期现货价格形成利好提振。商品自进入期货市场便赋予其金融属性，短期内宏观氛围有所提振PVC期现货大幅上涨，西北地区氯碱一体化企业利润走弱，山东地区氯碱综合一体化亏损缩小。PVC基本面而言下半年新增产能仍较多，地产方面在投资及新开工领域表现不佳中长期制品需求前景忧虑仍存，库存绝对值处于偏高水平，短期内出口端虽有放量但难改供应宽松格局，现实同预期博弈阶段，PVC期货上行阻力仍存。
PP/PE
向下滑动可查看更多内容↓
下方支撑暂有效，聚烯烃高位运行
【期货市场】
周二L2309开8041最高8102最低8019结算8058涨18，持仓增加5084手；PP2309开7240最高7304最低7231结算7269涨6，持仓增加123手，日线图来看，L2309日盘增仓上行收阳。均线系统来看多头排列未改。MACD（8，13，9）红柱缩短，两线在0轴上方拐头向下，上行动力减弱，短期支撑位8000，压力位8200。PP2309日盘反弹上行收阳。均线系统来看价格跌破5日均线，多头排列未改，MACD（8，13，9）红柱缩短，两线在0轴上方收敛，上行动力减弱，短期支撑位7150，压力位7500。
【现货市场】
（1）周二华北地区LLDPE主流成交价格在7980-8100元/吨，华东拉丝主流价格在7150-7380元/吨。基差PP09华东-96，L09华北10。
（2）周二两油库存66.5万吨，较上一日去库1.5万吨。现货市场货源尚可，波动变化不大，基差基本保持，贸易商当日采购需求尚可，
【综合分析】
今日期货盘面资金净流入，一改昨日下跌颓势，期价反弹上行收阳，现货市场低价成交尚可，目前期现货基差小幅走弱。短期价格下有支撑上有压力，高位运行为主。
纸浆
向下滑动可查看更多内容↓
盘面低位企稳走强 期价重心寻求支撑【市场分析】
纸浆主力合约盘面震荡偏强整理，日线盘面低开高走，短线企稳5200反弹上行。夜盘收盘报收5242点，同比上涨42/0.81%。主力合约持仓296944手，持仓同比减少11079手。盘面短线低位企稳上行，数据上，纸浆2307交割结算价5302，交割量86120吨，近月升水交割当下。盘面买盘预期较好，同比贴水的期价，短线盘面支撑转强。且前期商品走强逻辑不改，纸浆去库和现价表现依然稳定，下游市场白卡提价潮虽难有效刺激市场，但低位需求疲软的终端市场，下游也在艰难求生，行业转好预期不明，但市场走出低谷的趋势或见底部。纸浆前有库存去化支撑，后面随着旺季消费预期和下游市场提价表现，久跌思涨的市场氛围下，纸浆盘面或溢价反馈利多支撑。关注下半年消费尤其是节日消费的情况。至此期价逻辑关注低位企稳机会，操作上，盘面低位整理格局下，日内关注支撑表现，个人建议，仅供参考。【现货信息】
截7.17日，山东地区进口针叶浆现货市场供应量平稳，业者根据自身成本确定报价及出货，随行就市居多，按单商谈为主。市场部分含税参考价：俄针5150元/吨，银星5250元/吨，马牌月亮5300元/吨。其余品牌报价较少。山东地区进口阔叶浆市场供应量平稳，交投平平，来单商谈为主。市场含税参考价：金鱼4400元/吨，杨木浆4300元/吨。
玻璃
向下滑动可查看更多内容↓
现货价格上涨，玻璃期货震荡运行
【现货概述】
据隆众资讯，全国均价1856元/吨，环比0.49%。华北地区主流价1810元/吨；华东地区主流价1940元/吨；华中地区主流价1840元/吨；华南地区主流价1960元/吨；东北地区主流1760元/吨；西南地区主流价1900元/吨；西北地区主流价1780元/吨。
【市场分析】
供应方面，全国浮法玻璃日产量为16.67万吨，环比增加0.39%。本周全国浮法玻璃产量116.7万吨，环比增加0.44%，同比下降2.23%。需求方面，全国浮法玻璃样本企业总库存5234.5万重箱，环比下滑355万重箱或6.36%，同比下降35.09%，折库存天数较上期减少1.5天至22.4天。国家统计局网站公布的数据显示，中国6月平板玻璃产量为8048万重量箱，同比下滑7.6%。中国1-6月平板玻璃产量为46906万重量箱，同比下滑9.1%。
【技术分析】
上一交易日，玻璃2309合约开盘价1690元/吨，最高价1719元/吨，最低1666元/吨，收盘价1670元/吨，结算价1692元/吨，总持仓87.7万手，涨跌0.97%。技术方面，日线级别玻璃主力合约处于震荡趋势，突破5日、10日、20日均线，CJL指标放量，持仓兴趣走高，MACD指标快慢线交金叉。
【策略建议】
短期来看，现货价格上涨，期货盘面或仍整体维持宽幅震荡。（仅供参考）
尿素
向下滑动可查看更多内容↓
突发因素影响，盘面波动加剧
【行情回顾】
UR2309合约收于2114元/吨（+122,+6.12%），品种总持仓量为838695手（+44895），仓单数量1670张（-10）。山东09基差216元/吨（-124），09-01合约月差186元/吨（+37）。
【现货概述】
尿素主力合约期价经历昨日下跌后今日再次大幅拉涨，早盘低开，之后期价持续震荡运行，午后盘面期价先稳后涨，几近涨停。今日国内尿素现货市场报价零星下调，午后期货强势反弹叠加尿素国际市场价格上涨致使现货市场观望气氛加重，但下游需求暂时放缓，市场成交气氛一般。近期受国际大颗粒拉涨、成本端煤炭安检、黑海两市协议终止等突发事件影响，盘面情绪被明显放大，期价波动加剧。
山东主流价2330元/吨（+10）
河南主流价2320元/吨（-20）
山西主流价2180元/吨（+10）
内蒙通辽主流价2220元/吨
东北主流价2180元/吨
江苏主流价2340元/吨
【策略建议】
暂时观望。尿素利润环比上升，前期利多已在盘面兑现。部分区域装置检修导致日产量明显下滑，但仍处于同比高位，而需求端复合肥入市采购及部分贸易商投机性囤货跟进，农业用肥暂告一段落，工业需求低迷，整体供需有转弱预期。随着前期价格上涨，下游贸易商及终端开始出现一定恐高情绪，但当前厂家库存压力不大，或延续挺僵持博弈。
PTA
向下滑动可查看更多内容↓
需求偏弱，供应充足，行情弱势震荡
【PTA现货概述】
PTA现货价格收跌1至5834元/吨，现货均基差收跌10至2309+5；PX收1019美元/吨，PTA加工区间参考337.14元/吨；
【乙二醇现货概述】
乙二醇市场小幅走强，早盘开盘时，张家港现货价格在4050附近开盘后，盘中多空相对僵持，波动收窄，全天大部分时间内，现货价格在4040-4060区间运行，下午收盘时，现货价格在4060附近商谈，现货基差维持09-70偏下运行。
【聚酯以及短纤现货概述】
涤纶短纤现货价格稳于7270。上下支撑均偏弱，日内涤纶短纤市场报价情绪不高，商谈重心暂时变动不大。
【市场分析】
PTA：前期受装置短期意外降负荷以及资金大量涌入影响，单边上涨明显，后期供应端，装置将重启恢复，而需求端聚酯开工有望维持高位，整体边际有所走弱，但TA加工费略低，自身下跌空间有限，主要受成本端影响。
乙二醇：乙二醇生产成本出现一定上升，但乙二醇近期成本逻辑偏弱，因此成本上移对市场影响有限，供需来看，供应端随着部分装置检修降负，开工率从高位出现一定回落，但目前仍处于年内较高的开工，需求端来看，聚酯在PTA的持续上涨影响下，现金流出现亏损状态，目前较高的开工率或受到影响下滑，供需结构没有明显利好，成本逻辑影响有限下，市场反弹或受到一定阻力。
短纤：短期产业链上端供需基本面情况强于下端产品，成本的推动作用较为明显，短期市场谨慎向好；聚酯品种则由于终端低迷的情况自身加工费则面临一定压缩情况，尤其是短纤在自身需求萎缩下加工费下滑幅度或高于其他品种。中长期来看，仍须关注聚酯大厂投产周期下，在外贸订单薄弱、内需复苏预期谨慎的背景下带给行业的累库压力。
【策略建议】
观望
甲醇
向下滑动可查看更多内容↓
市场表现尚可，期价宽幅走高
【行情回顾】
MA2309合约收于2294元/吨（+35,+1.55%），品种总持仓量为2812661手（-40429），仓单数量6728张，无变化。江苏09基差-4元/吨（-21），09-01合约月差-88元/吨（+1）。
【现货概述】
日内国内甲醇市场表现尚可，整体偏强整理为主。期货走高，上游整体库存压力不大，部分下游刚性需求下，日内西北及山西企业竞价尚可，原料端闻产区部分煤矿安全检查，后续支撑尚存，短期内地甲醇市场延续偏强整理，继续关注运价、期货等变化，另部分装置重启增量需警惕；港口随盘走高，后续关注国外装置动态及港口烯烃运行等。
江苏市场价2290元/吨（+55）
鲁南市场价2300元/吨
内蒙市场价2020元/吨（+25）
河南市场价2220元/吨（+10）
【策略建议】
震荡对待。经历快速拉涨之后，内地库存压力不大，且部分装置未如预期恢复及装置新增检修，产区供应压力不大，短期行情有所支撑。而伊朗货源发运平稳，8月进口或有明显增加，港口烯烃采购尚可，内地装置检修降负，传统下游表现各异。贸易商获利了结心态明显，上方空间收敛。
期权
向下滑动可查看更多内容↓
【豆粕期权行情介绍和分析】
7月18日，豆粕期权当日全部合约总成交量为35万手（买卖单边，下同），持仓量60万手。豆粕看跌期权成交量与看涨期权成交量的比值为1.2，看跌期权持仓量与看涨期权持仓量的比值维持在0.8,豆粕主力平值看涨期权合约隐含波动率为21%，看跌期权合约隐含波动率为21%。当前豆粕20日历史波动率为16%。
【策略建议】最新公布的美豆优良率从51%回升到55%，部分作物明显有所好转，但部分区域还在下降，但仍然小部分区域仍然少雨，美豆仍有不确定性，市场仍然持续偏强。连粕偏强仍未改变，短期波段买权为主。
【白糖期权行情介绍和分析】
7月18日，白糖期权当日全部合约总成交量为15万手，持仓量55万手。白糖看跌期权成交量与看涨期权成交量的比值为1、看跌期权持仓量与看涨期权持仓量的比值为0.8。白糖主力平值看涨期权合约隐含波动率为15%，看跌期权合约隐含波动率为15%。当前白糖20日历史波动率为11%。
【策略建议】原糖受限于需求疲软回落，郑糖上涨受阻压力，多单获利离场，资金流向远月合约，盘面走势偏弱。可尝试逢高买入虚值看跌期权。
【50ETF期权行情介绍和分析】
7月18日,50ETF期权当日全部合约总成交量为112万张，持仓量238万张（买卖双边）50ETF期权认沽期权成交量与认购期权成交量的比值0.9，认沽期权持仓量与认购期权持仓量的比值维持在0.8。50ETF期权近月平值认购期权合约隐含波动率为15%，认沽期权合约隐含波动率为14%。当前50ETF20日历史波动率为9%。
【策略建议】当前IV、HV均处于历史低位，策略方面若卖权为主风险较大，适合做多远月波动率，等待市场出现趋势方向。
免责声明
本分析报告由华融融达期货股份有限公司提供，仅作为所服务的特定企业与机构一般用途而准备，未经许可任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布及分发本报告的全部或部分内容给其它任何人士。
如引用发布，须注明出处:华融融达期货股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本报告引用的信息和数据均来自于公开资料及其它合法渠道，力求报告内容、引用资料和数据的客观公正。尽可能保证可靠、准确和完整，但并不保证报告所述信息的准确性和完整性，本报告所提供的信息仅供参考，不作为投资决策的依据，客户应自主做出期货交易决策，独立承担期货交易后果。