逆市上涨又创净值新高，中信保诚这只基金怎么做到的？
截至7月11日，偏股混合型基金指数与普通股票型基金指数年内均小幅收跌，极致分化行情下主动权益类基金赚钱难度可见一斑，中信保诚基金旗下却有一只基金逆市创下历史新高，秘笈是啥？如何看待后市市场风格？让我们来一探究竟吧！
逆市净值创新高！
今年以来在震荡分化行情下，信诚多策略混合（LOF）A逆市表现出上涨趋势，更是在7月11日基金单位净值创下自成立以来历史新高，达到1.2792元。净值不断创出新高，或意味着在低点买入的投资者，如果坚定持有，有望获得较好的收益体验，助力基金投资者拥有更多获得感。
震荡市下逆市上扬，拉长维度同样在同类中表现亮眼。截至6月30日，信诚多策略混合（LOF）A近一年净值增长8.71%，位列同类23/440，近三年净值增长30.51%，位列同类86/433。（数据已经托管行复核，排名来源：中国银河证券基金研究中心，同类为：灵活配置型基金（基准股票比例30%-60%）（A类），基金的过往业绩不代表未来表现）
自江峰2020年4月接管信诚多策略后，该基金经历了2021年结构性牛市、2022年跌跌不休以及2023年上半年极致分化行情等各类市场风格，信诚多策略混合（LOF）A年度表现始终跑赢沪深300，展现其较强的风格适应能力。
广撒网多敛鱼专注中小盘低估值股票
市场轮动频繁，信诚多策略缘何创下新高，了解了基金经理的投资经历和方法论或能解答我们的疑惑。
基金经理江峰博士，自2006年加入中信证券投行部以来，已拥有17年一级、一级半、二级市场的复合背景，这也让他对中小企业的成长有着更深刻的理解，更擅于从中小市值公司中发现投资机会，因此在投资策略方面，他主要采用PB-ROE的投资策略，对PB估值（小盘价值的由来）看的比较重，从信诚多策略混合（LOF）一季报也可看出，其重仓股大多市值较小，集中在二三十亿元。
同时，信诚多策略混合（LOF）一季报显示股票总仓位71.35%，组合中每只股票比重都很低，前十大持仓累计占比仅9.17%，行业分布可选消费、医疗保健、信息技术、材料等，行业、个股极度分散，特色鲜明，不押注、不抱团、广撒网、多敛鱼，专注做好组合配置。
主动选股+仓位管理相结合
在投资方法上，江峰对霍华德･马克斯的投资理论颇为认可，逆向投资成为其核心的投资思想，致力于不断寻找有性价比的资产，重视资产的安全边际。具体操作上，江峰对逆向投资理论进行吸收并融合定量分析，以主动选股+适当仓位管理相结合的方法，以实现较高“收益/风险”比的低波动投资策略。
主动选股方面，江峰会通过研究个股基本面，自下而上精选个股，强调估值与业绩互相匹配，评估较高收益风险比的行业和公司，并通过了解上下游企业情况，验证盈利能力，实现以较低的价格买入优质公司的目标。形成股票池后，江峰会根据持续跟踪的情况进行定期调整，紧密跟踪定期报告情况，验证其景气度。
而在不断调整与验证的过程中，三个问题始终贯穿选股过程：公司的PB水平相对于历史和同行业，是否显著过高？公司与经济周期的相关性如何，盈利能力ROE是否不断强化？公司的盈利能力及趋势与其估值水平是否相适应？
仓位管理方面，江峰建立了一个信号监测模型，来度量某一段时间价格的相对底部和顶部，寻找一个较高收益风险比的投资模式，并根据信号寻找买点，以追求绝对收益的心态寻找卖点，并在一定的范围内有限度地进行仓位管理。具体个股配置上，信诚多策略混合（LOF）对单个个股的持仓通常不会很重，这样即使看错了，也不容易发生不可控的亏损。
小盘之风盛行，后市风格如何？
今年以来，以国证2000为代表的小盘成长股指数领涨宽基，好于大盘股表现。截至7月11日，代表大小盘指数的沪深300和国证2000，涨幅分别为-0.06%和6.83%，小盘股表现更为活跃（数据来源：Wind）。关于未来市场风格，江峰对小盘股周期比较有信心，认为“宽货币-宽信用”的格局可能会延续，且上市公司受益于大宗商品整体回落，中小市值公司业绩弹性较大，有望持续受益。
信诚多策略（165531）成立于2017年6月16日，目前的业绩比较基准为沪深300指数收益率*50%+中证综合债指数收益率*50%。其净值增长率/业绩比较基准增长率分别为，2018：-11.84%/-9.62%，2019：15.89%/19.92%，2020：20.14%/15.20%，2021：-9.56%/0.30%，2022：-6.71%/-9.56%。同类基金为：灵活配置型基金（基准股票比例30%-60%）（A类）。基金管理人对本基金的风险等级评级为R3。历任基金经理：2017-06-16至2020-05-06：殷孝东，2018-07-04至2019-11-05：韩益平，2020-04-14至今：江峰
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