14字“长钱”政策背后深意:引导资本做“时间的朋友”,助力新质生产力行稳致远
来源:华夏时报
记者邱利陈锋北京报道
党的二十届三中全会于7月15日至18日在北京召开,其中一个明确的方向和目标,便是要因地制宜发展新质生产力。新质生产力以科技创新为基础,而科技创新需要“长钱”支持。
证监会主席吴清在2024陆家嘴论坛上强调,要壮大耐心资本。科技创新是发展新质生产力的核心要素,科技创新企业通常具有高投入、长周期、经营不确定性大等特征,与坚持“长期主义”的耐心资本在本质上是高度契合的。
培育壮大耐心资本
今年4月30日,中央政治局会议首次提出“壮大耐心资本”,并强调“积极发展风险投资”。这一14字的政策举措的提出,明确了资本市场改革发展重点,对于创投行业可持续发展和新质生产力培育,意义重大而深远。
可以预见的是,未来风险投资,特别是针对一级市场的股权投资,将逐渐成为推动我国科技创新和产业升级的重要力量。
南开大学金融发展研究院院长田利辉在接受《华夏时报》记者采访时表示,积极发展风险投资、壮大耐心资本能够促进创新驱动,促进创新想法的实现和科技成果转化;能够更有效地将资金分配给有潜力的创新项目,加速科技成果的商业化过程;能够引导资本流向那些研发周期长、回报周期慢但潜在影响力大的科技创新项目,注重长期价值的创造;能够通过多元化投资组合来分散风险,降低单一创新项目失败的影响。
海通证券首席经济学家荀玉根表示,传统工业企业的资产以厂房、设备等重资产为主,容易通过抵押获取间接融资。但是,科技型企业的资产多为知识产权、人力资本,具备“轻资产”属性,因合理估值难度较大,不易用于抵押。所以,要发展风险投资、耐心资本满足新兴产业融资需求。
创投市场呈放缓态势
耐心资本,顾名思义指对风险有较高承受力,且对资本回报有较长期限展望的资金,它看重的是未来,投资的是价值。在一级市场,耐心资本多指中长期投资的私募股权基金;在二级市场,主要包括养老金、社保基金、保险资金、产业资本等长期资金。
目前,在风险投资领域,壮大耐心资本还面临多重挑战。根据清科研究数据显示,今年一季度,国内股权投资市场共有964只基金完成新一轮募集,数量同比下降43.9%;募资规模达到3530.28亿元,同比下滑5%。
创投市场呈现出放缓态势,对初创型科技企业支持相对乏力,究其原因在于“募投管退”机制不畅,阻碍了资本“耐心”养成。业内普遍反映,私募股权创投行业募资难、退出难,在退出环节上,国内创投机构高度依赖IPO的单一退出路径,并购和S基金发展相对滞后,随着IPO节奏放缓,资金退出难度增大,投资端也更趋谨慎。
对于PE、VC领域集中碰到的堵点,中国市场学会金融委员付立春在接受《华夏时报》记者采访时表示,当前风险投资和一级市场还较为脆弱,且波动性非常大,容易受监管政策、市场调整和经济周期等方面的影响。对于风险投资行业来说,营造良好的发展环境最为重要,包括稳定的经济、市场、政策,以及相关实体行业,共同促进创投行业持续健康发展。
优化“募投管退”生态
对于创投市场资本“耐心”不足的问题,今年以来相关政策密集出台,积极营造创业投资发展的良好氛围。
在2024陆家嘴论坛上,证监会主席吴清表示,将积极创造条件吸引更多中长期资金进入资本市场,围绕创业投资、私募股权投资“募投管退”全链条优化支持政策,引导更好投早、投小、投硬科技,促进“科技-产业-金融”良性循环。
“对于私募股权基金和创投基金,证监会的态度是大力发展,但是要规范发展,今后的监管方向要规范发展。”证监会副主席方星海表示,私募股权基金和私募创投基金是促进科技创新的重要力量,
据方星海透露,自去年3月31日监管上市备案的办法发布以来,中国企业到境外上市是非常活跃的。截至6月18日,一共备案了158家企业赴境外上市,其中有85家是去中国香港上市,有73家企业是去美国上市。
6月19日,国务院印发《促进创业投资高质量发展的若干政策措施》,围绕创业投资“募投管退”全链条提出17条具体举措,进一步完善政策环境和管理制度,积极支持创业投资做大做强。
田利辉表示,一系列政策利好能够提振创投市场信心,吸引更多的资本投入到创投市场;改善募资环境,缓解私募股权创投行业募资难的问题;鼓励多元化的退出渠道建设,解决创投资本退出难的问题;引导资本更多地流向国家战略性新兴产业和科技创新领域,加速这些领域的发展和更好服务实体经济;能够提升行业规范、增强行业自律、加强投资者保护,进而优化创投生态,推动科技创新和产业升级。
责任编辑:麻晓超 主编:夏申茶