西安曲江文化所持*ST人乐股权被全部冻结！|每日债市舆情
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一、发债企业舆情及点评
▲西安曲江文化产业投资(集团)有限公司所持上市公司*ST人乐股权被全部冻结
▲新疆广汇重要子公司锁定退市
▲广汇汽车服务有限责任公司母公司锁定退市
发债企业舆情及点评
西安曲江文化产业投资(集团)有限公司所持上市公司*ST人乐股权被全部冻结(涉及发行人：西安曲江文化产业投资(集团)有限公司)
事件介绍：人人乐连锁商业集团股份有限公司（股票简称“*ST人乐”）7月8日发布《关于控股股东股份冻结的公告》，根据公告，*ST人乐控股股东西安曲江文化产业投资(集团)有限公司（简称“公司”）所持0.93亿股股票被全部冻结，按7月18日收盘价2.67元计算，冻结股票市值约2.48亿元。
事件影响分析：曲江新区经济实力较弱，财政稳定性不佳，政府债务负担及广义债务负担重，上级行政区域西安市偿债压力大，对曲江新区的支持力度存在一定不确定性。公司债务负担重，融资结构恶化，债务短期化趋势明显，债券市场认可度一般，备用流动性较差，短期偿债能力明显弱化，存在一定短期偿债压力。2024年以来，公司已连续被纳入承兑人逾期名单，叠加此番所持上市公司股权全部被冻结，充分反映出公司流动性紧张，但公司区域平台地位较高，与政府关系紧密度较高，短期信用风险一般，同时需关注估值波动。
新疆广汇重要子公司锁定退市(涉及发行人：新疆广汇实业投资(集团)有限责任公司)
事件介绍：2024年7月17日，广汇汽车服务集团股份公司（以下简称“广汇汽车”）触及交易类退市指标，2024年7月18日，广汇汽车公告董事会决议不向下修正“广汇转债”转股价格。
事件影响分析：新疆广汇实业投资(集团)有限责任公司（以下简称“公司”）主营业务包括汽车销售及售后市场服务、能源和房地产开发业务，业务经营主体分别是广汇汽车服务集团股份公司（以下简称“广汇汽车”）、广汇能源股份有限公司（以下简称“广汇能源”）和新疆广汇置业服务有限公司（以下简称“广汇置业”）。广汇汽车行业地位高，但受行业价格战及新能源汽车不断挤占传统燃油车市场份额的影响较大，已锁定退市，将进一步加剧整体集团的再融资压力；广汇能源资源储备丰富，但公司所持股权相继质押，截至2024年5月23日，公司累计质押广汇能源股份占其持有的38.83%，且公司利润对广汇能源的依赖较重，但2023年广汇能源的净利润缩减过半，盈利能力下滑；房地产开发业务目前正处于行业调整期；公司所持有的H股上市子公司广汇宝信汽车集团有限公司（以下简称“广汇宝信”）目前股价已跌到“仙股”。公司权益结构较差，整体子强母弱，绝大部分利润归属于少数股东，母公司自身业务很少，且偿债指标弱，从债务的流向判断，公司本部的有息债务转化为长期股权投资和其他应收款，未来回收情况主要取决于关联方的整体经营情况，回收风险值得警惕。目前公司两大核心利润贡献子公司广汇汽车和广汇能源均面临盈利下滑问题，公司未来的盈利能力恐将大幅下滑，公司本身对外部融资依赖较大，但市场认可度差，公司实际控制人负面舆情较多，此次叠加广汇汽车的退市影响，公司的融资渠道恐将进一步缩紧。公司债务负担有所减轻，但短期债务占比在75%左右，且居高不下，公司短期偿债能力不足，且不断下滑，整体偿债压力大。
广汇汽车服务有限责任公司母公司锁定退市(涉及发行人：广汇汽车服务有限责任公司)
事件介绍：2024年7月17日，广汇汽车服务集团股份公司（以下简称“广汇汽车集团”）触及交易类退市指标，2024年7月18日，广汇汽车集团公告董事会决议不向下修正“广汇转债”转股价格。
事件影响分析：广汇汽车服务有限责任公司（以下简称“公司”）是广汇汽车集团重要全资子公司，截至2023年末，公司资产占比83.07%，营业总收入占比75.63%，净利润占比64.86%。广汇汽车集团是我国销量规模最大的汽车经销集团，以销售豪华传统燃油车为主，但其盈利能力受行业价格战及新能源汽车不断挤占传统燃油车市场份额的影响较大。广汇汽车集团已触及交易类退市指标，涉及的可转债余额28.90亿元，规模较大，其已于7月18日公告不向下修正“广汇转债”转股价格。按照募集说明书规定，可转债到期后五个交易日内，广汇汽车集团将按债券面值的110%（含最后一期利息）的价格赎回，但考虑到目前广汇汽车集团业绩亏损、资产流动性较差、控股股东股权质押比例高、短期债务占比高、短期偿债能力较差、筹资活动现金流持续为负，后期是否出现小额刚兑或违约情况尚需观察。公司是其重要全资子公司，截至2024年7月18日，公司一年内到期债券余额以行权计20亿元，信用风险增加。