碳酸锂毛利率劲升50%，锂云母龙头江特电机利润率仍低于同业
21世纪经济报道记者 董鹏 成都报道
江特电机（002176.SZ）、永兴材料（002756.SZ），是国内锂云母提锂的代表性企业，但是其整体利润率要明显低于盐湖提锂。
8月19日晚，江特电机发布半年报，当期公司实现营业收入27亿元，同比增长98.58%，其中仅碳酸锂一项收入便超过了20亿元，收入占比接近76%。
盈利方面，上半年扣非后净利润为13.4亿元，同比增长746.57%。
虽然公司在半年报中并未披露具体产销数据，但是若按照碳酸锂市场均价、公司收入等因素，可以大致估算出其销量情况。
根据Wind采集的安泰科价格统计，2022年上半年，国内工业级碳酸锂市场均价为42.6万元/吨，2021年同期该均价则仅为7.64万元/吨。
而从2021年各家锂盐上市公司销售数据来看，实际销售价格会略低于上述大宗商品研究机构统计的市场价格。
若按照实际销售价格的8折估算，江特电机上半年碳酸锂销量在5800吨左右。
反而该公司2021年碳酸锂产量为12778吨，销量为12438吨，相当于上半年公司锂盐销量增长并不明显，其收入、利润的增长几乎全部是受到锂盐涨价所带动。
就半年报给出的具体数据来看，上半年，江特电机碳酸锂毛利率为78.24%，同比提升50.57个百分点，至78.24%。
毫无疑问，锂盐业务已成为公司最主要的利润来源。
而与已知的同行业公司相比，78%的毛利率也不算是特别突出。
已发布的半年报显示，藏格矿业上半年碳酸锂毛利率为90.52%，永兴材料、盛新锂能各为87.55%和74.24%。
其中，盛新锂能为锂辉石提锂企业，加之公司存在一部分代工产能，上述略低的毛利率正常。
具备可比性的是永兴材料，该公司同样是以含锂瓷石为原料，经采选生产锂云母精矿，并经深加工碳酸锂。
不同点是，永兴材料产品以电池级碳酸锂为主，而江特电机对外销售产品则包括了电池级、准电池级、工业级碳酸锂。
上述产品差别，主要在于锂含量的高低，准电池级产品为近两年市场上新出现的产品，其锂纯度、价格介于电池级和工业级之间。
产品结构的不同，两家公司的产品销售价格自然不同。
继续采用上述安泰科的统计口径，上半年工业级碳酸锂市场均价为42.6万元/吨，同期电池级碳酸锂市场均价则到了44.94万元/吨。
所以，与永兴材料相比，江特电机的产品结构上会稍显吃亏。
还需要指出的是，锂云母由于品位较低，整体提锂成本要高于盐湖、锂辉石，这也是为何在前几年锂盐价格低迷期间，江西锂云母未大规模勘探开采的原因之一。
直至近两年锂盐大幅上涨，利润空间远远覆盖成本后，包括国轩高科、宁德时代和比亚迪在难以获得优质锂辉石资源的情况下，才纷纷将进军江西。
此外，考虑到部分盐湖提锂，以及锂辉石自供比例较高的企业，低成本优势突出，在接下来披露的半年报中，锂盐产品毛利率超过90%的公司应该还会出现。
（作者：董鹏编辑：朱益民）