又一个超赚钱的理财手段雷了，存款也要当心……
1
这年头，赚钱不容易，亏钱倒很容易。
上头不是说咱们是“金融消费者”吗？
我建议啊，以后直接把大家金融资产的亏损计入CPI，以后就不叫亏多少，叫消费了多少，一举解决通缩问题。
赢！
从21年开始，暴雷的理财手段越来越多，能赚钱的理财路子却越来越少。
这两天，又一个赚钱的好路子被堵死了。
可转债。
对于中等风险偏好者而言，可转债应该是近些年第二好的理财标的了。
仅次于当初窗口期极短，但赚钱效应跟抢劫一样的港股打新。
转债等权指数从19年8月到22年8月翻了一倍，而且期间基本没什么回撤。
这还是傻乎乎的等权指数，你自己摊大饼策略稍微做得好一点，轻轻松松超越这个收益。
可转债等权指数
2017.12.29-2024.8.19
数据来源：集思录
而且，高收益只是可转债吸引力的一小部分。
可转债真正的魅力，是刚兑，是保底。
涨的时候，它是股票；跌的时候，它是债券，这也就是所谓的“下有保底，上不封顶”。
高收益中风险，相对于A股，这属于是制度性套利了。
但归根结底，可转债的股性要强于债性，它终究是A股的一部分。
现在，可转债被过于孱弱的A股，给拖垮了。
2
前面说了，可转债的根基，在于保底。
要么转股（可转债变股票），要么兑付（还钱）。
历史上，可转债的兑付率是100%，没有一只违约。
这也是可转债的信用根基。
但现在，这个100%不违约的金刚不坏体，要被破了。
一个叫岭南转债的家伙出问题了。
你让它还钱，它账上确实没钱，整个公司市值都抵不上债务总规模。
8月15日，岭南股份没还上岭南转债6.5亿的到期本息，构成事实违约。
那你说转股呢？
也不行。
且不说可转债转股是需要满足多个条件的，光是你岭南股份未来还存不存在，都得两说。
岭南股份连续多个交易日股价没有超过1元，在严格的退市新规下，完全有可能被退市。
退市的股份，一文不值。
比较搞笑的是，今天岭南股份一字板涨停，把股价硬生生维持在了1.02元。
另外啊，咱们的官媒居然说岭南转债违约，是“让市场之手发挥作用”，是“可转债市场的一小步，金融支持实体经济高质量发展的一大步”。
原来，“欠债不还”是“金融支持实体的一大步”。
按这个逻辑，老赖就得是金融领域先进工作者了。我说怎么现在欠钱不还的老赖这么多呢。
那现在的情况，就是岭南转债很可能会出现违约，彻底暴雷。
怎么办呢？
答案是，保小不保大。
岭南股份背后的实控人，也就是广东省中山市国资委宣布，出资收购持有金额10万元以下的散户手上的转债。
也就是说，持有金额10万元以下的，刚兑上岸。持有金额10万元以上的大户，自求多福。
看着是不是很熟悉？
当初河南那边解决存款暴雷问题，也是这个套路。
出最少的钱，拉拢最多的人，尽可能降低社会影响。
顺便科普一下，按照我们国家的法律，你放银行的存款并不是保证刚兑的。
如果银行破产了，那只有单账户50万元的金额，是法律保护必须刚兑的。
所以，对于极低风险偏好且存款较多的朋友，要么，你就用家人的名义多开几个户，每个户下头不超过50万。
要么，你就存四大行。毕竟如果四大行都倒了，那到时候那些人民币大概率也不值钱。
200万存款，到时未必换得到一颗土豆。
梧桐一叶，天下知秋。
在经济下行，股市跳水的当下，有第一只转债暴雷，就可能有第二只、第三只。
所以，这几天可转债整体大幅下杀。
而资本市场，风险与收益总是伴生关系。
现在可转债大幅下跌，是我们抄底的好时机吗？
3
先说结论，不建议大家现在去抄底转债。
第一，从19年开始的转债牛，本质上是吃到了小微盘股上涨的贝塔。
毕竟大白马不缺钱，会发债的大多都是小微盘股。
这是中证转债指数与国证2000的走势图，中证转债指数几乎就是一个缩小波动的国证2000。
粉线：国证2000蓝线：中证转债
2019.8.19-2024.8.19
数据来源：雪球
这是转债等权指数，从18年12月29日，到最高点22年8月15日，可转债等权指数从1000点涨到了2183点。
翻倍不止。
可转债等权指数
2017.12.29-2024.8.19
数据来源：集思录
而同期，市值加权计算中证转债指数只涨了51%。
说人话，就是小市值转债（对应的就是小市值正股）的走势远优于大市值转债（正股为大盘股）。
而从4月19日的“国九条”开始，市场始终都是大盘强于小盘的走势，再考虑到未来潜在的国家队救市、降息降准等因素，大盘强于小盘的走势很可能会继续持续。
没了小微盘股的贝塔，转债行情大概率不会太好。
第二，即便你看好转债，也不妨让子弹再飞一会。
可转债绝大部分的仓位集中在机构手上，而小额刚兑这种好事，显然轮不到机构。
比如这次的岭南转债暴雷，大部分小散都能安心退出，而机构基本全死。
因此，在短期内，机构很可能得不计代价地抛售转债。
在这种短期交易因子强于基本面因子的特殊时期，咱普通人最好还是做右侧，而不是做左侧。
大家也可以在我们的小程序里，看到我们的研究院对于市场的最新分析：
最后，要提醒一句，可转债是绝对绝对不能用基金投资的。
转债跟个股不一样，它的市值盘子要小得多。
而基金的资金量太大，中小规模的转债，基金的体量很容易出现买不进、卖不掉的情况。
于是，只能买盘子比较大的少量转债。
这样的结果，就是不论是转债最经典的双低策略，还是比较进阶的摊大饼蹭概念策略，可转债基金都做不了。
股票，普通人大概率做不过基金经理。
而可转债，基金经理大概率做不过普通人。
如果这个做转债的普通人是经过系统学习，且每天能盯盘盯消息、并通过条件单自动交易的，那这里的“大概率”，无限接近于100%。