安宁股份：2024年上半年净利润同比下降1.26% 拟10派5元

中证智能财讯安宁股份（002978）8月20日披露2024年半年度报告。2024年上半年，公司实现营业收入8.46亿元，同比增长0.07%；归母净利润4.38亿元，同比下降1.26%；扣非净利润4.39亿元，同比增长0.32%；经营活动产生的现金流量净额为4.76亿元，同比下降2.08%；报告期内，安宁股份基本每股收益为1.0934元，加权平均净资产收益率为7.08%。公司2024年半年度分配预案为：拟向全体股东每10股派现5元（含税）。

以8月19日收盘价计算，安宁股份目前市盈率（TTM）约为10.69倍，市净率（LF）约为1.6倍，市销率（TTM）约为5.36倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

根据半年报，公司第二季度实现营业总收入4.0亿元，同比增长0.13%，环比下降10.15%；归母净利润2.08亿元，同比下降2.01%，环比下降9.57%；扣非净利润2.09亿元，同比下降0.20%，环比下降9.11%。

资料显示，公司目前主要从事钒钛磁铁矿的开采、洗选和销售，主要产品为钛精矿和钒钛铁精矿。

分产品来看，2024年上半年公司主营业务中，钛精矿收入5.28亿元，同比下降3.45%，占营业收入的62.44%；钒钛铁精矿收入3.14亿元，同比增长7.51%，占营业收入的37.13%。

2024年上半年，公司毛利率为67.92%，同比上升2.14个百分点；净利率为51.85%，较上年同期下降0.70个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为69.33%，同比上升3.29个百分点，环比上升2.67个百分点；净利率为52.02%，较上年同期下降1.14个百分点，较上一季度上升0.32个百分点。

分产品看，钛精矿、钒钛铁精矿2024年上半年毛利率分别为74.74%、56.38%。

数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为7.08%，较上年同期下降0.83个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为6.53%，较上年同期下降0.70个百分点。

2024年上半年，公司经营活动现金流净额为4.76亿元，同比下降2.08%；筹资活动现金流净额6225.64万元，同比增加3.89亿元；投资活动现金流净额-3.19亿元，上年同期为-5.47亿元。

进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为3.67亿元，上年同期为-0.95亿元。

2024年上半年，公司营业收入现金比为124.87%，净现比为108.46%。

营运能力方面，2024年上半年，公司公司总资产周转率为0.12次，上年同期为0.13次（2023年上半年行业平均值为0.24次，公司位居同行业12/14）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为19.95次、2.77次。

2024年上半年，公司期间费用为6368.56万元，较上年同期增加2206.41万元；期间费用率为7.53%，较上年同期上升2.60个百分点。其中，销售费用同比下降9.04%，管理费用同比增长12.91%，研发费用同比增长10.98%，财务费用由去年同期的-2856.80万元变为-1477.24万元。

资料显示，财务费用的变动主要因为存款利率下降以及新增短期借款利息导致。

资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司在建工程较上年末增加66.62%，占公司总资产比重上升3.14个百分点；应收票据较上年末减少34.87%，占公司总资产比重下降3.05个百分点；固定资产较上年末减少4.66%，占公司总资产比重下降1.88个百分点；其他非流动资产较上年末增加52.86%，占公司总资产比重上升1.06个百分点。

负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司短期借款较上年末增加62.14%，占公司总资产比重上升1.96个百分点，主要系增加银行贷款；合同负债较上年末增加196.38%，占公司总资产比重上升0.71个百分点；其他流动负债较上年末增加71.93%，占公司总资产比重上升0.66个百分点；应付票据较上年末减少57.19%，占公司总资产比重下降0.71个百分点。

从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为1.17亿元，占净资产的1.88%，较上年末增加3837.76万元。其中，存货跌价准备为70.81万元，计提比例为0.6%。

在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为16.85%，相比上年末上升1.74个百分点；有息资产负债率为5.66%，相比上年末上升1.95个百分点。

2024年上半年，公司流动比率为3.30，速动比率为3.19。

半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，新进股东为华夏银行股份有限公司-华夏智胜先锋股票型证券投资基金(LOF)，取代了一季度末的华商乐享互联灵活配置混合型证券投资基金。在具体持股比例上，香港中央结算有限公司、张海潮持股有所上升，林茂松持股有所下降。

筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为1.7万户，较一季度末下降了197户，降幅1.15%；户均持股市值由一季度末的75.59万元下降至65.81万元，降幅为12.94%。

指标注解：

市盈率

=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率

=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率

=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。