如何用“15+3”策略甄选市场龙头？

近期重磅会议强调“稳定市场预期，增强社会信心”，一定程度上提振了市场情绪。机构表示，大盘、龙头是时代的beta，看多核心资产。那么，如何在众多股票中甄选“核心资产”呢？不妨了解一下“15+3”策略！

“15+3”，新时代的核心资产

今年以来，市场出现了红利、AI、出海、资源等比较鲜明的主线，但从财务指标出发，机构发现“15+3”资产，是今年以来市场表现较好的类别。

根据兴业证券的研报《“15+3”：新时代的核心资产》，这一策略所定义的“15+3”资产，需要满足以下两个条件：

高质量成长：15%净利润增速

过去，经济增速中枢较高，投资者倾向于将净利润增速达30%以上的行业，定义为“高景气、高增速”。但随着经济从高增长向高质量转换，高增长将变得稀缺，未来对增速的要求必然会降低、但对稳定性的要求会提升，能够维持15%的长期复合增速已属“佼佼者”。

高分红：3%股息率

对比来看，高分红时代“3%股息率”或将不再稀缺。根据Wind数据，2023年全市场A股的分红比例中位数为30.37%，较2022年的20.96%大幅提升。未来随着监管引导分红率的提升，超过3%股息率的个股数量可能迎来扩容。

2023年上市公司分红力度明显改善

（数据来源：Wind，截至2023.12.31；资料参考：兴业证券研报《“15+3”：新时代的核心资产》，2024.5.7）

综上，“15+3”资产具备一定的成长性、又有“高股息”提供一定保障，这类资产有望提供确定性相对强的长期回报率，或是这个时代下天然的高胜率资产。

（资料参考：兴业证券研报《“15+3”：新时代的核心资产》，2024.5.7）

“15+3”核心资产，布局正当时？

中共中央政治局7月30日召开会议，分析表示，本次会议指出了当前经济形势面临的挑战，要求政策“更加给力”，特别是对于当前国内消费走弱的核心问题进行了专门的政策部署。总的来看，重要会议强调完成全年目标，有望提振市场信心和风险偏好。

（资料参考：澎湃新闻《政治局会议深读｜再提资本市场内在稳定性，释放了哪些信号？》，2024.7.31）

在此背景下，前期资金重点流入的核心资产备受关注。

首先，近期资金大幅流入ETF，特别是集中在宽基类ETF上，对龙头白马股形成了有力的支撑。根据Wind数据统计，截至2024年7月26日，2023年以来股票型ETF累计净流入近万亿元，达到9998亿元，其中宽基类ETF累计流入达8835亿元。（资料参考：兴证策略《看多核心资产》，2024.7.21）

2023年以来股票型ETF、

宽基ETF累计资金净流入

（数据来源：Wind，统计区间：2023.1.1至2024.7.26；资料参考：兴业证券《七大维度剖析ETF的过去、现在和未来》，2024.8.1）

此外，基金二季报显示，公募基金的持仓集中度持续提升，行业龙头成为焦点。根据Wind数据，2024年第二季度，全市场主动偏股型基金对各行业市值排名第1大、前2大、前3大个股的持仓比例，分别环比提升0.38%、1.46%、2.65%。当前主动偏股基金投资市值偏好“由小到大”，进一步驱动大盘龙头风格的演绎。

申万一级行业中各行业前1/2/3大市值个股持仓

（数据来源：Wind，根据全市场主动偏股型基金二季报披露的十大重仓股进行统计，计算方式：环比提升=（本期数-上期数）/上期数*100%，截至2024.6.30；资料参考：兴证策略《看多核心资产》，2024.7.21）

投资者该如何寻找“15+3”资产？

A股市场上，如何寻找“15+3”的核心资产？

经过对宽基指数的统计发现，中证A50指数（930050.CSI）具备良好的盈利能力和成长性，且兼具高分红、高股息的特点，符合“15+3”投资策略。根据Wind数据，截至2024年8月14日，中证A50指数的2024年一致预测净利润同比增速为14.22%，接近15%；近12个月股息率为3.30%，超过了3%。

在当前市场环境下，投资者不妨将目光投向那些符合“15+3”策略的资产，可重点关注银华旗下的A50ETF基金（159592）及其联接基金银华中证A50ETF联接（A类：021208，C类：021209）。

中证A50指数基日为2014年12月31日，2019-2023年收益率分别为43.71%、33.41%、-5.38%、-21.19%、-12.42%。

沪深300指数基日为2004年12月31日，2019-2023年收益率分别为36.07%、27.21%、-5.20%、-21.63%、-11.38%。

上证50指数基日为2003年12月31日，2019-2023年收益率分别为33.58%、18.85%、-10.06%、-19.52%、-11.73%。

MSCI中国A50指数基日为2004年11月30日，2019-2023年收益率分别为40.12%、38.01%、-8.10%、-27.39%、-16.29%。

中证全指基日为2004年12月31日，2019-2023年收益率分别为31.11%、24.92%、6.19%、-20.32%、-7.04%。

中证500指数基日为2004年12月31日，2019-2023年收益率分别为26.38%、20.87%、15.58%、-20.31%、-7.42%。

中证800指数基日为2004年12月31日，2019-2023年收益率分别为33.71%、25.79%、-0.76%、-21.32%、-10.37%。

数据来源：Wind，截至2023.12.31；指数历史业绩不预示未来表现。

王帅履历：硕士学位。曾就职于泰康资产管理有限责任公司、工银瑞信基金管理有限公司、工银瑞信投资管理有限公司，2018年8月加入银华基金，任量化投资部基金经理。曾担任银华深证100ETF（2019.6.28-2021.2.25）、银华中证研发创新100ETF（2019.11.1-2021.5.19）、银华巨潮小盘价值ETF（2019.12.6-2021.2.25）、银华中证农业ETF（2020.12.10-2022.6.20）银华巨潮小盘价值ETF联接基金A（2021.2.3-2022.6.20）、银华中证影视ETF（2021.2.9-2022.6.20）、银华中证有色金属ETF（2021.3.10-2022.6.20）、食品ETF（2021.10.26-2023.4.6）、银华中证5G通信主题ETF联接A（2020.5.28-2023.4.12）、银华中证5G通信主题ETF联接C（2021.1.4-2023.04.12）、化工产业ETF（2021.12.7-2023.7.28）、消费电子龙头ETF（2022.2.18-2023.3.17）、物流快递ETF（2022.1.4-2024.1.23）、电力指数ETF（2022.6.30-2024.1.23）、1000增强ETF（2022.11.24-2024.1.23）、沪深300价值ETF（2022.12.29-2024.1.23）基金经理。

现管理基金如下：5GETF（2020.1.22起），创新药ETF（2020.3.20起）、光伏50ETF（2021.1.5起）、沪港深500ETF（2021.2.4起）、券商ETF（2021.3.3起）、基建ETF（2021.4.29起）、双创50ETF基金（2021.6.29起）、银华中证创新药产业ETF发起式联接A/C（2021.12.30）、沪深300成长ETF（2022.9.1起）、央企科技引领ETF（2023.6.26起）、800增强ETF（2023.8.23起）、银华中证国新央企科技引领ETF联接A/C（2024.1.25起）、A50ETF基金（2024.3.6起）、银华中证A50ETF联接A/C（2024.5.22起）。

王帅现管理基金业绩如下：

5GETF于2020年1月22日成立，2021年、2022年、2023年、自基金合同生效起至今的净值增长率依次为5.71%、-37.27%、15.88%、-16.97%，同期业绩比较基准收益率依次为6.05%、-38.04%、15.85%、-11.81%。

创新药ETF于2020年3月20日成立，2021年、2022年、2023年、自成立以来净值增长率依次为-9.90%、-25.26%、-11.94%、-38.68%，同期业绩比较基准收益率依次为-10.61%、-25.74%、-11.91%、-32.92%。

光伏50ETF于2021年1月5日成立，2022年、2023年、自基金合同生效起至今的净值增长率依次为-19.67%、-35.01%、-43.33%，同期业绩比较基准收益率依次为-20.15%、-36.38%、-45.68%。

沪港深500ETF于2021年2月4日成立，2022年、2023年、自基金合同生效起至今的净值增长率依次为-14.72%、-9.21%、-30.18%，同期业绩比较基准收益率依次为-17.46%、-11.97%、-36.30%。

券商ETF于2021年3月3日成立，2022年、2023年、自基金合同生效起至今的净值增长率依次为-25.63%、4.21%、-24.78%，同期业绩比较基准收益率依次为-27.37%、3.04%、-30.16%。

基建ETF于2021年4月29日成立，2022年、2023年、自基金合同生效起至今的净值增长率依次为-15.91%、-2.93%、0.95%，同期业绩比较基准收益率依次为-17.14%、-4.81%、-3.96%。

双创50ETF基金于2021年6月29日成立，2022年、2023年、自基金合同生效起至今的净值增长率依次为-27.87%、-18.21%、-55.51%，同期业绩比较基准收益率依次为-28.32%、-18.83%、-55.73%。

银华中证创新药产业ETF发起式联接A于2021年12月30日成立，2022年、2023年、自基金合同生效起至今的净值增长率依次为-23.38%、-11.59%、-48.86%，同期业绩比较基准收益率依次为-24.44%、-11.24%、-49.59%。

银华中证创新药产业ETF发起式联接C于2021年12月30日成立，2022年、2023年、自基金合同生效起至今的净值增长率依次为-23.45%、-11.68%、-48.99%，同期业绩比较基准收益率依次为-24.44%、-11.24%、-49.59%。

沪深300成长ETF于2022年9月1日成立，2023年、自基金合同生效起至今的净值增长率依次为-20.77%、-32.34%，同期业绩比较基准收益率依次为-21.85%、-34.50%。

央企科技引领ETF于2023年6月26日成立，自基金合同生效起至今的净值增长率为-23.75%，同期业绩比较基准收益率为-24.88%。

800增强ETF于2023年8月23日成立，自基金合同生效起至今的净值增长率为-5.62%，同期业绩比较基准收益率为-9.48%。

张亦驰履历：硕士学位。曾就职于中国工商银行北京市分行电子银行中心。2015年10月加入银华基金，历任量化投资部助理量化研究员、量化研究员、基金经理助理，现任量化投资部基金经理。曾担任深100ETF银华（2021.5.25-2023.9.27）、科技创新ETF（2021.5.25-2023.9.27）、小盘价值ETF（2021.5.25-2024.4.25）、有色金属ETF（2022.6.20-2023.9.27）、机器人ETF基金（2022.11.21-2023.12.19）、VRETF（2022.11.21-2024.7.16）、银华巨潮小盘价值ETF发起式联接A（2021.5.25-2024.4.25）、银华巨潮小盘价值ETF发起式联接C（2022.8.10-2024.4.25）、中证500价值ETF（2023.4.7-2024.7.16）基金经理。

现管理基金如下：银华华证ESG领先指数（2021.11.23起）、农业50ETF（2022.6.20起）、影视ETF（2022.6.20起）、房地产ETF（2022.11.21起）、碳中和ETF基金（2023.7.11起）、科创100ETF（2023.9.6起）、2000增强ETF（2023.12.1起）、银华上证科创板100ETF联接A/C（2023.12.4起）、创业板200ETF银华（2023.12.20起）、A50ETF基金（2024.3.6起）、中证500成长ETF（2024.4.25起）、高股息ETF（2024.5.6起）、油气资源ETF（2024.5.22起）。

张亦驰现管理基金业绩如下：

银华华证ESG领先指数于2021年11月19日成立，2022年、2023年、自基金合同生效起至今的净值增长率依次为-16.10%、-5.68%、-18.56%，同期业绩比较基准收益率依次为-17.52%、-7.45%、-19.83%。

农业50ETF于2020年12月10日成立，2021年、2022年、2023年、自基金合同生效起至今的净值增长率依次为3.44%、-15.89%、-13.16%、-29.99%，同期业绩比较基准收益率依次为-3.11%、-17.02%、-14.66%、-36.48%。

影视ETF于2021年2月9日成立，2022年、2023年、自基金合同生效起至今的净值增长率依次为-25.00%、3.18%、-33.23%，同期业绩比较基准收益率依次为-26.38%、3.64%、-36.42%。

房地产ETF于2022年1月27日成立，2023年、自基金合同生效起至今的净值增长率依次为-32.14%、-52.37%，同期业绩比较基准收益率依次为-33.23%、-54.56%。

碳中和ETF基金于2021年12月20日成立，2022年、2023年、自基金合同生效起至今的净值增长率依次为-24.61%、-29.49%、-48.85%，同期业绩比较基准收益率依次为-25.98%、-30.69%、-52.96%。

科创100ETF于2023年9月6日成立，自基金合同生效起至今的净值增长率为-26.91%，同期业绩比较基准收益率为-26.68%。

2000增强ETF于2023年12月1日成立，基金合同生效起至今的净值增长率为-17.34%，同期业绩比较基准收益率为-24.98%。

银华上证科创板100ETF联接A于2023年12月4日成立，基金合同生效起至今的净值增长率为-26.12%，同期业绩比较基准收益率为-27.93%。

银华上证科创板100ETF联接C于2023年12月4日成立，基金合同生效起至今的净值增长率为-26.22%，同期业绩比较基准收益率为-27.93%。

创业板200ETF于2023年12月20日成立，基金合同生效起至今的净值增长率为-17.32%，同期业绩比较基准收益率为-20.86%。

（数据来源：基金定期报告；截至2024.6.30）

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