“地量”之后，A股反转的条件是什么？（少数派投资）
8月以来，A股市场再次出现钝刀割肉的沉闷行情，没有什么超预期的事情发生，新出来的经济数据也依然和大家预计的那样继续缺乏亮点，所以市场也没有什么变化。市场的成交量已降到5000亿不到，创出了4年以来的新低，两融数据也在继续回落，北向资金也在继续流出。
笔者近期与投资者交流，大家问得最多的问题就是：A股还有希望吗？数据平平、市场活水几近枯竭的情况下，我们能做些什么呢？
当然底部都不是预测出来的，回顾历史，或许能看得更清楚些。
A股的五轮熊市
回顾历史，A股共发生了四轮熊市，加上这一轮共五轮。本轮熊市是不是最惨烈的呢？从上述表格上看，显然不是。
从下跌幅度来看，2008年沪深300指数在不到一年时间里下跌了72.08%，远高于这一轮。从下跌持续的时间来看，截至目前尚不及第二轮。但已较为接近了。地量、低波动、低换手率、低人气的麻木状态，这是很典型的熊市底部特征。2014下半年的牛市启动之前，就有上述典型特征。现在也有这个端倪，只是不知道还要持续多久。
当前A股市场正处于情绪周期的低谷阶段，投资者被“宏观叙事“所影响，将很多中长期的困难因素在短期内定价，但对于一些中长期的有利条件却反应不足。如果我们努力跳脱情绪束缚，客观分析当下市场，或许会得出不同的结论。
估值高低是分析一个市场是否具备投资价值重要的因素之一，也是投资者情绪直接反应的重要指标。观察当前市场估值，无论是A股自身估值水平，还是对国债的相对估值，都处于历史底部区域。这说明不利因素已经反映在价格里面了，投资者应该考虑的是：未来是否会有超过当前悲观预期的现实出现。
反转的条件是什么？
毫无疑问，要想结束一轮熊市，仅靠原有的资金结构，是无法自发摆脱负反馈的。必须要有一股实力强大的新增资金入场，带来多空力量的彻底逆转。所以，熊市结束的时间，等同于新增大资金入场的时间。
那么新增资金的入场需要具备什么条件呢
新增大资金愿意入场，一般需要具备以下两个条件。
第一，割肉的投资者要出清。
也就是上一轮牛市高点进的，想“回本就卖的”的投资者割肉要割干净。如果这些筹码没有清干净，在下一轮牛市拉升时，会是一个巨大的威胁。所以，割肉的投资者出清，是大资金进场的先决条件。
长江证券统计了主动权益基金总净流入的数据，2024年二季度主动权益基金净赎回额在2005年以后单季度净赎回额中排行第三，仅次于2015Q3和2024Q1。
从图中不难看出端倪，割肉的投资者正在出清，不同认知的投资者互相交换筹码，这也是进入熊市磨底尾声的信号之一。
第二，基本面的变化。
基本面的变化可以是实体经济基本面，也可以是流动性基本面。实体经济的基本面好转大家很好理解，另一种大家比较忽视的是流动性变化，通俗说就是超发货币提供流动性。
过往有几次的牛市，实体经济并没多大变化，流动性人为制造了牛市。比较典型的是2019-2021年这波牛市，很大一部分原因，是因为2020年新冠疫情发生后，超发了大量的流动性，其实实体经济并没有那么强。
所以，熊市底部震荡磨底，就是不同认知的投资者互相交换筹码的过程，也是等待基本面发生积极变化的过程。这个阶段，也是一个缓慢的由量变到质变的过程。到了质变阶段，逆转就随时都可能会发生。
顺风时要放弃自大，逆风时要放弃固执。人们常常在逃避命运的路上遇到自己的命运。强弱的转化，顺逆的变迁，有时候其实坚守常识就可以。多一些耐心，如果相信我国经济长期至少能保持在现在这个产值水平。那么现在有非常多的资产，都是几年内最好的买点。
站在此刻，可以做的事情很多，但似乎又很少。
把我们面前的很多事情按“重要”和“不重要”进行分类，再按“可以改变”和“不可以改变”再进行分类，很多困扰你的关于宏大叙事的东西可能都是重要但是不可以改变那一类，甚至关于市场的底部究竟在哪这样的问题，预测拐点看似重要，但因为很难做到，所以它就不重要。
展望未来，我们当前能做的事情比较有限。对于A股权益基金投资，悲观者往往正确，乐观者往往赚钱。
如果相信未来永远黑夜，那么就不该来股市，如果相信未来太阳照常升起，那么现在就是低位定投积累筹码，保持在场的好机会。