【期市早参】美国国债总额首次超过33万亿美元，中国连续第四个月减持！证监会拟修改系列规则！2023-09-19 周二
弘业期货
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黑色下午茶
9月19日（周二）15:30
隔夜市场
【隔夜要闻】
当地时间9月18日，根据美国财政部发布的数据，美国国债总额于18日首次超过33万亿美元，中国7月份持有的美国国债为8218亿美元，环比减少136亿美元，为连续第四个月减持。日本7月份持有的美国国债为1.1125万亿美元，环比增加69亿美元。
众议院议长麦卡锡的政府拨款方案遭党内强硬派反对。按照该计划，国内政府机构的预算将削减8%，并将恢复在南部边境修建隔离墙。至少有10名强硬派议员已宣布反对这项方案，保守派批评人士要求进行一系列修改，包括更大幅度削减支出，停止为调查前总统特朗普而拨款，并阻止先前的乌克兰援助计划的支出。
美国财长耶伦：对于汽车罢工对经济的影响进行预测为时过早，劳动力市场正在冷却，但没有出现大规模裁员，没有迹象显示经济正在衰退，将密切关注油价和石油产量情况。
沙特能源部长表示，欧佩克正在努力保持石油市场稳定并改善全球能源安全，没有针对任何具体的原油价格水平。
国家发展改革委和国家能源局联合发布了《电力现货市场基本规则（试行）》，意味着首个电力现货市场基本规则发布。
证监会近期拟对《上市公司监管指引第3号——上市公司现金分红》《上市公司章程指引》等一系列规则进行修改，交易所将同步修订规范运作指引。对于主板上市公司分红未达到一定比例的，要求披露解释原因。
【隔夜市场数据】
能源化工
【原油】
涨
隔夜，原油价格小幅上涨，近端市场结构明显走强。供需矛盾依然是市场交易主线，但本周宏观层面成为市场主要关注点，美国上周多项经济数据均高于市场预期，周四的利率美联储议息会议过后，市场将开始交易11月利率走向。此外，美国政府债务问题再度成为潜在风险。日内，市场或继续维持震荡偏强走势。
【PX】
震荡偏强
PXCFR中国收盘价1150美元/吨，小幅度回落。PX-N437美元/吨，PX-MX96美元/吨，近期PX价格强势，PX-N与PX-MX价差明显走扩，目前短流程已有收益，主要原因是跟随油气波动。PX上周负荷在79.12%，较之前小幅度下滑，目前有彭州石化，浙石化检修，福海创已重启。昨日PX2405收于9354，较上周五上浮8点，显示底部有支撑。成本端支撑延续，供应端小幅下滑，预计近期震荡偏强。
【PTA】
调整
隔夜油价继续收涨，PX小幅下降至1150美元。PTA装置方面，虹港石化重启，嘉通能源提负荷。PTA负荷小幅提升。成本挤压下，现货动态加工费已降至-1元低位。亚运会影响聚酯负荷降至89%附近，库存整体中性，终端织机负荷小幅提升至80%。近日PTA加工费处于低位区间，关注TA05盘面加工费走高机会。PTA前期多单获利出场，短期阶段性调整。
【乙二醇】
震荡偏强
近日乙二醇港口库存在102万吨高位，行业整体负荷63%附近，环比上周小幅回落，不过9-10月还有新装置存在释放预期。近日中石化部分装置停车，通辽30万吨重启，供给小幅收窄。下游聚酯工厂库存中性偏低，负荷降至89%附近，终端负荷小幅提升至80%。短期乙二醇震荡偏强，上方空间有限。
【短纤】
加工费小幅走高
近日短纤工厂价格在7851元，纱厂成品库存偏高，开工小幅提升，订单一般。短纤负荷小幅下调至84%偏高，供需环比有所改善。目前加工费上升至996，随着原料重心下移，加工费或继续小幅走高。
【聚烯烃】
高位震荡
聚乙烯产能利用率在84.32%，新增榆林化工、兰州石化、四川石化、上海石化检修，塔里木石化、中韩石化复产开工，停车产能在351万吨/年。华东线性LL价格在8465元/吨，L2401震荡走势，收于8439。聚乙烯检修装置复产开工，供应偏宽松，下游开工率持续好转，包装膜开工率小幅上涨，农膜开工率季节性好转。进口方面未有明显增量，库存总体稳定。煤系价格高位，成本支撑强化，聚乙烯高位震荡。聚丙烯产能利用率在77.46%，新增燕山石化、联泓新材检修，浙江石化复产开工，停车产能在460万吨/年。华东拉丝在8015元/吨，PP2401震荡偏强，收于8031。聚丙烯检修装置部分开工，新增扩能方面，宁波金发、东华茂名新投装置已投产，宁夏宝丰有推迟。下游边际需求回暖，塑编开工维持低负荷，外卖及快递包装稳定支撑，管材订单改善不明显，下游开工率小幅上涨。库存有所累库。煤系价格高位，成本支撑强化，聚丙烯高位震荡。
【PVC】
PVC期价继续震荡，烧碱大幅走高
昨日PVC期价高开低走，收盘重新回到6400元关口下方。夜盘期价一度下探至6351元，但随后期价震荡回升，目前期价整体依然围绕在6400元关口附近波动。目前PVC供需面整体维持改善态势，期价短期主要受到宏观情绪的影响，但向下继续调整的空间有限。短期期价或继续维持震荡走势，但整体维持强势格局的判断不变。
烧碱期价昨日出现小幅走高，夜盘期价则出现大幅的拉升，期价重新回到3000元关口上方。从供需面来看，现货市场在低库存支持下表现偏强，需求端表现良好带动期价持续走高。但由于SH2405距离交割较远，短期仍主要受到预期的影响，近期市场仍以宽幅震荡为主。
【甲醇】
高位震荡
郑醇夜盘延续昨日上涨再度小幅走强创高，总体继续维持涨后高位运行，受聚烯烃及油价影响明显，但应注意甲醇库存高位现实。前期随着美联储加息节奏减缓，伊拉克有输油管道中断，美国原油库存非预期减，国际油价出现反弹，之后多国宣布减产再度引爆油市，外盘油价大涨，国内能化一度受到带动，醇市大震，但随着5月油价再度弱势回跌，能化跟跌，郑醇也由弹转跌，连续下挫后再创阶段性新低，一度跌破2000关口，6月以来油价大幅回升，促使聚烯烃持续大涨，醇市也逐步企稳，并走出年度大反转行情，近期俄乌态势偏乱，尤其是俄罗斯自身及周边状况，加之沙特不断展期减产等消息，国际及国内油价持续走强，醇价也来到2500以上，但应注意本轮上涨的氛围性和成本拉动性，其实下游需求好转仍然偏慢，且进口大增带来的港库大涨也或构成不确定，基本面需求端仍需发力，醇价上涨才够坚实，港口库存临近百万吨，后期需继续关注油价走向及华东库存走向。
【苯乙烯】
高位运行
苯乙烯夜盘延续昨日回跌态势窄幅弱势运行，总体维持涨后高位运行，油价运行依然偏强而苯乙烯库存偏低背景下，期价总体依然偏强。前期随着美联储加息节奏减缓，伊拉克有输油管道中断，美国原油库存非预期减，国际油价出现反弹，之后多国宣布减产再度引爆油市，外盘油价大涨，国内能化一度受到带动，苯乙烯期价一度反弹走高。但之后受悲观需求预期影响，油价及国内能化再度弱势，苯乙烯也受基本面弱势推动，期价接连下挫，跌破8000关口后继续下破7500，6月更是直接考验7000关口，6月末以来俄乌态势偏乱，尤其是俄罗斯自身，加之沙特传出对美减供、沙特减产不断展期等消息，国际油价及能化受到提振，苯乙烯期价也由7000关口开始反弹后不断上攻，期间成本端不断走高及国内低库存成为重要推动力，目前已经年度性得来到万点附近，追多风险偏大，提醒投资者继续关注油价运行情况及下游开工表现。
工业品板块
【橡胶】
高位运行
沪胶夜盘小幅走强后回落，并未延续昨日下跌，总体仍属涨后高位运行，产业仍处大涨消化阶段，行情或逐步回归理性。开割季以来后随着产区上量，供给松化，前期空头一度区间压低期价，但之后随着人民币汇率持续大幅下行，市场担忧天胶进口前景，国内胶市继续维持区间争夺，6月下旬以来俄乌态势偏乱，尤其是俄罗斯自身，加之沙特传出对美减供、沙特减产展期等消息，国际油价及能化板块受到提振，在汽车产销数据回稳、轮胎开工同比偏强背景下，或对胶市提供一定反弹信心，近期随着美元再次走强，人民币再度走弱，国内资本市场转弱明显，期货端产业上游产品尤其是靠近原料进口段产品走强，沪胶期价也呈强势运行，目前青岛库存或将阶段性筑顶，人民币弱势暂时也继续维持挺价效应，而互补品合成胶以及周边国家橡胶市场大涨大幅提振国内胶市，提醒投资者关注消费政策刺激背景下的轮胎下游开工情况。
【玻璃】
周末现货产销继续平淡运行，场内对后市看法较为谨慎。现阶段行情主要靠短期产销驱动或下游短期情绪驱动，当下产销偏弱，库存累库，纯碱下行，驱动偏利空。供应端后市继续有增量预期，需求上来看，地产和下游深加工订单天数以及和玻璃相辅相承的铝型材订单都尚未见到明显变化。截至九月中旬，下游深加工订单天数为18.5天，较8月底下降0.4天。下游的订单需求量并没有出现明显的旺季特征，旺季成色不足。深加工厂原片储备下降1.2天，处于去库趋势中，但对后市谨慎，做库存意愿不足。而地产政策处于落地阶段，目前对新房销售提振有限。地产销售未见实质性改善前基本面难言改善，预期未证伪前盘面仍然偏震荡看待，短线跟随产销和大盘情绪波动，中期观察地产成交好转对玻璃需求的传导。长期看，下游需求不起，高供给条件下不具备长期给高估值的条件，建议区间操作。
【纯碱】
纯碱现货市场延续偏强趋势，价格重心维持高位。重质主流送到3100-3200元/吨。局部货源仍偏紧，但市场上可提的现货越来越多，十月预售价预计在2600-2800附近。01合约由于受投产的悲观预期影响，盘面利润一直给的不高，如今贴水幅度在1300上下，未来我们认为会是现货跌价+01上涨去修复基差，相比于近月合约来说盘面会更加抗跌。近期利空消息逐步兑现，盘面已经开始计价供给走向宽松。产量逐步恢复，周产量来到61.5万吨，目前远兴一二线接近满产，检修产能陆续回归，后续总体产能供给将持续扩张。
在利空逐步兑现的过程中，高利润的合约弹性更大，但同时也面临利空兑现不及时盘面临近交割产生软挤仓的风险。而主力合约01盘面利润较薄，建议在深度贴水的情况下避免去继续追空。
【尿素】
高基差、低库存、成本端强势给予盘面支撑
现货相对紧张，主流报价坚挺运行，市场均价2634元/吨。尿素2401收于2270。行业日产回升至16万吨附近，后续有进一步提升的可能。需求方面，农需少量跟进，复合肥采购及工业需求支撑。9月1号进入储备期，淡储的逢低采购或会给市场托底。截至2023年9月13日，企业库存为23.41万吨，环比增加4.84%，同比减少63.37%。目前高基差、低库存、成本端强势给予盘面支撑，多头趋势延续。
【纸浆】
震荡
目前针叶浆现货市场价格震荡上行，山东地区银星报价5850元/吨，月亮报价5900元/吨，俄针报价5650元/吨，实单商谈出货。盘面延续多头趋势。智利Arauco公布新一轮9月份报盘，其中，针叶浆银星涨20美元至690美元/吨，阔叶浆明星涨25美元至550美元/吨。进口成本有支撑。纸浆进口量依然保持同比增势，8月纸浆进口量为328.8万吨,环比上涨20.8%，同比增长26.2%。1-8月累计进口量2356.5万吨，累计同比增加20.6%。下游涨价函频发，提价区间在200-500。本周港口库存189.3万吨，环比下降6.4%。我们认为供应增加的利空已经很大程度被市场反应，下游成品纸旺季来临，需求预期向好，关注低多机会。
金属板块
【黄金&白银】
震荡偏强
国际贵金属期货普遍收涨，COMEX黄金期货涨0.46%报1955.2美元/盎司，COMEX白银期货涨0.59%报23.525美元/盎司。美国财政部长耶伦表示，没有迹象表明美国经济即将陷入衰退，现在判断美国汽车行业罢工可能产生的影响为时尚早。劳动力市场有所趋弱，但仍处于“健康”状态，工业产值在增长，“通胀在下降”。消息人士表示，欧洲央行政策制定者希望尽快开始讨论如何解决围绕银行数万亿欧元的过剩流动性问题，提高准备金率可能是第一步。
【沪镍】
考验下方支撑
市场焦点：美国8月份经济数据，中国央行下调存款准备金。
交易提醒:LME收盘19890美元，跌幅0.15%。美联储主席在全球行长会议上表达未来还有可能加息，一切依赖于数据，近期公布相关经济数据显示，零售月率增长0.6%，高于市场预期但是环比下跌，当周初请失业人数22万，与市场预期相符，在连续大幅加息的情况下，美国经济状况依然具有韧性，最新消息美国汽车公会组织罢工，如果延续较长时间，将对整个产业链带来不利影响，本月20号美联储公布议息结果。国内整体经济数据不甚乐观，但最新公布的社融数据显示M2余额286.93万亿，新增贷款1.36万亿，叠加8月份CPI，PPI环比有所回升，连续负增长局面得到遏制；宏观政策方面，三职能部门同时表态防范化解金融风险，市场情绪好转；央行宣布下调存款准备金0.25%，给市场额外提供流动性5000亿，房地产各项优惠政策频出，同时一再坚定市场信心，表示国内下半年没有通缩风险，并实时降低了借贷便利利息15个基点，党中央国务院坚定对民营经济的支持，发改委刺激消费的政策落地将给下半年经济恢复带来强有力的政策保障。镍有着基本面的支撑，符合新发展理念的要求，乘联会最新数据表明1-7月份新能源车出口保持强劲，同比增加1.5倍，在国内宏观政策趋暖风频吹情况下，全球市场都在押注今年中国经济复苏，但是外部环境复杂，可以预计经济复苏的过程较曲折。伦敦LME镍库存增加1020吨（39960吨），上期所库存减少23吨（3533吨），上期所批准华友旗下“HUAYOU”品牌注册商标，预计整体产能6000吨，中期供应在逐步增加，价格受市场情绪影响较大，强刺激政策预期叠加新能源车出口强劲，实质上对纯镍价格形成支撑，欧盟启动新能源电池补贴调查明显针对中国，外围不友好的举动给市场带来较大的不确定性，人民币汇率大幅3波动情况下，相关品种受情绪影响较大，内外盘价格均跌落至前期震荡平台，日线级别框架内震荡，9月合约交割前库存增幅较大，在整体消费数据改善前建议观望。投资者结合自身交易习波段操作。
【沪铜&国际铜】
震荡
隔夜伦铜冲高回落小幅下跌，收于8352美元，今日美铜高开。沪铜夜盘低开低走收中阴，收于69040。沪铜成交稳定持仓下降，市场情绪偏向谨慎。全球经济数据较上月略有好转，中国刺激政策继续推出，宏观基本面偏向中性。淡季现货需求不佳，LME库存持续上升，但国内铜库存仍在低位。沪铜短线再度上攻，中期上方存在较强压力，技术形态偏弱，不确定性较高。上方压力70000，下方支撑65000。今日国际铜较沪铜升水上升至562点，外盘比价强于内盘。
【沪铝】
震荡
隔夜原油小幅上涨再创新高，伦铝震荡走高大涨，收于2217美元。沪铝夜盘高开高走收中阳，收于19170。沪铝成交下降持仓稳定，市场情绪偏向中性。淡季现货需求一般，本周铝库存继续上升，沪铝比价强于伦铝，进口套利空间继续打开，7月进口同比大增。铝价短线走强，但上方存在较强压力，技术形态较差，中期风险较高。上方压力19500，下方支撑18500。
【沪锌】
震荡
隔夜伦锌小幅低开后反弹收阳线。沪锌晚间平开后震荡偏强收小阳线。8月国内锌精矿产量维持高位，国内外锌矿端周度持平，锌矿供应仍偏宽松。8月冶炼产继续减产，内蒙等地复产缓慢，国内锌产量环比回落，低于预期，不过随着冶炼厂减产结束后，供应压力有望逐渐增加。下游旺季需求不佳，国内库存低位继续累积。预计短期低库存和现货升水下，锌价震荡偏强。中期供应逐渐回升，需求提升有限，累库压力下，锌价中期继续偏弱。关注旺季需求的变化。
【沪铅】
高位震荡
隔夜伦铅小幅低开后弱势震荡收阴线。沪铅晚间继续偏强收阳线。国内外加工费低位维稳，矿端供应维持偏紧态势，原生铅开工率环比继续小幅回升。再生铅企业利润扩大，不过废电瓶紧张下再生铅周度开工环比小幅回落。下游旺季消费一般，成品库存高位，电池企业有减产意愿，国内库存大幅累积。短期供应压力有限，旺季需求一般，库存累积下，铅高位反弹空间受限。中期关注再生铅的供应和电池企业的开工情况。
【工业硅】
震荡上涨阶段
昨日中国工业硅市场价格继续上调，市场参考价格15150元/吨，较上个统计日价格上调65元/吨（百川报价）；高品位金属硅市场低价交易基本没有，实际成交重心上移；东北地区部分硅厂新增开炉，当地产量增加；近期硅价提涨频率较快，下游采购跟进稍显吃力；上游硅煤、部分地区硅石价格上调，成本端稍有支持。昨日收盘工业硅553#：贵州、福建、云南现货价格报14650元/吨（Wind报价），保持不变，Si2311主力期货合约报收14995元/吨，上涨1.63%，期现基差现货贴水为345元/吨。品种基本面方面，成本在随着相关商品震荡上涨，需求逐渐转暖，库存开始回落，厂家积极挺价拉涨，现货基本面已由供过于求向供需紧平衡阶段转变；但去库及现货流动量紧张主要由期现套利交易将厂库（港口库）向交割库转移导致，下游真实需求在好转但并不像市场表征的那么好，预期后市价格偏强震荡上行，但上方空间有限；期货可逢低做多，现货421#品级依然存在买现卖期交割套利机会。
【碳酸锂】
偏弱
9月18日，SMM电池级碳酸锂指数186308元/吨，环比上一工作日下跌1832元/吨；电池级碳酸锂17.7-18.9万元/吨，环比上一工作日下跌2500元/吨；工业级碳酸锂16.8-17.4万元/吨，环比上一工作日下滑2000元/吨。由于当前江西地区受环保督察影响，云母开采受限，部分江西锂盐厂停产减产。期货盘面昨日延续偏弱，短期延续较弱判断。
黑色板块
【螺纹&热卷】
震荡偏强
我的钢铁网数据显示，昨天成交量为18.46万吨。供应方面，供应延续收缩态势，长流程钢厂保板材供应为主。低利润下短流程钢厂提产不积极，低供应格局未变，继续给予钢价支撑。考虑到地产低迷格局未变，建材需求难言乐观，继而抑制价格上行空间，相对利好还是宏观利好政策预期。热卷供应持续回落，但需求同样走弱，且后续存隐忧，供需双弱格局下卷价易承压。短期跟随建材走势为主，重点关注钢厂生产情况。
【铁矿石】
高位震荡
供应方面，上周外矿发运小幅增加，到港量明显减少，整体供应维持稳定运行。需求方面，日均铁水产量247.84万吨，环比上周减少0.4万吨。当前铁水产量处于高位，需求存在一定支撑，但钢厂亏损扩大，且铁矿石受到政策扰动，钢厂矿石补库节奏放缓。库存方面，本周mysteel统计全国45港铁矿库存11865.75万吨，环比降2.12万吨。日均疏港量323.79万吨，环比增11.38万吨。盘面上看，主力01合约昨日探底回升，夜盘波动不大，短期内维持高位震荡。
【焦煤&焦炭】
震荡偏强
主产区仍有煤矿停、限产，产地供应短期难有明显增量，叠加常态化安全检查影响，煤矿产量有限，供应维持偏紧状态。下游焦企提涨预期增强，下游焦钢企业焦煤库存仍处于同期低位，多以按需采购为主，刚需较强。临近国庆长假，部分下游开始适当增加厂内原料煤库存，一些紧缺类、性价偏高煤种需求增加。
内蒙古地区个别焦企对焦炭价格开启首轮提涨100-110元/吨，主产地主流焦企计划明日联合提涨。焦企厂内焦炭库存延续回落，部分焦企惜售待涨心理浓厚，原料端焦煤价格持续上涨，焦企盈利空间收窄，多已陷入亏损，有小幅减产现象，焦炭供应有收紧预期。下游钢材市场震荡运行，钢厂盈利一般，对焦炭提涨仍有抵触心理，但钢厂开工水平较高，对焦炭刚需仍存，且部分钢厂节前有适当补库需求。
【铁合金】
锰硅方面，上游锰矿挺价，现天津港澳块39元/吨度，加蓬块38.8-39元/吨度，南非半碳酸32元/吨度。上周供需方面，上周全国121家锰硅企业开工率环比增加2.14%至68.43%，日均产量增加960吨至3.4938万吨，总产量24.4566万吨，环比增加2.83%。五大钢种锰硅周度需求13.1394万吨，环比减少2.23%。现货方面，锰硅现货报价坚挺，北方硅锰合格块现金含税自提报6710-6820元/吨，南方主流报价6740-6840元/吨。供需方面，锰硅供过于求，锰硅库存19.6万吨(-1.2万吨)出现累库。市场消息方面，有传第二轮收储开启，市场情绪得到提振，盘面多头强势。短期震荡区间7000-7250元/吨，逢低做多。
硅铁方面，上周供需，全国136家硅铁企业开工率环比增加0.59%至37.94%，日均产量420吨至1.5213万吨，总产量10.65万吨。五大钢种硅铁周度需求2.2077万吨，环比减少2.05%。现货稳价，主产区72硅铁标块6800-6900元/吨，75硅铁合格块报价7200-7350元/吨。9月河钢招标落定，采购量2516吨，环比减少84吨，招标价格7450元/吨，环比上涨120元/吨。成本端，兰炭价格提涨，硅铁生产成本继续抬升，宁夏、内蒙产区利润区间150-250元/吨。目前，金九银十的旺季预期仍存叠加9月钢招好于预期、成本支撑变强的现实，盘面主力合约继续上涨，短期多头强势，突破压力位继续上行。
农产品板块
【油脂】
震荡偏弱
USDA9月供需报告下调美国大豆产量预估，报告显示，美国2023/24年度大豆产量预估为41.46亿蒲式耳，与前期市场预估的产量41.57亿蒲式耳大致相同。美国2023/24年度大豆期末库存预估下调至2.2亿蒲式耳，同比下降12%，但高于市场此前预估的2.07亿蒲式耳。报告中性偏空，美豆类期货走势偏弱。目前由于美豆油生物柴油需求旺盛，库存持续下滑，美豆油价格有支撑。MPOB数据显示，8月马油库存超预期上升22.5%，至212万吨。此前市场预估为189万吨。马棕油出口量下降9.78%，至122万吨，低于市场预期的133万吨。报告利空，马棕油领跌油脂。马来西亚、印尼棕榈油处于增产周期，产量恢复加快，马来与印尼库存总量增加较多，季节性供给压力较大。短期内印度油脂进口需求旺盛，支撑棕榈油价格，但这可能透支后续进口需求。
国内方面，在降准的刺激下，国内商品市场偏强，油脂偏强震荡。库存方面，截止到2023年第36周末，国内三大食用油库存总量为227.32万吨，周度下降3.86万吨，环比下降1.67%，同比增加87.30%。其中豆油库存为115.87万吨，周度下降5.05万吨，环比下降4.18%，同比增加46.10%；食用棕油库存为60.67万吨，周度增加2.21万吨，环比增加3.78%，同比增加118.55%；菜油库存为50.79万吨，周度下降1.01万吨，环比下降1.95%，同比增加254.93%。油脂总库存下降，豆油库存连续下滑，菜油库存止升，棕榈油库存继续回升。近期大豆进口检验速度较缓，部分油厂出现停机，大豆压榨量下滑，双节备货，油脂消费需求较旺，但市场调研结果显示今年备货量同比略有下滑。美豆天气炒作接近尾声，短期油脂维持区间震荡判断。
【油料】
美豆出口疲弱，内盘豆粕回落
隔夜美豆大幅收跌至一个月低点；新年度迄今出口疲软；一周出口检验报告显示止9月14日当周大豆出口检验39.30万吨，上年同期52.11万吨；指标11月开盘1340，最高1344.5，最低1315.5，收盘1315.5，跌1.72%；国内夜盘豆粕随外围走跌；双节备货需求拉动现货提货；另37周油厂大豆压榨204万吨，环比小幅上升7万吨；主力1月开盘4027，最高4031，最低3980，最新3981，跌1.36%；菜粕小幅高开收跌；美豆及豆粕回落影响；外盘ICE油菜籽跌破200日均线至两个半月低点；另需求端水节淡季预期也压制价格；主力1月开盘3152，最高3165，最低3112，最新3126，跌0.76%；菜油低开震荡收阴；油料回落带动成本下降，另棕榈油马棕九月上半月出口环比下降11.78%；主力1月开盘8913，最高8941，最低8850，最新8895，跌0.22%；操作建议:两粕菜油关注。
【豆一】
拍卖成交率下降豆一期价继续承压
昨日豆一期价探底回升，主力2311合约收盘至5105，持仓略增，隔夜外盘期价大幅下跌，豆一期价料继续承压。USDA美豆单产和产量数据高于预期，外盘期价承压下行，豆二期价大幅下跌，但市场对美豆单产数据争议较大，短期外盘期价或止跌企稳。近期国储拍卖成交率明显下降，市场等待新豆上市，观望情绪升温，上周黑龙江省出台文件要求加快地方调节储备大豆销售出库，决定启动竞价销售工作。截至2023年9月底前，地方调节储备大豆采取公开竞价拍卖方式销售，地储销售压力加大，料冲击现货行情。东北降雨减少，有利于新豆生长成熟。产销区国产大豆现货价格以稳为主，消费旺季即将到来，国储大豆、地储大豆拍卖恢复，市场供需两旺。今年东北大豆单产和种植面积下降导致产量较上年减少200多万吨，但关内大豆增产幅度较大，部分弥补东北大豆减产。近期下游对国储拍卖参与积极性下降，因新豆将会逐步上市，关注拍卖情况和产区新豆上市进度影响，在拍卖供应增加背景下，建议投资者暂时观望。
【花生】
现货止跌企稳，期价小幅反弹
昨日花生期价先跌后涨，价格重心上移，主力2311合约期价收盘10136，近月2310合约期价收盘至10694，持仓大幅下降。华北产区天气预报降雨增多，短期现货供应压力或有所减轻，但供应压力后移将利空远月，近强远弱重现。上周中粮费县开始收购小榨米，但收购价格持续下调，对现货价格的提振效应较小。受降雨影响，本周南阳地区白沙通货米收购价格小幅反弹200元/吨，新作通货米收购价格维持在11000元/吨左右，但前两周累计跌幅已超过2000元/吨。7月进口同比环比均下降明显，受进口环比大幅下降影响，港口进口米销售价格稳定在10800元/吨。需求方面，少数油厂试探性收购，本周相关油粕价格继续回调，花生油厂理论榨利亏损扩大，继续抑制油厂入市积极性。国内油料米市场购销量有限，食品采购随购随用，市场需求旺季不旺。新作方面，前期花生产区降雨偏多，土壤墒情良好，有利于麦茬花生生长，新作丰产预期较强且陆续兑现。后期花生新作陆续上市，现货价格下跌趋势或未结束，新作丰产的利空压力持续，增加远月期价下行压力，建议投资者择机逢高做空PK2311及之后的远月合约。
【玉米&淀粉】
震荡
玉米多收割，质量较好，集中上市压力大。小麦价格上涨替代优势减弱，稻谷成交均价走高支撑。进口玉米月度趋势下滑，大麦等谷物环比回落。美盘方面，美农报告调低单产，但调增种植面积，美玉米产量调增，美玉米低位运行。美墨转基因争端影响出口。俄乌局势持续影响。国内需求上，猪价上涨乏力，生猪养殖盈利好转受阻。禽类养殖方面，蛋禽补栏回升，肉鸡盈利回落。饲料需求或增长。深加工企业开机率稳定，淀粉库存回落。连玉米震荡。
【棉花&棉纱】
宽幅震荡
截至2023年9月15日，2023/24年度印度棉种植面积修正下调，较上一年度同期低4.06万公顷，降幅为3.2%，种植进度与去年同期落后幅度差距拉大。截至9月7日当周，2023/24美陆地棉周度签约1.53万吨，环比降20.76%，较前四周均值降27.52%。目前市场仍有储备棉补充供应，且成交量近日呈现下降趋势。目市场对籽棉价格抱有偏强预期，或将在一定程度上对盘面价格起到支撑作用。预计郑棉近期宽幅震荡，后期继续关注新棉及政策面。
纯棉纱市场行情一般，价格小幅偏弱运行，纺企库存基本持平，开机率继续下降。市场对旺季预期减弱，郑纱或跟随原材料价格宽幅震荡。
【生猪】
偏弱震荡
期货端：11月合约收盘16740，跌445；1月合约收盘17125，跌235；3月合约收盘15630，跌80。现货端：全国22省市生猪均价16.38元/kg，跌0.17元/kg，其中辽宁16.15元/kg，河南16.34元/kg，四川16.15元/kg，广东17.2元/kg；全国日均屠宰量149004头；环比减0.68%；基差方面，主力11月合约对河南地区贴水400元/吨。
昨日盘面回吐上周大部涨幅，猪价偏弱调整中二次育肥有零星入场行为，体量上暂未对猪价形成有效拉力，月中供需双方仍处拉扯状态，养殖单位压栏与积极出栏并存，节奏稍乱，而受肥标价差走扩影响，散户普遍惜售增重行为致交易均重继续上涨，不过南方地区因雨水和疫病原因被动出栏增加，供应端口相对充裕；天气转凉后需求端略有好转，双节临近终端备货积极性提升，屠企宰量有提升预期，就目前而言下游白条走货缓慢，屠企盈利水平差抑制其采购行为，关注节前需求侧驱动。
【鸡蛋】
谨慎追高
期货端：10月合约收盘4493，跌86；11月合约收盘4567，跌80；12月合约收盘4565，跌81。现货端：9月18日全国现货鸡蛋整体下跌，其中主产区现货均价5.42元/斤，昨日5.51元/斤，跌0.10元/斤；销区均价5.67元/斤，昨日5.76元/斤，跌0.09元/斤。销区到货方面，北京到车4辆，广州到车18辆，东莞到车47辆；基差方面，主力11月合约对山东地区贴水833元/500kg。
双节备货高峰期已过，终端走货有所放缓，贸易商风控情绪升温，虽然线下商超及电商营销活动正进行，食品厂拿货需求已接近尾声，部分养殖户顺势淘汰适龄老鸡，挺价意愿偏低，较之于现货市场看涨情绪消退，上周盘面大幅上涨更对是对于前期贴水的修复，节后消费淡季，产能也处于上升通道，蛋价转跌且节前恐有加速，基本面暂不支持期价有持续上行空间。
【白糖】
长期多单
市场担忧厄尔尼诺天气事件带来的干旱天气将抑制印度和泰国的糖产量，这仍然是一个未来关键的支撑因素。巴西未来天气预计持续干燥这将推进收割作业，给短期糖价产生压力。国内现货市场中秋备货高峰已过，广西制糖集团报价稳定下调，加工糖报价大幅下的，引导现货市场价格下跌，现货市场成交一般，内蒙古甜菜糖厂于9月16日开机生产，我国2023/24制糖期拉开序幕，将缓解市场供应，预计现货价格震荡偏弱。整体看，当前国内糖市供需格局不会出现明显宽松，糖价难有大幅下滑空间。
【苹果】
震荡偏强
中熟苹果上货量增多，但质量问题影响交易，客商对好货寻货积极性较高。当前市场交易主逻辑为优果率低与消费有支撑，后期兑现节奏构成价格的波动节奏，兑现程度影响价格的波动重心。基于当前市场因素来看，01合约趋势性性推动仍然不足，整体或延续高位区间波动预期，波动节预期先扬后抑。
【红枣】
以稳为主
红枣销区市场整体购销氛围转淡，下游拿货积极性稍有下滑，双节备货氛围不浓，整体走货速度一般，成交价格大体稳定河北市场库存货源充足，且交割品持续到货，市场供应宽松；下游客商双节备货积极性一般，拿货量稍有减少，观望态度有所增强，成交量一般，价格暂时稳定；广东市场到货增多，成交情况尚可。
宏观方面
【国债】
预期期债震荡加剧
为应对地方债发行和季末效应引起的资金面收紧，央行昨日进行1840亿元7天期逆回购操作和600亿元14天期逆回购操作，当日实现净投放290亿元。上周央行降准、重启14天逆回购并“降息”，8月基本面数据成色较好，资金面和基本面的预期依次落地。多因素作用下，债市震荡加剧，昨日期债全线收跌。市场对债市后市走势产生分歧，一方面经济数据企稳叠加资金面收紧，债券收益率年内持续下行的基础不在；另一方面宽货币低利率环境仍有空间，叠加经济数据背后内需动能仍旧不足，债券收益率回升概率也较小。预计期债短期内以震荡为主，市场博弈基本面数据和后市信心，需关注市场情绪变化。等待稳增长效果进一步确认，市场消化基本面影响之后，关注期债筑底反弹。
【股指】
经济基本面较弱，期待利好政策落地
央行发布8月金融数据，其中新增人民币贷款和社融数据超出预期。全国外汇市场自律机制专题会议在北京召开，会议认为人民币汇率在合理均衡水平上保持基本稳定具有坚实基础。国家统计局发布最新统计数据，8月制造业PMI上涨超出预期，非制造业PMI有所下降但仍处于扩张区间，经济表现出恢复迹象，市场情绪有所提升。国家税务总局发布政策调整个人所得税优惠，针对赡养老人和抚养幼儿等人群提高优惠标准。央行发布政策，一是降低购房贷款首付比例最低至20%，二是针对首房首贷人群提出降息政策，利好房地产和消费，利空银行板块。证监会发布多条监管措施利好股市，包括调降印花税征收比例，限制IPO数量等，市场反馈强烈。城乡建设部、中国人民银行以及金融监管总局联合印发《关于优化个人住房贷款中住房套数认定标准的通知》，推动落实购买首套房贷款“认房不用认贷”政策措施。同时，财政部、国税总局、住房和城乡建设部也发出《关于延续实施支持居民换购住房有关个人所得税的公告》，对房屋置换个人所得税予优惠予以延续，利好房地产相关市场。发改委成立民营经济发展局，主要负责加强与民营经济相关领域政策统筹协调，推动重大举措早落地、见实效。继续密切关注地缘风险、美联储等外生冲击；关注房地产等政策的效果。
分析师
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