【债市周报】债券发行规模环比大幅增长 发行利率和利差环比小幅上升——债券市场周报（2024/9/7-9/13）

2024年9月10日，香港特区政府公布第九批银色债券发售详情；9月11日，证监会发布《证券发行人信息披露文件编码规则》金融行业标准。

2024年9月7日-9月13日，全国债券市场共发行各类债券1267支、环比增长44.47%，发行规模合计20403.99亿元、环比增长39.54%，其中仅资产支持证券发行规模环比下滑；本周债券净融资为8575.11亿元，环比增加4493.85亿元、增长90.82%。债券市场公开发行的传统信用债的加权平均发行利率、利差环比分别小幅上升2.86BP和2.71BP至2.37%和74.95BP。

一、市场要闻

◆ 9月10日，香港特区政府公布第九批银色债券发售详情，目标发行额为五百亿港元，每手一万港元，年期三年。每半年派息一次，息率与本地通胀挂钩，并保证不会少于四厘。

◆ 9月11日，证监会发布《证券发行人信息披露文件编码规则》金融行业标准，自公布之日起施行。《证券发行人信息披露文件编码规则》金融行业标准规定了证券发行人信息披露文件编码的基本原则、编码方法、编码单元及注册服务等要求，并提供了信息披露文件的基础元数据表。标准的发布实施，为证券发行人信息披露提供了一套切实可行的文件编码方案，有利于降低行业信息利用成本，促进信息高效联通和开发利用，为构建高质量数字化信息披露体系提供坚实基础。

二、债券市场发行概况

2024年9月7日-9月13日，全国债券市场共发行各类债券1267支[1]、环比增长44.47%，发行规模合计20403.99亿元、环比增长39.54%，其中仅资产支持证券发行规模环比下滑；本周债券净融资为8575.11亿元，环比增加4493.85亿元、增长90.82%。

其中，国债、地方政府债、央行票据、政策性银行债等利率债品种合计发行9005.85亿元，环比增长76.97%；同业存单合计发行6832.00亿元，环比增长2.46%；包括短期融资券、中期票据、企业债和公司债等在内的传统信用债券合计发行3438.62亿元，环比增长60.91%；证券公司债、商业银行债、商业银行次级债券等非政策性金融债合计发行755.00亿元，环比增长126.52%；资产支持证券合计发行372.52亿元，环比下降5.84%。

三、债券发行利率和利差[2]

9月7日-9月13日，债券市场公开发行的传统信用债的样本量共200支，较上周（8月31日-9月6日）增加71支，加权平均发行利率为2.37%、环比小幅上升2.86BP，加权平均发行利差为74.95BP、环比小幅上升2.71BP。

从发行人主体信用级别来看，本周除AA+级发行利率、AA级发行利率、利差环比均有不同幅度的下降外，其余级别债券的发行利率、利差环比分别有不同幅度的上升。其中，AAA级发行利率、利差分别环比上升7.40BP和3.79BP至2.34%和68.45BP，发行利率、利差均略低于市场平均水平；AA+级发行利率环比下降5.93BP至2.50%，发行利差环比上升6.83BP至99.77BP；AA级发行利率、利差分别大幅下降37.55BP和19.13BP至2.56%和109.89BP。

本周纳入利差分析的无债项评级传统信用债共137支，发行利率、利差分别为2.36%和86.93BP；有债项评级债券63支，发行利率、利差分别为2.39%和60.07BP。

从发行人类别来看，本周除城投类债券发行利率环比基本持平外，其余类别债券的发行利率、利差均有不同幅度的上升。其中，城投类债券的发行利差环比上升8.87BP；工商类债券的发行利率、利差环比分别上升4.09BP和2.23BP；非银金融发行人所发行的传统信用债的发行利率、利差环比分别上升23.98BP和8.67BP。

从发行人行业来看，本周样本量超过10支的行业中，建筑、电热燃气、金融、交运仓储和采矿行业的发行人所发行债券的发行利率低于全市场平均水平。环比变化方面，批发零售、制造、电热燃气、金融、综合和房地产行业的发行人所发行债券的发行利率环比均有不同幅度的上升，升幅在5BP~52BP之间；建筑、交运仓储和采矿行业发行人所发行债券的发行利率环比均有不同幅度的下降，降幅在15BP~38BP之间。

从发行人所在区域[3]来看，本周发行人主要集中于华东地区，所发行债券数量为90支，占比为46.39%；其次为华北和中南地区，所发行债券数量分别为44支和29支，占比分别为22.68%和14.95%。本周发行量超过10支的地区中，除西南地区的发行利率、利差和华北地区的发行利差环比有不同幅度的下降外，其余地区的发行利率、利差环比均有不同幅度的上升。其中，中南地区的发行利率、利差环比大幅上升，较高于其余地区。

附录：传统信用债发行人所发行债券的发行利率、利差明细（计息起始日2024/9/7-2024/9/13）

上下滚动图片查看更多内容

上下滚动图片查看更多内容

[1] 数据来源为财汇资讯，数据提取日期为2024年9月18日。

[2] 本部分统计分析样本为计息起始日自2024年9月7日起至2024年9月13日止的传统信用债，不含发行人无有效主体信用级别的债券。

[3] 区域划分范围分别为：华北地区包括北京、天津、河北省、山西省、内蒙古自治区；华东地区包括上海、江苏省、浙江省、安徽省、福建省、江西省和山东省；中南地区包括河南省、湖北省、湖南省、广东省、广西壮族自治区和海南省；西南地区包括重庆、四川省、贵州省、云南省和西藏自治区；西北地区包括陕西省、甘肃省、青海省、宁夏回族自治区和新疆维吾尔自治区；东北地区包括黑龙江省、吉林省和辽宁省。

 作者：新世纪评级研发部