港元隔夜拆息走高，香港降息50BP，香港金管局定调利率走势

美国联邦储备委员会（以下简称“美联储”）当地时间18日宣布，将联邦基金利率目标区间下调50个基点，降至4.75%至5.00%之间的水平；这也是4年来，美联储首次降息。香港金管局随即按既定机制，下调贴现窗基本利率至5.25%，实时生效。

投资快报记者从香港银行公会获悉，9月19日公布的拆息数据，隔夜拆息、1星期拆息、2星期拆息，分别为3.09%、3.18%、3.38%，相比上一个交易日9月17日的2.68%、3.01%、3.36%有所上扬。相对而言，1个月拆息、2个月拆息、3个月拆息、6个月拆息以及12个月拆息有所下降。由此可见，较短期限的拆息就同时受香港港元资金供求影响而走高。

署理香港金融管理局总裁李达志表示，美国进入减息周期，不会影响香港金融及货币稳定。然而，目前各主要经济体的货币政策环境未必完全同步，因此不能排除环球金融市场出现波动的可能性，8月初全球金融市场波动便是近期较明显的例子。金管局会继续密切监察市场变化，包括美元及其他主要货币的息口走势对环球市场资金进出香港金融市场的影响，确保香港的金融及货币稳定。

香港紧跟美联储加息

香港金融管理局称，基本利率是用作计算经贴现窗进行回购交易时适用的贴现率的基础利率。目前基本利率定于当前的美国联邦基金利率目标区间的下限加50基点，或隔夜及1个月香港银行同业拆息的5天移动平均数的平均值，以较高者为准。因应美国于9月18日（美国时间）调低联邦基金利率的目标区间50基点，当前的美国联邦基金利率目标区间的下限加50基点是5.25%，而隔夜及1个月香港银行同业拆息的5天移动平均数的平均值是3.21%，所以根据预设公式，基本利率设定于5.25%。

署理香港金融管理局总裁李达志在美联储公开市场委员会会议后发言。李达志表示，美联储这次加息周期从2022年3月开始，至2023年7月，累积加息共5.25%。经过一段时间的反覆，目前美国通胀已大体确认回落，而近期劳动市场亦出现放缓迹象，因此，今次美联储决定减息50基点，大致符合市场预期。

李达志表示，今次会后发表的点阵图（dotplot）显示，美联储有可能于今年内再减息共50基点，明年亦可能减息共100基点。然而，未来的减息步伐仍有不少变量，视乎美国通胀会否持续处于较低水平、劳动市场情况的走势、经济对于减息的反应等。预料市场对各项经济数据和政治经济风险的反应会高度敏感，投资者应注意环球市场波动的风险。

拆息及利率仍有下调空间

 投资快报记者查阅香港银行公会数据获悉，9月19日上午11时15分的港元拆息来看，隔夜拆息、1星期拆息、2星期拆息，分别为3.09%、3.18%、3.38%，相比上一个交易日9月17日的2.68%、3.01%、3.36%有所上扬。相对而言，1个月拆息、2个月拆息、3个月拆息、6个月拆息以及12个月拆息有所下降。

 为何出现这样的情况？“香港方面，金融及货币市场运作维持畅顺，市场流动性平稳。港元汇率稳定，于兑换范围内窄幅上落。”李达志亦表示，至于港元拆息，在联系汇率制度下，整体上趋近美元息率，特别是较长期限的拆息，而较短期限的拆息就同时受香港本地市场港元资金供求影响，例如季节性因素及资本市场活动等。

 据投资快报记者查阅2024年6月香港金管局披露的银行业情况来看，香港银行同业拆息及综合利率均自2023年末的高位回落。随着美联储降息，未来香港银行同业拆息或有所持续下调的空间。

不过，在香港基本利率下调的情况之下，市场利率一般不会立刻跟进降息，而是更多受到市场环境及银行决策的影响。

李达志亦对此表示，整体而言，当美息下调，在联汇制度下，本地市场利率有回落的空间，对经济会有正面影响。至于存贷利率的调整，银行一般会考虑同业市场资金供求、拆息水平、本身的资金成本结构等因素。无论如何，减息周期刚开始，预期在可见的一段时间内，利率仍然会处于较高水平，市民在作出置业、按揭或其他借贷决定时，应继续小心考虑及管理利率风险。

（作者：张颖国）