中国经济时报：资本市场强监管意在稳市场稳信心
本报记者孙兆
日前举行的国务院常务会议提出，要加强资本市场监管，对违法违规行为“零容忍”，打造规范透明的市场环境。要采取更加有力有效措施，着力稳市场、稳信心。接受中国经济时报记者采访的业内人士表示，这是国常会半年来第二次提及资本市场，进一步表明了中央对资本市场的高度重视以及稳定资本市场的决心，明确要加快完善更加严格的资本市场监管执法体系，增强监管穿透力。
强监管要“长牙带刺”
2024年开年以来，多地证监局披露了行政处罚决定书、监管措施等，严打资本市场违法违规行为。据同花顺统计，2024年首周，便有24家公司被监管处罚。随着国常会提出要加强资本市场监管，对违法违规行为“零容忍”，打造规范透明的市场环境。“长牙带刺”的强监管将着重关注哪些方面，成为了市场关注的重点。
中央财经大学副教授刘春生对中国经济时报记者表示，加强资本市场监管，首先，要加强对企业信息披露的要求，提高市场的透明度，确保投资者能够获得准确、完整和及时的信息。其次，要严厉打击内幕交易和市场操纵行为，保护投资者的合法权益，维护市场的公平和公正。再次，要强化金融机构的风险管理和内部控制，确保其合规运营，防范系统性风险的发生。最后，要加强对投资者的教育和保护，提高投资者的风险意识和投资能力，维护投资者的合法权益。
中国人民大学商法研究所所长刘俊海对中国经济时报记者表示，要进一步树立规范与发展并重的监管思维，在立法、司法和执法等各个方面更加注重契约正义。针对于此，建议大幅度提高失信成本，提升投资者的维权收益。进一步弘扬诚信政府文化，为资本市场提供廉洁高效的行政监管服务。此外，还可以将道德建设与法治建设结合起来，相互促进，不断提高我国资本市场的诚信水平。
北京大学经济学院金融系吕随启对中国经济时报记者表示，加强监管就要是加强与资本市场有关的所有链条的监管，而不只是加强某一个环节。要强化穿透式监管，严厉打击违规代持、突击入股、利益输送等。对于资本市场的监管者来说，也要更好地履行自身职责。此外，要强化分类监管，在监管机构职责过程中，应建立“防火墙”。还要强化阳光监管，提高监管透明度和一致性，完善监管制度，提高监管水平。
稳市场要出“硬招实招”
本次国常会听取了资本市场运行情况及工作考虑的汇报，体现了维护资本市场稳定对于经济社会大局稳定的重大意义。随着国常会作出最新部署，稳市场、稳信心还会有哪些“硬招实招”推出？
吕随启表示，首先，要完善证券市场的相关制度，让投融资双方的行为有规则可循、有法可依。其次，调整市场定位。按照以往的市场定位，证券市场的定位往往偏向于融资方，这一定位使融资方与投资方收益与风险分布并不匹配，这也使得市场日趋重融资、轻投资。再次，在制度规范完善的基础上，要严厉打击关联交易、内幕交易、操纵市场等违法犯罪行为，提高违规成本和进入证券市场的门槛，真正做到“零容忍”。
刘春生则表示，要进一步推进资本市场改革创新，完善市场机制，提高市场效率，增强市场信心。加强金融监管部门之间的协调，形成监管合力，维护市场稳定。此外，政府还可以引导资金流向实体经济，鼓励长期投资，稳定市场预期。
“资本市场的市场化与法治化如影随形，贯穿于资本市场改革、发展与治理的全过程，必须同步推动。”刘俊海表示，法治是我国资本市场改革、发展与治理的基本方式。要确保我国资本市场活力焕发、长治久安，必须增强我国资本市场法律环境的公平性、稳定性、连续性、透明度、能见度、公信力与可预期性。
新政策要“合理、适度”
随着监管的持续“加码”，如何平衡好监管和市场发展之间的关系，同样值得关注。
“加强监管的目的是为了维护市场的稳定和公平，保护投资者的利益，促进市场的长期健康发展。在合理、适度的监管下，企业融资和市场活动仍然可以正常进行，并不会受到过度的限制。”刘春生说。
刘春生进一步指出，为了平衡好监管和市场发展之间的关系，监管机构应在制定政策时，充分考虑市场的实际情况和发展需求，确保政策的合理性和可操作性。监管应遵循“适度监管”的原则，既要保证市场的稳定和公平，又要避免过度监管对市场活力和创新产生不利影响。监管机构应与市场主体保持密切的沟通与协作，听取市场的意见和建议，共同推动市场的健康发展。监管政策也应根据市场的变化和发展进行动态调整，及时适应新形势下的监管需求。
“过度加强监管可能对企业融资和市场活动产生影响。”全联并购公会信用管理委员会专家安光勇对中国经济时报记者表示，一方面，加强监管有助于减少市场欺诈和风险，提高投资者信心，有利于长期市场健康发展。另一方面，过度或不当的监管可能限制市场流动性，增加企业融资成本，抑制市场活力。这需要监管机构在加强市场监管的同时，充分考虑监管措施对市场运行的影响，避免过度干预市场自然发展。同时，监管机构应与市场参与者保持良好沟通，了解其真正的需求和面临的挑战，确保监管措施既能有效遏制违规行为，又能支持市场健康发展。
“任何监管措施都会对企业融资和市场活动产生影响，关键在于影响是正面的还是负面的。”吕随启表示，监管要确保市场有效运转、确保融资方与投资方利益公平、确保市场广度扩展，深度提质，守住避免发生系统性危机的底线、确保投资者利益不受侵犯，要有利于市场长远发展。
责任编辑：刘万里SF014