【方正通信】中国移动：数智化拉动市值新高，高盈利高回报展现信心
数字经济驱动下，5G、云计算等信息技术加速重构经济发展与治理模式，作为国内通信行业基础设施建设龙头企业，中国移动为个人、家庭、政企、新兴市场提供全方位的通信及信息服务，并推进从管道服务商向数字化解决方案供应商的升级转变，业务发展实现新的突破，具体如下：
1、5G规模化部署应用，拉动用户规模和渗透率上升，移动ARPU重回上升通道
2、第二曲线增长强劲，产业数字化动能贡献率超30%，移动云倍速迈向头部梯队
3、业务发展提速换挡，CHBN驱动净利润”V”型反转，盈利增长进入中高速区间
4、盈利能力持续改善，2023年分红比例达70%以上，高股息提振投资者信心
5、资本开支总量调控，三年后下降至20%以内，资源向算力网络方向倾斜
投资建议：公司积极把握数字经济重大机遇，第一曲线业务稳中求进的同时，第二曲线业务快速增长，基本面持续向好。我们预测公司2022-2024年收入9364.1/10192.8/11005.4亿元，同比增长10.39%/8.85%/7.97%，公司归母净利润分别为1276.2/1388.3/1501.5亿元，同比增长10.08%/8.79%/8.15%，给予“推荐”评级。
风险提示：疫情影响5G发展不及预期，ARPU值提升不及预期，业务拓展不及预期，政策落地不及预期。
以上为报告部分内容，完整报告请查看《中国移动：数智化拉动市值新高，高盈利高回报展现信心》。
方正通信团队
李宏涛
李宏涛：北京邮电大学经济学硕士，十五年通信实业和7年金融从业经验，擅长产业链诊断、商业模式前景分析和投资价值预判。曾就职于中国电信集团、方正证券研究院、中航基金专户部，财通证券、太平洋证券等。
王金森：3年运营商从业经验，曾就职于中国移动集团、中移上海产业研究院，负责5G智慧矿山行业研究、发展策略制定、生态合作及产品解决方案规划，熟悉行业布局、主流厂家及项目运作方式。
宋辰超：北京信息科技大学工学硕士，擅长新兴领域研究、产业运行分析，曾在中国信息通信研究院、中国工业互联网研究院做过工业互联网、智能制造等方面的研究，主持、参与过多地“十四五”专项规划及工业数据空间、工业互联网等多项技术产业研究、指数研究。