信达澳亚铤而走险玩极限操作，旗下基金屡次持仓超限
来源 财星
可能在大多数基民的认知中，基金只要业绩好，出现一点违规，似乎也不算大问题，比如持仓超限。
实际上，对于公募基金的严格监管，其实是在保护普通投资者。在股票市场上，很难有永远的王者，通过对持仓比例进行限制，能够一定程度规避由于持仓集中度过高带来的基金净值波动。尤其对于开放式公募基金来说，持仓限制的规则，减小了新基民“高位站岗”的风险，也可以防止基金经理过度押注单一股票这种“赌博式”的投资方式。
然而，信达澳亚的基金经理李博，却无视监管要求，旗下管理的数只产品屡次出现持仓超限的问题。
从过去的经验看，那些无视监管的基金，往往容易出大问题。比如，最近被证监会立案的国联股份，带崩了一堆无视其早就曝光的信披违规问题的基金公司。
01
持仓屡次超限
为了避免单一股票的波动对基金净值产生过大影响，我国公募基金行业有一个“双十原则”：一只基金持有同一股票不得超过基金资产的10%；一家基金公司同一基金管理人管理的所有基金，持同一股票不得超过该股票市值的10%。
然而，仍有一些基金在披露季报时，会出现几只股票的仓位超过10%的情况，其原因大致可以分为两种：一是基金经理无视监管规定，认为自己选的股票很好，想增加持仓量博取更高收益；二是基金本身对某一只股票持仓市值接近红线，如9.98%，此时市场只要稍微一波动，就会造成基金在某只股票上持仓超限。
根据《财星》的观察，出现持仓超限的基金，往往持仓的集中度都很高，甚至前几大持仓股持仓都接近于10%。这样一来，但凡这几只股票中，某一只在临近季报结束前出现波动，都有可能导致持仓超限的现象发生。
由李博执掌的信澳新能源精选混合，就是其中的典型例子。根据公开资料，该基金运作的第一个季报（2021年三季度报）显示，信澳新能源精选混合所重仓的前三大持仓股，都处在超限状态。其中，比亚迪持仓占比10.76%、天齐锂业持仓占比10.63%、长城汽车持仓占比10.05%。还有一只赣锋锂业，持仓占比9.99%，无限逼近红线。
在此季报期内，比亚迪的股价从157.74元/股上涨至248.34元/股，天齐锂业的股价从46.34元/股上涨至97.3元/股，长城汽车的股价从32.82元/股上涨至51.65元/股。可以看出，信澳新能源精选混合在2021年三季度持仓超限的原因，主要是源于持仓股上涨。
信澳新能源精选混合第二次出现持仓超限是在2022年四季度，当时第一大持仓股理想汽车持仓占比为10.05%。该报告期间，理想汽车的股价经历了一波V型反弹，或许是因为临近期末时，基金未管理好仓位导致持仓超限。
信澳新能源精选混合第三次出现持仓超限是在今年一季度，比亚迪股份持仓占比为10.54%。在这段时间，比亚迪股份的股价从190.56港元/股上涨至228.68港元/股。
第四次出现持仓超限是在今年三季报中。由于问界M5成为爆款，上市64天累计订单超90000台，让直接受益股赛力斯火了一把，9月份股价就从45.19元/股上涨至55.72元/股，此后更是疯狂飙升至100元附近。或许受此影响，基金在临近季报收尾时未能控制好仓位，导致持仓超限。
综合来看，信澳新能源精选混合几次持仓超限的原因，都是因为持仓股大幅波动所致。虽然持仓股上涨是一件好事，但是若不能控制好仓位，那么，在股价回调时，也很容易造成基金净值大幅度回撤，特别是对于高位新进入的基民们很不友好。众所周知，很多基民往往是在一只基金涨幅很好时，才被吸引入场。
02
擦边球问题多
除了信澳新能源精选混合之外，李博掌管的另一只基金信澳博见成长一年定期开放混合，也出现了持仓超限的问题。
根据公开资料，信澳博见成长一年定期开放混合2023年5月份才开始正式运作，在披露的第一份季报中，第一大持仓股赛力斯就出现了持仓超限的情况，占净值比例为10.59%。
不单是持仓超限问题，李博所管理的信澳博见成长一年定期开放混合，与信澳新能源精选混合在持仓上也有着高度的重合，简直是一模一样，只不过在持仓比例上略有不同。
在今年三季度中，这两只基金的前十大持仓股中都有赛力斯、拓普集团、小鹏汽车、三花智控、哔哩哔哩、理想汽车、汇川技术、绿的谐波、鸣志电器、双环传动这些股票，甚至这两只基金中，前五大持仓股按持仓占比排名的顺序都一样。
之所以出现持仓情况类似、却还要新发一只基金的情况，似乎与许多公募基金的套路类似，那就是在一款产品表现不错后，基金公司会以这只产品的业绩表现为由头，宣传所掌管这只基金的基金经理要发新的产品，以谋求管理规模的扩大。
信澳新能源精选混合今年以来涨幅约4.42%，在今年这种市场低迷的环境下，算是表现过得去的一款产品。
不过，问题在于每一只业绩不错的基金背后，都离不开这只基金押中了近段时间最火热的赛道。但A股市场赛道切换得很快，一旦风向发生变化，那些购买明星产品的基民们，就成了站在山顶上的韭菜。
这样的例子，简直比地里的韭菜叶子还多。
03
管理水平待提升
其实，针对持仓超限的问题，监管层早已开始关注，并出台了相应政策。
比如《公开募集证券投资基金运作管理办法》第三十二条明确规定，基金管理人运用基金财产进行证券投资，不得有“一只基金持有一家公司发行的证券，其市值超过基金资产净值的百分之十”的情形。
为何监管层如此重视公募基金出现的持仓超限问题？
其实很好理解。首先，公募基金作为面向广大公众的理财产品，合规运作一定是基本前提。其次，对于公募基金这类亏损需要购买者承担的特殊产品，如不在监管层面加以限制，难免会引发基金管理人的道德风险问题。假如对持仓占比不加以限制，很有可能会引发基金经理大幅重仓某一只股票，用基民的钱去赌业绩，甚至还会有利益输送的情况出现。
李博所管理的基金，屡次出现持仓超限的问题，也一定程度反映了信达澳亚基金作为管理人，在风控合规层面存在着明显问题。
今年7月，证监会根据行业发展实际和投资者需求，制定了公募基金行业费率改革工作方案，头部基金公司率先对旗下产品降费，部分头部机构旗下主动权益类基金管理费率、托管费率分别降至1.2%、0.2%以下。
在方案发布之初，易方达、广发基金等头部公募立即宣布降费。7月17日起，天弘基金、平安基金、国投瑞银基金等公募基金实施降费，成为第二批宣布降费的基金公司。可见，公募基金降费已经成为趋势。
然而，直到12月14日，信达澳亚基金才姗姗来迟，宣布下调部分基金费率。
根据Choice数据，今年以来，截至12月28日，信达澳亚基金旗下的主动权益类基金中，除了信澳新能源精选混合、信澳核心科技混合A之外，其余产品均为负收益。亏损最多的信澳业绩驱动，亏损幅度超过41%。
业绩全线溃败，但管理费照收不误。同时，无视监管要求，屡次持仓违规，还有多少基民，会再信任信达澳亚基金呢？