上海信托总经理陈兵：为养老金融提供信托解决方案

2023年12月23-24日，中国财富管理50人论坛2023年会（第十届）于深圳顺利召开。本次年会以“新发展格局下金融高质量发展之路”为主题，广泛邀请政府部门、专家学者、业界领袖展开高水平的思想交流，分享真知灼见、展望前沿趋势。上海信托总经理陈兵出席大会并在“养老金融：多层次养老保障体系应对长寿时代”主题论坛上发表演讲。

陈兵表示，第一，老龄化是金融业必须面对的时代背景，养老金融是党中央交给金融业的任务，要交好答卷，把握市场机遇，必须准确且深刻全面把握老龄化对金融服务的需求，其中包括养老服务需要综合化、养老保障的资金需要拓宽来源，以及养老保障的理念和形式需要多样化。第二，用好信托工具，发挥差异化特色，创新养老金融产品和服务，为养老金融市场注入新方案和新动力，提升居民养老体验。具体来看，要大力推广家庭服务信托，开展“保险金信托”“以房养老”信托业务，并运用多种方式参与养老服务基础设施建设，助力养老服务质量提高。

以下为陈兵演讲全文。

围绕今天主题，我想和大家探讨一下在人口老龄化大趋势下，我们信托公司该做些什么，能做些什么，和大家如何合作。

一、老龄化是金融业必须面对的时代背景，养老金融是党中央交给金融业的任务，要交好答卷，把握市场机遇，必须准确且深刻全面把握老龄化对金融服务的需求。

当前，围绕着养老第三支柱体系建设，市场已经推出很多养老理财产品。要进一步助力多层次保障体系建设，拓展养老金融的内涵，探索和实践养老金融业务的模式，还必须要更加全面、准确地挖掘居民对养老金融服务的需求。

养老服务需要综合化。金融机构需要提供全面的家庭养老规划服务，帮助客户备老、养老、享老，包括财产规划和传承、财产隔离以及财产保值增值等，涵盖金融服务和非金融服务。我国居民的养老规划是以家庭为单位开展。家庭的结构使得居民有必要将更高比例的收入用于养老财富储备，这将会带来长期财富管理的巨大需求。在此基础上，除了理财保值增值，居民还希望金融机构能够围绕养老保障、子女教育、生活支出等提供有针对性的财富规划服务，创新设计产品，统筹规划中长期养老安排。

养老保障的资金需要拓宽来源。金融机构不仅要进行现金资产管理，同时还需要提供不动产、实物资产、金融资产等管理服务。居民资产的科学管理和运用能够为养老提供稳定的资金支持，居民资产涵盖的不仅仅是金融资产，还包括不动产、股权等另类资产，有些甚至有专利权、收益权、知识产权等权利性质的财产，这就需要金融机构有全面专业的资产管理能力和工具。以房产为例，房产占中国家庭财富比例70%，天然可以为居民养老提供资金来源。“以房养老”也是海外通行的一种养老保障模式，然而由于居民观念、不动产登记和税收问题，之前银行或者保险所探索的“反向抵押贷款养老”“出租出售房屋养老”“与养老机构置换房产”等模式，都没有取得很好的突破，急需制度的创新和产品的创新。

养老保障的理念和形式需要多样化。金融机构积极参与建设高质量养老基础设施。现阶段，居家养老在我国依旧是主流的养老形式，一方面与居民的养老观念有关，另一方面也与优质养老服务的供给有待提升有关，特别是养老社区、养老医疗和康复等优质养老基础设施供给十分稀缺，无法匹配现有老年群体的养老需求。相比于海外一些国家和地区已经建设了一些运营管理良好的养老服务项目，目前我国的养老基础设施建设还有很大的提升空间，尤其是在京津冀、长三角、珠三角等发达都市圈。

二、用好信托工具，发挥差异化特色，创新养老金融产品和服务，为养老金融市场注入新方案和新动力，来提升居民的养老体验。

基于对养老金融市场发展的深入研究，结合信托制度在“财产独立”“分配传承”“产品设计灵活”“投资范围广泛”等方面的优势，上海国际信托也立足于本身的资源禀赋，致力于服务居民的养老以及综合性需求。目前在三个业务领域积极探索：

（一）大力推广家庭服务信托，为居民同时实现养老规划和财富保值增值，提供综合化养老金融服务。

家庭服务信托可以针对养老场景，可以为客户创设一个养老财富管理信托账户，通过单独信托账户，一方面，充分了解每位委托人的养老财富管理需求，为其量身定制财富规划以及传承分配等服务，在满足养老保障的基础上，向子女等受益人分配资金，在受益人每一个重要的人生节点，给予资金支持，达成围绕特定目标事件和场景提供温暖的、个性化的服务目标。另一方面，养老家庭服务信托管理周期不仅覆盖了委托人的生命周期，还通过代际传承覆盖了受益人的生命周期，可以长期持续为家庭财富进行规划，资金天然具有长周期的特点，通过信托的资产配置功能，根据客户的风险偏好，跨市场、跨资产进行大类资产配置，平滑风险收益率曲线，达到稳健投资的目的，为受益人带来更好的投资体验。

从上海信托展业实践看，我们正在大力发展以包含养老为场景的“睿赢财富信托账户”，养老服务系列家庭服务信托是公司发力的重点方向之一，围绕老年人群的低风险理财、财富传承、养老院费用支付、体检医疗、生命遗嘱等等需求，通过信托账户提供综合金融服务。

（二）开展“保险金信托”“以房养老”信托业务，来实现对居民财产的有效盘活，为养老提供多样化的资金保障。

一是与保险公司深度合作保险金信托业务。保险金信托是保险与信托深度合作，比较成熟的业务类型，这一类型的优势是：第一，保险金信托能为客户提供养老资金的安全保障。客户可以将保单设立养老目的信托，实现风险控制及财产隔离的功能，有效保障资金安全。第二，将带有养老社区权益的人寿保单或者年金保单设立信托，可以运用信托账户的定向支付功能和架构优势，与养老服务机构对接，实现养老费用的代为转付和结算，在保障客户的资金安全的同时，实现一站式养老。第三，发挥受托人专业优势，筛选养老服务机构，实现对养老服务质量的有效监督。

二是大力推动“以房养老”信托业务创新。2022年6月22日，上海市第十五届人民代表大会常务委员会第四十一次会议通过了《上海市浦东新区绿色金融发展若干规定》，其中第十九条明确指出，“以不动产设立信托的，可以向不动产登记机构申请记载为信托财产”，这给了信托公司开展以房养老业务有力的政策支持，也为探索“以房养老”信托新模式提供了很好的“试验场”。上海信托提交的“以放养老”信托方案也得到上海市领导的高度肯定。上海信托正在积极配合中信登等相关部门推进不动产作为信托财产登记在沪试点，得到上海市政府的大力支持。当前，浦东新区不动产登记事务中心正在与中信登和上海信托共同推进以“加注登记”形式进行房产登记。相比之前传统的反向抵押养老模式，信托提供的“存房+养老”模式使得老年人在享受养老服务的同时，并没有丧失对房产的所有权和控制权，包括分配权。上海信托希望得到金融监管总局、国家税务总局等各方领导的指导、关心和政策支持下，通过把房产装入信托的各项障碍，从而实现“以房养老”的目的。

（三）信托可以运用多种方式参与养老服务基础设施建设，助力养老服务质量提高。

信托能够从客户、资金、资产三个维度全链路地参与养老基础设施建设，助力全行业养老服务的质量的提高。

首先，在客户端，信托可以利用产品设计灵活性，通过保险金信托、家庭服务信托附带养老服务消费权益的产品设计，发挥资源整合功能，为养老基础设施带来优质客户来源，将特定养老服务的提供方和需求方进行有效匹配，降低养老产业投资方和消费方的不确定性。其次，家族和家庭服务信托天然具有资金久期长的特性，适合匹配能够产生稳定现金流的长久期资产，而养老基础设施正是可长期培育且未来具有强稳定现金流的资产类型，与家族和家庭信托的资金属性匹配。在资产端，信托能够帮助实现养老基础设施投资的退出。信托能够实现养老基础设施资产的阶段性证券化，助力解决养老基础设施投资规模较大，回报周期长的问题。

以上是上海信托的一些实践和探索情况。在探索过程中，我们也感受到各级领导对于养老金融的重视，希望通过信托制度优势，在政府、监管以及社会各界的指导和支持下，将信托制度更好地服务于养老人群，真正实现信托养老大有可为，讲好新时代的信托故事！