桂林旅游：2023年盈利1637.60万元 同比扭亏
中证智能财讯桂林旅游（000978）3月30日披露2023年年报。2023年，公司实现营业总收入4.67亿元，同比增长260.89%；归母净利润1637.60万元，同比扭亏；扣非净利润1246.93万元，同比扭亏；经营活动产生的现金流量净额为1.21亿元，上年同期为-9835.46万元；报告期内，桂林旅游基本每股收益为0.035元，加权平均净资产收益率为1.26%。
以3月29日收盘价计算，桂林旅游目前市盈率（TTM）约为205.25倍，市净率（LF）约为2.58倍，市销率（TTM）约为7.2倍。
公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：
数据统计显示，桂林旅游近三年营业总收入复合增长率为22.35%，近三年净利润复合年增长率为27.27%。
年报显示，公司主要从事旅游服务及与旅游服务相关的业务，主营业务包括：游船客运、景区旅游业务、酒店、公路旅行客运、出租车业务等。
分产品来看，2023年公司主营业务中，景区旅游收入2.50亿元，同比增长280.42%，占营业收入的53.51%；漓江游船客运收入1.13亿元，同比增长639.31%，占营业收入的24.19%；漓江大瀑布饭店收入0.75亿元，同比增长161.64%，占营业收入的16.14%。
截至2023年末，公司员工总数为1963人，人均创收23.80万元，人均创利0.83万元，人均薪酬9.01万元，较上年同期分别增长264.75%、105.87%、22.22%。
2023年，公司毛利率为29.95%，同比上升104.94个百分点；净利率为0.29%，较上年同期上升234.79个百分点。从单季度指标来看，2023年第四季度公司毛利率为11.65%，同比上升112.68个百分点，环比下降29.01个百分点；净利率为-25.43%，较上年同期上升365.38个百分点，较上一季度下降44.43个百分点。
分产品看，景区旅游、漓江游船客运、漓江大瀑布饭店2023年毛利率分别为44.34%、17.78%、20.28%。
报告期内，公司前五大客户合计销售金额2.76亿元，占总销售金额比例为59.03%，公司前五名供应商合计采购金额0.52亿元，占年度采购总额比例为28.60%。
数据显示，2023年公司加权平均净资产收益率为1.26%，较上年同期增长24.84个百分点；公司2023年投入资本回报率为0.30%，较上年同期增长11.78个百分点。
2023年，公司经营活动现金流净额为1.21亿元，同比增加2.19亿元；筹资活动现金流净额-7712.51万元，同比减少1.45亿元；投资活动现金流净额-2191.24万元，上年同期为-11.26万元。
进一步统计发现，2023年公司自由现金流为6975.98万元，上年同期为-14420.10万元。
2023年，公司营业收入现金比为109.60%，净现比为738.54%。
营运能力方面，2023年，公司公司总资产周转率为0.20次，上年同期为0.05次（2022年行业平均值为0.12次，公司位居同行业11/12）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为7.60次、56.06次。
2023年，公司期间费用为1.60亿元，较上年同期减少115.21万元；期间费用率为34.34%，较上年同期下降90.48个百分点。其中，销售费用同比增长56.59%，管理费用同比增长5.54%，财务费用同比下降28.28%。
资产重大变化方面，截至2023年年末，公司固定资产较上年末减少6.04%，占公司总资产比重下降1.75个百分点；货币资金较上年末增加58.07%，占公司总资产比重上升0.97个百分点；其他应收款(含利息和股利)较上年末增加44.62%，占公司总资产比重上升0.79个百分点；在建工程较上年末增加6.54%，占公司总资产比重上升0.74个百分点。
负债重大变化方面，截至2023年年末，公司长期借款较上年末增加41.03%，占公司总资产比重上升8.52个百分点，主要系公司本报告期增加了银行借款；一年内到期的非流动负债较上年末减少44.77%，占公司总资产比重下降5.68个百分点；其他应付款(含利息和股利)较上年末增加24.88%，占公司总资产比重上升0.46个百分点；应付职工薪酬较上年末增加17.46%，占公司总资产比重上升0.27个百分点。
从存货变动来看，截至2023年年末，公司存货账面价值为558.24万元，占净资产的0.43%，较上年末减少50.88万元。其中，存货跌价准备为127.13万元，计提比例为18.55%。
在偿债能力方面，公司2023年年末资产负债率为45.20%，相比上年末下降0.52个百分点；有息资产负债率为35.85%，相比上年末下降1.31个百分点。
2023年，公司流动比率为0.61，速动比率为0.59。
年报显示，2023年年末公司十大流通股东中，新进股东为富国中证旅游主题交易型开放式指数证券投资基金、王远超、华泰证券股份有限公司，取代了三季度末的卢灿理、桂林三花股份有限公司、桂林产业发展集团有限公司。在具体持股比例上，舒峥、何香持股有所下降。
值得注意的是，根据年报数据，桂林旅游26.43%股份处于质押状态。其中，第一大股东桂林旅游投资集团有限公司质押6612.05万股公司股份，占其全部持股的37.97%。
筹码集中度方面，截至2023年年末，公司股东总户数为4.39万户，较三季度末下降了4761户，降幅9.79%；户均持股市值由三季度末的7.26万元上升至8.07万元，增幅为11.16%。
指标注解：
市盈率
=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。
市净率
=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。
市销率
=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。
文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。
市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。