新质生产力成市场亮点,关注成长风格可以从哪些角度切入?
3月25日,胡润研究院发布《2024胡润全球富豪榜》,共有来自73个国家、2435家公司的3279位10亿美金企业家上榜,比去年增加了167位。
今年的全球富豪榜上,不同行业之间分化程度加深。医疗健康行业上榜企业家财富减少了5400亿元,其次是工业产品,减少3300亿元,食品饮料减少2900亿元,房地产减少2300亿元。相反,传媒与娱乐行业上榜企业家财富增加了1.6万亿元,其次是软件与服务增加1.1万亿元,金融服务增加8500亿元,零售增加7500亿元。
胡润分析说,AI今年第一次深度影响了全球富豪榜,一半以上的新增财富是来自于AI,带动云计算、半导体行业的企业家财富大幅增长。
全球范围来看,Meta、亚马逊、谷歌母公司Alphabet、甲骨文、微软等云计算相关的企业家财富大幅增长。英伟达的黄仁勋财富明显增长,第一次进入全球前30。
今年以来,AI领域催化不断。英伟达GTC2024大会于3月18日至21日在美国圣何塞举行,GTC是全球最重要的AI会议。3月21日微软推出首批专为商业用户打造的SurfaceAIPC。英伟达CEO黄仁勋在GTC大会上推出GB200,集成了2个GPU和1个CPU,采用高速铜互连方案,铜缆连接方案在成本和能耗上有优势,高速背板连接器等将受益于AI服务器需求增加。AI与机器人未来将深度融合,英伟达宣布人形机器人项目GR00T,OpenAI与Figure合作推出Figure01机器人,产业化进程提速。
国内方面,Kimi爆火,Kimi智能助手已支持200万字的无损上下文输入。Kimi大模型在长文本方面突破,有望解锁更多AI应用场景,包括短剧、游戏、医疗等领域。
以AI为代表的新兴产业已成为资本市场热点领域,这种代表未来方向的产业也可以认为是“新质生产力”的体现之一。
今年两会之后,“新质生产力”引领产业政策成为亮点。2024年《政府工作报告》提出,新质生产力三大抓手为“产业链供应链优化升级”、“培育新兴产业和未来产业”以及“数字经济创新发展”。
结合2024年1月工业和信息化部等七部门《关于推动未来产业创新发展的实施意见》,明确了未来产业的十大标志性产品:人形机器人、量子计算机、新型显示、6G网络设备、脑机接口、超大规模新型智算中心、第三代互联网、高端文旅设备、先进高效航空设备、深部资源勘探开发设备。
在国内外产业发展和政策引领下,成长风格领涨成为本轮A股市场反弹的突出特点。Wind数据显示,今年2月A股市场展开反弹以来,与新质生产力关系紧密的通信、汽车、传媒、计算机、电子、电力设备、机械设备等板块领涨全市场,涨幅均超过15%,成为本轮市场反弹中的先锋。(按照申万一级行业分类标准,截至3月26日)
一众体现成长风格的指数出现大幅反弹。Wind显示,今年2月1日至3月26日,在中证成长风格指数模块中,科技50策略指数(931696)涨幅达到21%,东证优势成长指数(931579)涨幅达20.92%,智选科创成长动量指数(950260)涨幅20.02%。
其中,涨幅居前的东证优势成长指数(931579)正是东方红资产管理和中证指数有限公司合作开发的smartbeta指数,基准日期为2009年12月31日,以1000点为基点,截至2024年3月26日,报收5467.14点。东证优势成长指数聚焦“成长因子”,主要以企业“盈利”为抓手,精选优质成长好公司,运用科学的权重分布构建而成。
东证优势成长指数在编制中,从股票流动性、盈利能力、盈利成长超预期程度、市场认可度等方面进行了多维度考量:一是要求标的股票的流动性较好,在中证全指样本股票中,首先剔除上市未满1年、流动性最差的20%公司,选出流动性达标的股票;剔除最近一期净资产为负或过去一年扣非净利润为负的股票,保障股票的利润增长状况达标。二是要求上市公司盈利能力良好,根据历史均值和标准差调整的扣非ROE排名,选取前70%的股票。三是注重筛选盈利成长超预期的上市公司股票,计算成长因子标准化预期外盈利(SUE),选取排名靠前的30%的股票。四是选择近期市场认可度较高的股票,按照100日动量因子选取排名靠前100只股票,体现出一定的右侧交易的思维。五是对股票权重分布进行较为科学的配置,加权方式为1/PEG加权,充分实现组合成长暴露,同时为避免单一个股权重过大,要求个股最大权重不超过5%。(指数具体编制方案以中证指数有限公司公布的文件及其更新为准)
从宏观和市场层面来看,1-2月宏观经济数据强于预期,一些积极信号出现。一方面,外需出口以及设备更新等带动工业生产持续向好,1-2月规模以上工业增加值同比增长7%,全国固定资产投资同比增长4.2%,均高于市场预期。另一方面,外资继续流入,海外对于国内经济的预期也在逐步好转。一季度经济“开门红”可期,预计二季度复苏态势依然不弱。不过由于消费复苏提速概率偏低、楼市“小阳春”概率偏低,经济环比动能也难以非常明显提速。
当下“春季躁动”行情正从普涨向结构性行情切换,大盘区间震荡,板块轮动较快。A股将步入年报和一季报业绩披露期,业绩与股价表现的相关度将上升,业绩反转或内生动能改善的公司有望获得更多关注。海外产业发展向国内产业趋势催化切换,与新质生产力有关的战略新兴产业长期仍是市场关注的热点,但最终表现要看落地的确定性和业绩实现。
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