【迈瑞医疗（300760.SZ）】业绩增长稳健，收购惠泰医疗进入心血管赛道——2023年报及2024年一季报点评（黎一江）
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公司发布2023年报与2024年一季报。公司2023年实现营业收入349.32亿元，同比增长15.04%；实现归母净利润115.82亿元，同比增长20.56%。实现扣非归母净利润114.34亿元，同比增长20.04%。2024年第一季度，公司实现营业收入93.73亿元，同比增长12.06%；实现归母净利润31.60亿元，同比增长22.90%；实现扣非归母净利润30.37亿元，同比增长20.08%。
点评：
24Q1营收在高基数情况下仍实现同比正增长，利润增长稳健
公司2023年实现营业收入349.32亿元，同比增长15.04%，实现归母净利润115.82亿元，同比增长20.56%。2024年第一季度，公司实现营业收入93.73亿元，同比增长12.06%；实现归母净利润31.60亿元，同比增长22.90%。2023年营收增长主要源于国内医院常规诊疗活动迅速恢复、海外高端客户群加速突破。24Q1收入在去年同期国内重症病房建设带来的高基数情况下，实现了一季度同比正增长，预计营收增速将伴随2024年医疗行业招投标活动复苏而有进一步提升。
研发投入持续提升，“三瑞”数智产品推进亮眼
2023年研发投入37.79亿元，同比增长18.43%，24Q1研发投入10.30亿元。截至2024Q1，公司共获授权专利4,945件，其中发明专利授权2,346件。多款高端产品相继发布，包括瑞智联生态易关护亚重症整体解决方案、4K三维内窥镜荧光摄像系统、ResonaY等。23年“三瑞”数智产品表现亮眼，“瑞智联”生态系统新增装机医院超过400家，“瑞影云++”新增装机近5500套，“迈瑞智检”试验解决方案新增装机65家。
“设备更新”政策带来新机遇，收购惠泰医疗控制权进入心血管领域
24年3月，国家发布“设备更新”政策，国内医疗设备的采购需求有望得到进一步释放，迈瑞医疗作为行业龙头公司有望持续受益。同时，在24年第一季度，公司推进对心血管细分领域龙头企业惠泰医疗的控制权收购，进入心血管赛道将为公司培育新的增长极，为公司长期稳健发展助力。
风险提示：产品研发及获批不及预期风险、市场竞争加剧风险。
发布日期：2024-04-28
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