开工下滑、库存低位 5月无烟块煤及尿素市场价格共振上涨
转自：新华财经
5月份无烟块煤市场价格与尿素市场价格均整体呈现偏强上涨的走势。
截止到5月27日，山西晋城地区无烟洗小块S0.4-0.5主流成交价格在1230-1320元／吨，较4月30日上涨140元／吨，涨幅12.33%；全国中小颗粒尿素市场均价收于2378.8元／吨，较4月30日累计上涨120.35元／吨，涨幅5.33%。
本月国内尿素企业临时短停及预期检修增加，现货供应减量明显，而下游需求跟进积极，部分农需适量补单，市场交投氛围好转，支撑价格整体上行；尿素市场价格的持续上行，使尿素工厂盈利空间扩大，使得企业对原料煤市场价格接受度较高，采购积极性尚可，对市场情绪亦有一定提振作用，叠加本月无烟块煤市场供应量有限，煤企坑口库存多处于较低水平，支撑煤价也呈现偏强上涨的走势。
具体来看，供应方面，5月无烟煤矿开工率及煤头尿素企业开工率均呈现下滑走势。
5月煤矿端安全检查力度仍较大，部分地方煤矿存安全生产或井下工作面调整等现象，无烟煤矿开工率下滑，据卓创资讯调研数据显示，截止到5月23日，山西无烟煤矿开工率为90.70%，较4月30日开工率下滑4.65个百分点，正常生产地方煤企保安全为主，坑口产量不高，市场煤总供应量有限，对煤价形成支撑；下游煤头尿素市场在本月有临时短停及检修现象，开工负荷亦呈现下滑趋势，据卓创资讯调研数据显示，截至5月23日，煤头企业开工负荷率为73.35%，较4月30日下滑11.01个百分点，对尿素价格形成支撑。上下游两市场的供应量均有限，对各自品目市场价格形成支撑，而各品目价格的上涨又对彼此市场具有一定提振作用，支撑5月无烟块煤及尿素市场价格出现共振上涨的局面。
库存方面，5月无烟煤矿库存及下游企业库存均维持中低位水平。
由于年后无烟煤主产区山西省开展煤矿“三超”和隐蔽工作面专项整治活动，且力度持续较大，煤矿生产保安全为主，坑口产量释放受限，坑口库存维持在较低水平。进入5月，主流煤企坑口产量有修复性增加，但晋城地区地方煤矿坑口产量整体不高，停产煤矿增多，市场煤供应量受限，煤企坑口库存多持续处于较低水平，支撑煤价偏强运行。据卓创资讯调研数据，截至5月23日，样本煤矿坑口库存共计约78.03万吨，显著低于去年同期水平，以晋城某大型煤企为例，其坑口库存较去年同期低约11万吨。
下游煤化工企业库存水平也保持在中低位，年后下游煤化工企业原料采购多为短线刚需跟进，整体库存水平保持在一周左右时间，据卓创资讯调研数据，截至5月23日，样本下游企业无烟块煤库存共计约27.82万吨，年后库存水平变动不大。上下游库存水平均处中低位，故下游阶段性补库容易导致市场供需局部收紧，推动价格上涨；煤企出货压力不大，在供应收缩时挺价情绪较强，而下游由于库存水平不高讨价还价能力有限，煤价上涨几率较大，这也是年后无烟块煤市场震荡行情的原因之一。
综上所述，5月份无烟煤及尿素企业开工率均呈现下滑走势，为各自品目价格上涨形成基础，上下游库存水平均处中低位，煤企挺价情绪较强，下游采购有刚需支撑，叠加市场情绪影响，推动5月份无烟块煤及尿素市场价格共振上涨。
（作者：王敬萱，卓创资讯分析师）
编辑：吴郑思