基金产品供给侧改革势在必行
◎记者赵明超
公募基金产品数量再创历史新高。
中国证券投资基金业协会的数据显示,截至6月底,公募基金产品数量达到12036只,其中开放式基金数量超过1万只。
公募基金产品快速增长,一方面表明基金行业发展迅猛,可以更好地满足投资者的差异化需求;另一方面,基金产品数量众多也导致同质化问题严重,投资者选到合适基金的难度大幅增加。
通常而言,对于大型基金公司来说,要进行全产品线布局,在权益、固收、被动等产品线都要有相应的产品。在不同的市场环境中,东方不亮西方亮,追求的是行稳致远。如果过于集中在单一类别,就无法应对特定周期的挑战,公司业绩波动就会较大。对于中小基金公司来说,要根据自身的比较优势,主打特色牌,产品布局要有所侧重。
从行业发展现状看,由于基金公司已经多达一两百家,管理规模超千亿元的公司也有五六十家。这些头部基金公司,旗下基金产品动辄两三百只乃至六七百只,其中很多都是同质化产品。
对于基金公司来说,要避免基金产品同质化问题,可以从以下几个方面入手:一是从投资标的差异化入手。例如,专注于特定行业、地区或资产类别,很多行业主题基金就是此类;二是采用独特的量化模型或者投资方法,这主要看基金经理的投资风格;三是从产品风格入手,明确基金产品的投资目标,比如说是稳健增长还是抗通胀目标,或者是追求高风险高回报等。
不过,从行业发展现状来看,即使基金公司努力打造差异化产品,同质化问题依然难以避免。我们经常看到,一名基金经理管理多只风格相似的基金。例如,某基金经理管理的基金中,名字分别包含创新趋势、创新科技、科技创新、创新企业等。如果让投资者选择,单从名字看就可能陷入“选择困难症”。
毋庸置疑,基金公司发行多只名字相近的基金,和满足多个渠道的发行有关。但这更多是从基金公司的角度出发,而不是从投资者的角度出发。
从行业发展趋势来看,在有一万多只产品的背景下,同质化问题很难避免。目前,在大的热门赛道,大型基金公司都有相似产品,即使在新兴领域,也会出现多家基金公司拼抢的情况。
例如,今年一季度,在中证A50ETF产品发行中,首批就有十家公募基金公司同场竞技,包括易方达基金、富国基金、嘉实基金、工银瑞信基金、平安基金、银华基金等公司。这种没有太大区分度的指数产品,吸引了如此多的公司参与,竞争激烈程度可见一斑。
基金产品同质化,有人欢喜有人愁。当下,一些基金已处于清盘边缘。据Choice统计,在12000多只基金中,超过3000只基金规模低于1亿元,其中1600多只基金规模低于5000万元,有200多只基金规模只有几百万元甚至几十万元,基金公司频频发布清盘风险提示公告。
由此看来,公募产品端的供给侧改革势在必行。一方面,一些缺乏竞争力的产品应及时淘汰,避免占用公司资源;另一方面,与其不断发行新基金,基金公司不如把精力放在老产品的维护上,让投资者真正赚到钱,规模自然就会不断壮大。从政策导向来看,监管层同样在推动迷你基金清盘。