纯固收理财上半年跑输纯债基金，青银理财平均收益低于1%垫底丨机警理财日报
南财理财通课题组陈子卉
榜单筛选条件：理财公司发行的人民币纯固收公募产品，同系列同投资周期产品保留一只。本文榜单排名来自理财通AI全自动化实时排名，如您对数据有疑问，请在文末联系助理进一步核实。
南财理财通数据显示，理财公司纯固收公募理财上半年算术平均净值增长率为1.8%（合并登记编码，投资币种人民币），算术平均最大回撤为0.05%，净值增长率中位数为1.77%。相较之下，纯债基金上半年业绩表现更为亮眼，据财信证券统计，纯债型基金表上半年业绩中位值为2.31%，被动指数型债券基金业绩中位值为2.23%。从机构表现看，贝莱德建信理财、渤银理财和杭银理财表现较好，上半年算术平均净值增长率分别为2.23%、2.15%和2.1%。渤银理财可计算产品数量较少，仅有3只。值得注意的是，青银理财纯固收产品上半年净值增长率仅为0.89%，为唯一一家平均净值增长率低于1%的机构。
理财公司美元纯固收公募理财上半年算术平均净值增长率为2.15%，平均最大回撤为0.03%，净值增长率中位数为2.45%。兴银理财、北银理财和建信理财美元纯固收产品上半年算术平均收益位列前三，分别为2.87%、2.71%和2.66%。
从单品表现看，8家理财公司产品进入前十。其中，民生理财和兴银理财各有2只产品上榜，招银理财、浦银理财、工银理财、信银理财、北银理财和中邮理财各有1只产品上榜。
上半年表现较好的纯固收产品收益来源不尽相同，除票息策略外，对国债、证金债等债券交易机会的捕捉也增厚了产品收益。此外，也有产品选择在债券基础上配置非标资产，平抑净值波动。
民生理财“富竹纯债91天持有期4号A”和“富竹纯债182天持有期1号”以4.4%和4.38%的半年净值增长率位列榜单第一和第二，招银理财“招睿稳泰封闭33号A”位列第三，上半年净值增长率为4.21%。
民生理财“富竹纯债91天持有期4号A”存续规模较小，持仓上以标准债券为主，适时抓取了债券交易机会。截至上半年末，该产品近九成持仓为债券，其余资金投向现金类资产和资产支持证券。上半年末份额为2639.58万份，成立以来净值增长为4.55%，年化后为9.03%，远超其4%的年化业绩比较基准上限。该产品单位净值由5月6日的1.0274跳至5月7日的1.0377，日涨幅1%，其余期间产品净值增长较为平稳。运作报告显示，该产品动态优化组合配置策略，在债券交易中取得了较好的收益增厚效果。
民生理财另一只上榜产品“富竹纯债182天持有期1号”维持适度杠杆，主要持仓为政策性金融债、国债和债券基金。该产品上半年末总份额约为21.94亿份，较一季度末增长187%，随着规模的扩大，产品持仓集中度有所降低，第一大持仓“22农发10”，穿透后占总资产比例由一季度末的21.5%降至上半年末的7.86%。运作报告显示，该产品运作期内通过积极的杠杆率和久期调整，把握住了债券市场交易机会。
榜单第三名招银理财“招睿稳泰封闭33号A”截至上半年末债券持仓占七成，非标资产持仓占比24.52%。该产品第一大持仓“云南信托-好励长成168号集合资金信托计划”，截至上半年末剩余融资期限为762天，资产余额为9215万元，占产品净资产的比例为17.21%。该产品净值增长整体较为平稳，资料显示，报告期内产品以投资中高等级信用债为主，通过杠杆策略增厚组合的收益，整体加大期限匹配资产和摊余成本法资产的配置。
展望后续市场，该产品运作报告显示下半年需关注央行的实际操作情况，警惕债市阶段性调整。在积极配置的同时谨慎债券品种选择，避免行业信用下沉，节奏上仍根据基本面边际变化、政策预期、资金面阶段性波动等情况，积极调整产品投资策略。