首华燃气控股股东部分股权质押展期！|每日债市舆情
一、发债企业舆情及点评
▲大公延迟披露大连万达商业的主体跟踪评级报告
▲首华燃气控股股东的部分股权质押展期
▲厦门象屿第一大客户德龙镍业被申请破产重组
▲网传曲江新区平台公司压减整合实施方案出台，但近期区域负面舆情频发
▲珠海汇华控股集团有限公司董事长涉嫌违法违纪
▲宣城市国有资本投资运营控股集团有限公司董事长被调查
▲九江市城市发展集团有限公司评级上调
大公延迟披露大连万达商业的主体跟踪评级报告（涉及发行人：大连万达商业管理集团股份有限公司）
事件介绍：2024年7月26日，大公发布延迟披露大连万达商业管理集团股份有限公司（以下简称“公司”）主体及相关债券2024年度跟踪评级报告。
事件影响分析：继中诚信国际后，大公也延迟披露公司的跟踪评级报告，理由均为公司存在对其信用水平可能产生影响的重大事项，仍待获取重大事项完整评级资料。2024年以来，公司出售优质海外资产圣汐游艇公司、太盟投资集团等注资600亿元（但市场称目前资金或尚未到位）、新华保险与中金资本接盘北京万达实业（万达集团总部所在地）、万达旗下拥有支付牌照的快钱金融全部股权被质押、频繁大额股权被冻结、传言涉及商管业务的部门及人员由北京迁至珠海办公、多座万达广场被出售（包括上海、广州、厦门、合肥、佛山、东莞、烟台等地的万达广场，接盘方多为国企险资），公司持续出售资产。截至2024年7月26日，公司一年内到期债券（以行权计）（按照1美元=7.25人民币换算）余额121.18亿元，2023年末未受限的货币资金126.25亿元，短期兑付压力较大。邦得后续将继续关注万达系的资产腾挪空间变化、债权人对公司的信心变化及此次延迟跟踪评级所涉及的重大事项。
首华燃气控股股东的部分股权质押展期（涉及发行人：首华燃气科技(上海)股份有限公司）
事件介绍：2024年7月26日，首华燃气科技(上海)股份有限公司（以下简称“公司”）发布公告，称公司控股股东赣州海德投资合伙企业（有限合伙）所持有本公司的部分股份办理了解除质押业务，部分股份办理了质押展期业务。
事件影响分析：公司已完成园艺用品业务的剥离，主营天然气开采与销售。2023年公司天然气抽采量减少，销售均价同比下降，营业总收入同比下降33.80%，叠加商誉减值损失，净利润由盈转亏。2023年下半年深层煤层气水平井已投产，新井将贡献新增产量，但仍需关注较高开采成本和后续开发进展问题。公司此前被中证鹏元下调评级，截至2024年7月26日，公司控股股东及其一致行动人合计持有公司的股份占公司总股本的17.61%，累计被质押部分占公司总股本的14.05%，股权质押比例高，面临平仓风险。但考虑到公司天然气储量充足，行业现金生成能力较好，债务负担尚可，短债占比下降，偿债能力较强，仅有一只可转债（当前余额13.79亿元），公司信用风险一般。
厦门象屿第一大客户德龙镍业被申请破产重组（涉及发行人：厦门象屿股份有限公司）
事件介绍：厦门象屿股份有限公司（简称“公司”）第一大客户江苏德龙镍业有限公司近期被申请破产重整。
事件影响分析：公司是厦门市重要的供应链管理与服务商之一，2023年营业收入为4590.35亿元，同比下降14.70%，净利润为23.14亿元，同比下降38.75%。公司应收账款和预付款项占比较高，账期多为1年内，对资金形成一定占用，存货周转率和应收账款周转率下降明显，营运能力有所弱化。公司有息债务持续增长，债务负担较重，短期债务占比96.41%，债务结构较差，偿债能力有所弱化。公司目前存续10只债券，其中一年内到期债券5只，债务余额为41.06亿元，兑付压力不大。德龙镍业是公司2023年第一大客户，双方交易资金约占公司2023年营收1.55%，相应的应收账款敞口未披露（客户一27.54亿，占比14%）。整体来看，此次德龙镍业破产重组对公司整体信用风险影响不大，公司资产受限比较低，有一定融资空间，短期内信用风险一般，邦得将持续跟踪事件进展。
网传曲江新区平台公司压减整合实施方案出台，但近期区域负面舆情频发（涉及发行人：西安曲江大明宫投资(集团)有限公司）
事件介绍：近日网传西安曲江新区管理委员会印发了《曲江新区平台公司压减整合实施方案》，计划在2028年底前将融资平台清零。在该方案中提到截至2024年7月，该地4家融资平台分别为西安曲江大明宫投资(集团)有限公司（简称“大明宫投资集团”，存续债券8亿元）、西安曲江城市建设发展有限公司（简称“曲江城建”，无存续债）、西安开元中央文化区投资发展有限公司（简称“开元中央”，无存续债）及西安曲江临潼旅游投资（集团）有限公司（简称“临潼旅游集团”，无存续债），计划在2024年底将开元中央先划转至曲江城建后注销，在2028年底完成融资平台清零。
事件影响分析：目前4家平台均由曲江新区管委会实控，若网传内容属实且计划推进顺利，符合监管要求的逐步压降平台数量要求，长期看曲江新区的债务压力将得到缓解，但对短期债务压力缓解有限。近期，曲江新区负面舆情频发，临潼旅游集团被某租赁公司以无法清偿到期债务且明显缺乏清偿能力申请破产清算，是继中泰信托申请贵州凯里开元城投破产后第二起城投平台被申请破产，同时近期曲江新区多家平台出现被执行案件、非标产品展期或违约等债务逾期事件，可见当地债务压力之重，政府整合平台及债务管控能否及时缓解当地债务压力以及缓解的效果均存在一定不确定性。另一方面截至目前，根据邦得口径，曲江新区除大明宫投资集团外尚有西安曲江文化控股有限公司（存续债券64.6亿元）、西安曲江文化产业投资(集团)有限公司（存续债券115.9亿元）、西安城墙投资(集团)有限公司（存续债券3亿元）、西安城墙文化投资发展有限公司（存续债券2亿元）、西安曲江渼陂湖投资建设有限公司（存续债券2.47亿元）及西安曲江国际会展投资控股有限公司（存续债券1.80亿元）6家平台，也均由曲江新区管委会实控，7家平台截止2023年末有息债务规模超1500亿元，而在网传文件中，并未提及其他平台的整合计划。
珠海汇华控股集团有限公司董事长涉嫌违法违纪（涉及发行人：珠海汇华控股集团有限公司）
事件介绍：据廉洁珠海披露，珠海汇华控股集团有限公司（简称“公司”）党委书记、董事长郑海雄涉嫌严重违纪违法，主动投案，目前正接受珠海市金湾区纪委监委纪律审查和监察调查。
事件影响分析：随着化债问责力度的加强，城投反腐力度显著增加，涉及省份广泛，但城投公司经营和治理相对稳定，城投高管被查对公司的影响不大。公司作为广东珠海市金湾区目前最重要的存续债区县级平台，所在区域信用风险很低，自身债务压力不重，市场认可度尚可，整体短期信用风险较低，在当前化债的大背景下，投资人可适当拉长久期以博取更高收益。
宣城市国有资本投资运营控股集团有限公司董事长被调查（涉及发行人：宣城市国有资本投资运营控股集团有限公司）
事件介绍：2024年7月25日，宣城市国有资本投资运营控股集团有限公司（简称“公司”）公告董事长王翔涉嫌严重违法违纪，目前正接受涡阳县纪委监委纪律审查和监察调查。
事件影响分析：随着化债问责力度的加强，城投反腐力度显著增加，涉及省份广泛，但城投公司经营和治理相对稳定，城投高管被查对公司的影响不大。公司作为安徽省宣城市目前最重要的存续债地市级平台，所在区域信用风险一般，自身资质一般，整体短期信用风险一般，在当前化债的大背景下，投资人可根据自身风险偏好及集中度要求投资中短久期债券，长久期债券需进一步关注区域后续化债进展及公司转型经营情况。
九江市城市发展集团有限公司评级上调（涉及发行人：九江市城市发展集团有限公司）
事件介绍：2024年7月26日，九江市城市发展集团有限公司（简称“公司”）公告东方金诚将公司主体评级由AA+上调至AAA，评级展望稳定。上调原因为区域经济持续发展，且公司被划入多家子公司，在经营及外部支持方面均有较大改善，区域地位更加突出。
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