黄金周度观察——2024年第31周
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摘要
上周黄金价格震荡，沪金表现弱于外盘黄金。截至2024年7月26日，上金所金价收报555.50元/克，周跌幅1.14%；COMEX黄金收报2,386.70美元/盎司，周跌幅0.51%；伦敦现货黄金收报2,386.10美元/盎司，周跌幅0.72%。
短期来看，预期扰动下黄金价格或将震荡。短期来看，美国6月PCE同比增速略超预期，二季度GDP也略好于市场预期，对美联储降息的预期形成扰动。此外，美国政治局势和地缘政治的不确定性仍催生避险情绪，以上因素皆影响金价的走势，或加剧黄金价格的短期波动。
长期来看，黄金依旧存在较好的投资机会。美联储货币政策有望转向，降息周期下长端美债利率存在下行空间，黄金价格中枢有望持续抬升；此外，在全球政治经济风险事件频发的背景下，黄金具备较强的配置价值。同时，全球经济和地缘政治的不确定性风险仍存，避险情绪有望对黄金价格形成一定支撑。
风险提示：美国经济数据超预期，美联储货币政策不及预期，地缘政治风险。
行情回顾
上周黄金价格震荡，沪金表现弱于外盘黄金。截至2024年7月26日，上金所金价收报555.50元/克，周跌幅1.14%；COMEX黄金收报2,386.70美元/盎司，周跌幅0.51%；伦敦现货黄金收报2,386.10美元/盎司，周跌幅0.72%。
重点数据分析
黄金ETF持仓
黄金ETF持仓方面，截至2024年7月26日，SPDR黄金ETF基金持仓量约为843.17吨，较上周增加3.16吨；iShares黄金ETF基金持仓量约为381.45吨，较上周增加1.41吨。
宏观基本面
市场对美联储7月降息的预期约为6.20%。截至2024年7月26日，根据CMEFedwatch工具显示，市场预期7月维持利率不变的概率为93.80%，降息25BP的概率为6.20%；9月降息25BP的概率为88.20%；11月降息25BP的概率为31.80%。
近期市场恐慌情绪下跌。截至2024年7月26日，标准普尔500波动率指数录得16.39点，较上周下跌0.13点。
黄金期货持仓与库存
在期货持仓与库存方面，截至2024年7月23日，CFTCCOMEX黄金非商业净多头持仓为273,074手，较上周减少11,950手；截至2024年7月26日，COMEX黄金库存上涨141,425.25盎司至1,796.43万盎司。
展望
短期来看，预期扰动下黄金价格或将震荡。短期来看，美国6月PCE同比增速略超预期，二季度GDP也略好于市场预期，对美联储降息的预期形成扰动。此外，美国政治局势和地缘政治的不确定性仍催生避险情绪，以上因素皆影响金价的走势，或加剧黄金价格的短期波动。
长期来看，黄金依旧存在较好的投资机会。美联储货币政策有望转向，降息周期下长端美债利率存在下行空间，黄金价格中枢有望持续抬升；此外，在全球政治经济风险事件频发的背景下，黄金具备较强的配置价值。同时，全球经济和地缘政治的不确定性风险仍存，避险情绪有望对黄金价格形成一定支撑。
本内容源自2024年7月29日发布的报告《黄金周度观察——2024年第31周》
署名分析师：王湘萍S0650511010003
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