【东海周报】六大行齐官宣，下调存款挂牌利率
市场要闻
国有大行启动新一轮存款降息。7月25日，工商银行、农业银行、中国银行、建设银行、交通银行、邮储银行六大国有银行官宣调降存款挂牌利率。这是继2023年12月后，六大国有行再次迎来存款利率下调。其中，5年期存款利率已经全面破2%。
数据来源:Wind
市场回顾
股市
上周A股各大宽基指数普跌，电新、军工表现强劲，红利龙头标的有所调整；资金方面，北上资金周度净流出114亿；宽基ETF份额整体净增加，融资余额小幅净减少，换手率低至年内极低水平。
数据来源:Wind，统计区间:2024/7/22-2024/7/26
债市
上周资金面均衡宽松，央行周一OMO超预期降息10BP，随后周四月内第二次开展MLF操作，并将利率由2.5%下调20BP至2.3%，带动债市收益率整体大幅下行，10Y国债利率突破2.2%创新低。信用债方面收益率持续下行，信用利差有所分化。
数据来源:Wind，统计区间:2024/7/22-2024/7/26
市场展望
股市
A股当前估值水平已经不高于年初低点，换手率现实的市场情绪也处于历史极低水平，隐含投资回报率已经比较具有吸引力。回顾年初以来我们关注红利、出海以及科技的逻辑，我们基本假设是需求短期总体偏弱，外需相对较优，AI革命从长周期看仍处于产业周期的初级阶段；站在当下时点，上半年假设边际上没有更为乐观，体现在股票市场的特征是，股价对于基本面瑕疵的容忍度降低。上述资产在假设没有重大变化的基础上，仍然是下半年值得关注的重要方向。
债市
展望后市，央行或进一步淡化MLF政策利率地位，同时对长端利率的干预或有所减弱，利率的下行趋势可能延续。信用债方面资产荒局面难以逆转，化债政策延期下城投债安全垫进一步增厚，建议在优质区域拉长久期寻求收益，可适度参与城投短久期境外债的投资机会。建议关注即将公布的PMI数据、央行后续表态及卖债操作和政府债发行节奏。
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