7.22-7.26｜上周主流指数悉数调整 建议关注后市经济预期的改善
转自：西部利得微资讯
指数周周看
2024.7.22-7.26
上周A股的主流指数悉数调整，其中创业板和科创板指数跌幅较大。申万一级行业中，仅国防军工（+1.43%）、环保（+0.87%）收益为正；有色金属（-7.08%）、食品饮料（-6.34%）、电子（-5.29%）、农林牧渔（-4.44%）表现不佳。Wind概念指数中，风电、卫星互联网、通用航空、新能源整车、军民融合等涨幅领先；HBM、光刻机、半导体、白酒、工业金属、黄金珠宝等表现不佳。
从ETF资金变动看，上周已上市非货币 ETF 资金净流入合计 533.77亿元，其中股票型 ETF 资金净流入415.45亿元，债券 ETF 资金净流入 80.48亿元，跨境 ETF 资金净流入21.96亿元，商品 ETF 资金净流入15.88亿元。股票型 ETF 中，smartbetaETF 资金总体净流入7.01亿元。主题/行业 ETF资金总体净流出8.78亿元，具体来看资金净流出较多的板块是金融地产和高端制造，而以通信半导体为代表的科技方向资金流入较多。此外，上周宽基 ETF资金总体净流入418.68亿元，其中沪深300ETF、上证50ETF、中证1000ETF、中证500ETF分别净流入 293.19亿元、48.09亿元、21.87亿元、17.51亿元。
上周创业大盘指数下跌4.19%。分行业看，光模块和医疗器械是指数下跌的主要原因。近期，光模块领域经历了显著调整。我们分析认为，这一现象并非由行业基本面的恶化所引起，而是受到了海外市场下跌以及市场波动的较大影响。从长远来看，AI产业的发展趋势依旧稳健，全球大型企业和云服务提供商在算法优化与算力资源上的投资持续增长，有望为光模块的持续增长提供坚实的需求基础。展望未来，1.6T产品有望在接下来的几个季度实现较大规模出货，同时，作为新兴技术的硅光也取得了实质性的发展，或将有助于提高市场渗透率。总体而言，光模块行业在技术创新和市场需求的双重驱动下，展现出了强劲的发展势头和广阔的市场前景，考虑到近期调整幅度较大，其中长期配置价值或有所提升。除了光模块行业外，创业大盘指数还涵盖了电池、光伏设备和医药等关键领域的领军企业，这些行业在指数中占据了重要地位。由于其大盘成长和科技制造的特色突出，且指数估值水平仍远低于过去十年的平均历史水平，分位数位于1%以下。基于此，我们建议投资者积极关注创业大盘指数的中长期投资配置。
上周深证红利指数下跌3.05%。分行业看，白酒为主要拖累，家电较有韧性。7月25日国家发改委、财政部印发《关于加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新的若干措施》，计划为此统筹3000亿元超长期特别国债，其中家电以旧换新与乘用车、自行车、公交车、农业机械等合计享有1500亿元补贴规模。目前，国内家电市场销售情况较为平稳，随着房地产市场后期影响的减弱，家电产品的更新换代需求开始成为市场的主要驱动力之一。借鉴2009年家电下乡补贴政策所取得的积极成效，我们预期新一轮的以旧换新补贴政策有望对家电消费市场产生积极的刺激作用，有助于提升家电产品的消费需求。聚焦深证红利指数的投资，我们一直强调宏观经济的周期性变化是重要参照。目前，尽管海外市场的降息预期增强，但美国第二季度GDP的表现超出预期，缓解了市场对经济衰退的担忧。同时，随着特朗普选举胜算的增加，下半年出口市场仍将存在窗口性机遇，可能成为短期托举经济增长的关键力量。上周中国央行降息，其中OMO（公开市场操作）和LPR（贷款市场报价利率）均下调了10个基点。这表明政策制定者在执行中长期的经济转型目标的同时，也对短期经济挑战做出积极地应对。因此，建议关注经济预期的改善和深证红利指数的中长期投资价值。
数据来源：Wind，截止时间2024年7月26日
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