产业早报 | 十年期美债收益率下行，今日期市走势如何0829
观点：十年期美债收益率下行，国内市场或震荡整固
8月28日，沪指涨1.13%，收报3098.64点，深证成指涨1.01%，收报10233.15点；创业板指涨0.96%，收报2060.04点。渔业、地产、煤炭、券商、家居用品、多元金融、水泥、装修装饰等板块走强，软饮料、船舶、白酒、黄金等板块调整。北上资金净流出82.47亿元。
隔夜外盘，随着杰克逊霍尔年会落地，市场鹰派担忧情绪缓和，目前市场普遍预期9月加息的可能性较低、11月加息的可能性较高，十年期美债震荡上行。美股在美债收益率暂停上行和经济数据表现韧劲的背景下震荡反弹，短期来看海外市场的边际扰动落地。
国内方面，虽然活跃资本市场的政策超预期落地，但由于外资持续流出，一定程度上干扰了市场情绪的修复，指数呈现高开低走的态势，目前来看海外扰动减弱、悲观情绪已经逐步释放，基本面驱动等待好转，市场逐渐进入平静期，预计市场震荡整固巩固底部的可能性较大。
投资策略：等待企稳之后高抛低吸的区间震荡思路应对。
观点：美元指数窄幅波动，贵金属价格冲高回落
隔夜无宏观事件扰动，美元指数在8月非农就业报告出炉前维持高位震荡，贵金属价格日内冲高回落，CMX黄金价格在1950美元/盎司附近徘徊，CMX白银价格交投于24.5-24.8美元/盎司之间。日内美国将公布8月谘商会消费者信心指数和7月JOLTS职位空缺人数，市场预期两者均较上月小幅回落，若实际职位空缺人数弱于预期，表明美国劳动力市场供需矛盾进一步降温，或令贵金属价格再度上涨。
短期来看，美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔央行行长年会中发言了无新意，与7月利率决议会议表述一致，未来货币政策的路径取决于实际通胀走势。根据芝商所CMEFedWatch工具显示，市场基于强劲的耐用品消费和零售消费数据进一步修正利率路径预期，年内剩余一次加息概率大幅提升至46.7%，高于不加息的概率44.5%，同时预期最早降息时间推后至2024年5-6月。本周即将公布的7月PCE物价指数和消费支出以及8月非农就业报告成为市场关注点，若实际数据表现大幅超出市场预期，或将进一步助推年内再加一次息的概率。中期来看，我们认为，随着高利率和深度倒挂收益率曲线的长时间冲击，美国居民和企业部门融资需求将会持续减弱，这在地产和制造业表现显著，同时美国通胀抑制的效果表现乐观，我们推演下半年通胀将小幅反弹，预判反弹高点介于4%-6%区间，考虑到美国财政部债务融资和利息压力，美联储政策年内大概率进入平息周期，名义利率进一步上升的空间有限，叠加远期通胀在债务上限突破后表现出一定韧性，我们认为年内实际利率将从高位震荡回落，驱动贵金属价格中期震荡上涨。由于美联储加息态度仍然成为扰动市场情绪的关键因素，本周属于数据密集公布期，建议CMX黄金价格回调至1900-1920美元/盎司区间布局中长线做多机会，CMX白银价格调整至23.5-24美元/盎司区间布局中长线做多机会，建议谨慎追多。
投资策略：黄金价格高位震荡，沪金12合约建议回调至445-450区间做多；沪银价格高位震荡，短期震荡上涨，建议12月合约回调至5700-5750区间轻仓做多。
观点：需求旺季前难言乐观，钢材窄幅震荡
钢材周五夜盘冲高后周一即转落，整体处于窄幅波动中，热卷承压更为明显。宏观方面，欧洲衰退风险增加，地缘政治影响扩大，国内LPR下调幅度不及预期，股市利好尽出后仍然大幅回吐涨幅，市场信心较为低迷。产业来看，高炉铁水产量小幅回落，供应预计基本见顶；电炉开工下滑，受制于利润较差废钢到货不佳，或存在进一步减产压力；需求方面，成材价格偏平，终端心态偏谨慎，拿货动力不足，期现资金持续入场，投资需求占主导。综合来看，钢材边际供应端在利润转负的背景下，减产压力逐渐蔓延，需求环比改善不明显，且政策情绪降温，预计仍处于偏强震荡，但上冲动力略显不足。近期关注粗钢平控范围和幅度是否有进一步变化；高炉、电炉亏损扩大是否带来减产增加，以及旺季备货情况是否有所好转。策略方面，螺纹1-5正套，螺纹10-1反套继续持有；单边低位多单继续持有，回调谨慎加仓。
铁矿持续高位横盘震荡，上冲动力不足。海外发运小增，澳巴主流发运持续在轮值水平窄幅波动，基本稳定在正常发运区间内。高炉铁水产量仍保持在245高位水平，河北地区烧结限产略有加码，但高炉限产仍无动向，目前钢厂利润不理想，对效益不好的成材品种逐步压减产量，但实质性减产仍需等待限产加码。烧结方面，高铁水仍然支撑高需求，钢厂库存略有回升，烧结矿库销比有所改善，但钢厂仍缺乏主动补库意愿，港口方面，港存变化不大，主流矿补货力度仍显不足。铁矿现实端紧张已比较极致，继续保持对钢厂的压制将激化减产，因此进一步上行驱动恐减弱，短期内考验下方支撑力，多单遇反弹机会适当减仓离场。
观点：财政部释放多项利好，双焦夜盘震荡运行
28日双焦高位回落，夜盘震荡运行。焦炭方面，现货首轮提降陆续落地，幅度100-110元/吨，原料煤价格回落，焦企成本线下移，多数焦企仍有一定利润，目前未有明显减产意愿，供应端产量继续小幅增加。需求端，铁水245万吨，保持高位，短期钢厂减产力度仍不足，焦炭刚需仍存。焦煤方面，产地煤矿事故频发，供应端仍有干扰，但山西部分前期停产煤矿已陆续开始复产；进口蒙煤甘其毛都口岸通车数在1100车以上。需求端，焦炭提降，下游观望心态增强，市场交易情绪不高。短期炼焦煤供应端仍有干扰，高铁水支撑下，双焦不具备大跌基础。但下游采购情绪转弱，现货进入降价周期，加之粗钢平控的压力仍在，双焦上方继续承压。预计短期盘面保持震荡运行。策略方面，多单者适量减仓离场。
昨日，玻璃主力01合约收盘价1572元/吨（以收盘价看，较上一交易日-46元/吨，或-2.84%），夜盘探底回升。现货方面，沙河安全报价1860元/吨（较上一交易日+0元/吨）。产销数据有所回落但仍在高位，叠加原料情绪仍较强，主力01合约盘面高位震荡。
供需方面：浮法玻璃在产日熔量为16.92吨，环比+0.71%。浮法玻璃熔量117.91吨，环比+0.67%，同比+0.07%。浮法玻璃开工率为80.98%，环比+0%，产能利用率为82.37%，环比+0.54%。8月至今冷修0条产线（共0吨），点火、复产1条产线（600吨）。
库存方面：全国浮法玻璃样本企业总库存4284.7万重箱，环比+4.33%，同比-39.56%。折库存天数18.2天，较上期+0.6天。
利润方面：煤制气制浮法玻璃利润436元/吨（-19）；天然气制浮法玻璃利润401元/吨（-24）；以石油焦制浮法玻璃利润688元/吨（-21）。行业利润仍处于高位。
宏观情绪：地产刺激政策有所增加。
策略：近期玻璃产销由强转弱，下游需求略有放缓，短期小幅累库，但在绝对库存偏低的情况下，厂家仍有挺价意愿，短期下游补库后，后期观察需求的兑现力度与持续性，若不计预期，01或有阶段性空配机会。
工业硅
昨日，工业硅主力10合约日内震荡，收盘价13420元/吨（以收盘价对比，-345元/吨；-2.51%）。现货参考价格13917元/吨（+67元/吨）。近期现货市场成交有所好转，同时西南地区丰水期进入中后期，电价或有上涨压力。但当前库存仍处于高位，硅价仍难大幅上涨。
基本面方面：工业硅产量71905吨，环比+1.71%；总库存232600吨，环比-4.32%；行业平均成本新疆地区13279元/吨，四川地区13188元/吨；综合毛利新疆地区622元/吨，四川地区258元/吨；短期行业生产利润短期持稳。
在高库存格局下，下游采购心态并不急切。厂家小幅去库，近期期价震荡反弹后，波动有所收敛，后期关注原料及电价变动情况。
策略：盘面在14000-14500以上或达到无风险套利区间上沿，继续上行或将吸引套保盘。在基本面没有持续去库或者下游大幅投产前，趋势性上行较难发生。短期仍在成本区间下沿附近震荡为主。后期关注丰水期中后期电价提升问题。
4
有色金属
观点：旺季预期仍存，铜价震荡运行
铜
昨日铜价冲高回落走势，早盘价格高开，随后震荡走低运行于69000下方，现货升水继续回落，社库累升。宏观层面整体压力尚未减轻，一方面是来自于美元指数偏强的压力，鲍威尔在全球央行发言整体偏鹰，年内加息概率定价有所提升，通胀目标制与货币政策方向不发生调整，而美国经济与通胀韧性，对比欧洲PMI指标的全面衰退，美元仍将维持偏强格局。另一方面国内仍处在强预期弱现实的政策博弈中，风险情绪反复。从产业端来看，进口货源与国产铜补充的情况暂不明显，但增量预期仍存；现货升水有所回落但仍处高位，下游随着铜价走高交投走弱，国内仓单库存下的虚实比偏高，叠加国内升水与期限结构对价格仍有较强支撑；需要9月消费情况映证。预计铜价仍维持震荡态势，关注旺季预期的变化。
铝
沪铝主力10合约价格周一维持高位震荡。社会库存数据公布，同上周四数据无变化，维持历史低位。现货成交方面，华东地区无锡到货较少，市场货源相对紧张，市场成交相对较坚挺，升水再次走阔；中原地区持货商甩货积极，接货方刚需采购为主，升水小幅走阔。短期来看，目前主流消费地现货铝锭到货不均，无锡地区到货仍较少，下周来看无锡等地到货或有小幅好转，但国内铝水比例高居不下，铸锭量依然不高，市场短期难以有大量集中到货。整体来看，虽然近期铝矿社会库存有小幅增长，但市场仍等待更多的现货补充，同时“金九银十”即将到来，下游消费好转补库走好，行业长期维持较低库存水平，短期升水底部支撑强劲，预期沪铝高位震荡，建议关注沪铝10在18700-19000区间的压力情况。
锌
隔夜锌价小幅上行。海外，欧美8月pmi有所走弱，但整体上美国经济仍较有韧性，耐用品消费、房地产销售均表现较好，欧洲经济韧性略弱，总体上海外消费未出现快速滑坡，尤其二季度展现温和回落态势；国内弱复苏延续，内需不足较为突出，就锌主要下游而言，汽车、家电均保持一定增速，地产拖累较多，7月基建增速亦有一定的回落，考虑到上半年专项债发行速度偏慢，下半年基建预计也难有太大的边际增量。7月底的政策定调偏积极，但具体政策何时落地及落地后的效果市场仍有所疑虑。供给端，据smm统计，7月国内精炼锌产量仍在55万吨以上，原料市场较为宽裕、叠加炼厂利润回升导致冶炼环比回落程度不及预期，季节性外的检修较少，冶炼实际收缩程度有限。总体而言，锌基本面格局仍偏过剩，不过商品多头情绪较好，带动处在相对低位的锌价上行，建议暂时观望。
5
化工品种
原油
市场担心美国进一步加息可能削弱需求，隔夜油价在反弹后涨幅收窄，但另一方面，供应端扰动也在支撑油价。供应端，大西洋热带风暴Idalia预计在周一向佛罗里达州墨西哥湾沿岸移动时会增强为一场大飓风，一些人担心它可能会影响美国墨西哥湾东部的原油生产。市场预计沙特阿拉伯将自愿削减石油日产量100万桶的举措延长至10月，因为该国寻求进一步支撑市场。8月份美国能源公司连续第九个月减少活跃石油钻井平台。美国活跃油气钻井平台总量在过去的17周有16周减少。8月份美国能源公司连续第九个月减少活跃石油钻井平台。尽管美国活跃钻井平台减少，但是美国原油日产量已经增加至三年多来的最高水平，这是因为美国新井生产率在提高。
需求方面，美国汽柴油单周需求下滑，汽油需求减少反映夏季旅行旺季接近尾声。但柴油表现强势，欧洲柴油库存下降明显。柴油裂解差价扩大，表现出市场对炼油厂进入检修高峰时柴油短缺的担忧。
策略：各国央行仍在维持鹰派立场。鲍威尔表示可能需要进一步加息以对抗通胀后，符合市场的利空预期，因此周五晚上油价大幅波动后趋于平稳。短期油价下跌空间较小，前期部分卖权关注平仓，如有期货空单可离场止盈，布油关注85-86美金的前期压力。
PTA
需求稳健，但成本边际趋弱、供应充裕，预计PTA短期高位整理。现货方面，PTA期货震荡下行，聚酯刚需买盘稳定，日内基差稳定，现货价格有回调。8月28日PTA现货价格收跌37至6038元/吨，现货均基差收稳2309+15或2401+48。8月主港交割09升水15或01升水50附近成交及商谈，9月中上主港交割01升水50、45附近商谈及成交。加工费方面，PX收1066.67美元/吨，PTA加工费至251.54元/吨。
8月28日，蓬威提满，PTA开工升至82.35%，聚酯开工90.69%。截至8月24日，江浙地区化纤织造综合开工率为64.28%，较上周开工上升1.26%。随着内外贸订单的启动，原料备货积极性抬升，虽整体来看市场新单较往年仍有差距，但短期内织造开工负荷将维持为主。
综合来看，原油宽幅震荡，PX-石脑油有压缩预期，近端PTA现货充足，聚酯负荷高位，虽亚运会聚酯有降负预期，但库存依旧低位，下游韧性较强，预期远端PTA供应收窄。
策略：短线供需无大矛盾，9月预期供需双减，累库或不及预期，预计PTA高位整理，关注原油表现及装置计划外减停预期。
MEG
成本端持续高位运行，乙二醇工厂现金流压力偏大，短期来看乙二醇或有一定的估值修复要求。现货方面，张家港现货价格在4020附近开盘，盘中跌至4000整数关下方，午后跌幅扩大，至收盘时现货商谈价格3970附近。8月28日张家港乙二醇收盘价格下跌53至3992元/吨，华南市场收盘送到价格下跌30至4120元/吨。基差方面，现货基差在01-135至01-130区间。
8月28日国内乙二醇总开工60.44%（平稳)，一体化63.92%（平稳)，煤化工53.58%(平稳)。截至8月28日，华东主港地区MEG港口库存总量107.16吨，较8月24日减少0.58万吨。聚酯端维持高负荷，刚性需求稳固，港区发货情况良好，本周华东主港库存窄幅去化。
聚酯开工90.69%，截至8月24日，江浙地区化纤织造综合开工率为64.28%，较上周开工上升1.26%。随着内外贸订单的启动，原料备货积极性抬升，虽整体来看市场新单较往年仍有差距，但短期内织造开工负荷将维持为主。
综合来看，随着几套产能较大的装置开车，乙二醇供应端压力增大，港口库存高位，需求端向上空间有限，短期乙二醇供需结构偏空。
策略：乙二醇成本仍处高位，工厂现金流压力偏大下，或影响后期开工情况，短期来看乙二醇或有一定的估值修复要求，但供需压力仍存，预计短期整理为主。
PVC
昨日PVC期货震荡下行，点价货源优势逐渐显现，下游采购积极性一般，局部交投有所好转。PVC生产企业出厂价格多数暂稳，目前山东出厂6190-6260元/吨；内蒙出厂5850-5950元/吨；河南出厂6120-6200元/吨；山西出厂6170-6190元/吨；河北出厂6150-6200元/吨。华东乙烯法部分报价6650-6750元/吨。
供应端：电石货源紧张，下游需求较好，整体存在缺口。本周PVC行业计划检修不多，随着部分前期检修恢复，预计PVC行业开工或略提升，虽然近期生产企业接单一般，但整体预售水平仍在高位，短期生产端压力不大。在出口单交付下，华东/华南仓库库存有小幅去化但绝对量仍在高位。成本端：周末至今乌海电石出厂价涨50元/吨，各地采购价陆续有跟涨。但考虑到部分PVC企业自身成本压力，短期电石价格或整体稳定为主，局部小幅变动。外采电石PVC企业延续亏损，受益于近期烧碱价格上行，氯碱一体化企业环比减亏，整体看电石虽然近期价格有所上涨，但对PVC价格影响有限，成本端支撑作用一般。需求端：目前国内PVC需求变化不大，多数下游制品企业订单不佳，整体开工维持前期水平，预计短期内下游仍将延续刚需补货。出口方面，国内生产企业出口接单短期延续弱势。
策略：短期供需面预计变化不大，供应及成本端波动有限，国内需求表现一般，在出口单交付下库存仍有小幅去化可能，总体看当下PVC基本面并未带来足够驱动，PVC价格仍受宏观及大宗商品氛围影响较为明显，短期PVC盘面延续区间震荡，驱动仍需看到国内实际需求恢复
纯碱
昨日纯碱盘面表现较为分化，近月合约上涨，而远月合约下行明显，现货市场延偏强运行，个别企业价格上调，部分企业暂不报价，昨日主要区域重碱价格：东北送到3200-3300，华北送到2950-3050，华东送到3000-3200，华中送到2930-3100，华南送到3400-3500，西南送到3300-3500，西北出厂2900-3000，供给端：近期有装置检修或即将检修，另有装置正逐步提负荷，短期开工预计变化不大，持续关注远兴、金山出产进度以及前期检修装置恢复情况。短期部分碱厂等待9月新价出来才接新单，在现货紧张下预计本周碱厂库存延续下跌趋势，目前玻璃厂纯碱库存下降至不足10天，部分更低，交割库库存同样偏低。需求端：纯碱需求整体表现偏强，下游采购情绪高，部分低库存企业补充安全库存，但有部分贸易商反应，成本压力增大使得有下游减量生产。昨日全国玻璃均价2010元/吨，环比下降10元/吨，华北成交偏弱，下游拿货谨慎，沙河价格灵活盘整。华东成交氛围走弱，月底为回流资金，个别厂家以涨促销，价格上调1元/重箱。华中下游拿货情绪一般，价格暂稳。华南除个别大厂价格松动外，多数维稳为主，市场成交整体走弱。
策略：短期低库存下纯碱现货延续偏紧，9月现货价格或延续高位，近月09-10合约预计仍面临货源紧缺状况，但昨晚再出限仓措施，短时波动较大，单边谨慎操作。中期看，新产能逐步放量叠加检修回归，纯碱强现实弱预期格局依旧存在，从当前合约表现也可以看到，远月合约跟涨乏力，后期仍会博弈现货偏紧与新产能投放、检修回归。持续关注开工回升/上游库存增加趋势/远兴一二线满产等指标，供给端现货紧张状况改善时间可能要到10月左右，但盘面走势或有提前，稳健者也可以采取正套方式入场，等情绪稳定，平近月留远月。
观点：内外价差结构背离，关注郑糖1-5反套机会
国际方面，UNICA最新双周数据显示，在丰厚利润驱使下，巴西开足马力，牺牲一定ATR的情况下，将制糖比直接推到了50.77%的历史高位。照此节奏，CONAB发布报告预估巴西23/24榨季食糖产量达4089万吨，增幅11%，此前预估为3877万吨。
但同期北半球方面，天气炒作升温。8月初ISMA将23/24榨季年度印度糖产量预计下降3.3%，预计产糖仅为3170万吨，减产预期被打满。本周四印度方面传出消息，23/24榨季由于减产，印度政府可能取消当年度白糖出口额度，以确保国内消费和印度E20计划的顺利推进。该消息出来后，推动原糖价格连续反弹。
国内方面，白糖进入纯消费阶段，广西部分糖厂逐步清库拉高整体糖价，工业库存直接降到15年低位，叠加进口利润依旧严重倒挂，配额外进口通道仍无法打开，7月进口白糖仅11万吨，同比减少17万吨。卖方定价直接锚定到进口加工成本上，挺价情绪强烈，近月09合约走基差回归逻辑，远期关注现实与预期的博弈。
策略：高糖价刺激巴西满负荷生产，增加供给，但是北半球新榨季的减产以及印度可能禁止出口白糖的极端政策扰动，使得近期原糖价格大涨，在此背景下，外盘原糖转为contango结构，而国内目前仍为back结构，内外盘在进口纽带下，价差结构有趋同动力，可以关注郑糖1-5反套机会。
观点：学校补货接近尾声，蛋价或稳中震荡，关注9月初食品厂备货情况
蛋价涨至高位，市场对高价接受程度有限，贸易环节补货谨慎，市场流通一般。而受饲料原料价格上涨影响，养殖户出货积极，盼涨情绪明显。临近学校开学季，学校食堂开始备货，但今年食品企业订单表现一般，不及预期。当前天气转凉，产蛋率回升，蛋重增重快，同期部分冷库尚未消化。预计下周市场供应面继续增加，鸡蛋市场或出现高位回落。不过，临近中秋备货旺季，短期跌幅或有限，思路上，近期还是逢低试多为主。
观点：美玉米震荡收涨，国内玉米继续走高
隔夜玉米继续走高。
国外，ProFarmer调研显示美玉米单产不及预期，叠加NOAA预报未来产区天气仍处高温干旱，引发市场对玉米产量不及预期担忧；不过上周生长报告显示，美玉米优良率录得56%虽有下降但高于预期，限制玉米盘面涨幅。
国内，供应方面，定向稻谷持续拍卖已持续4周，共投放800万吨，成交尚可为706万吨，且到港价与玉米基本相当；南方春玉米少量上市，不过对行情影响不大；东北玉米暂稳，华北玉米缺口显现，价格持续上行；而小麦-玉米价差回升，不过饲用领域小麦替代玉米仍偏多，且小麦下游需求提升刺激价格上行，拉动玉米盘面走高。
需求方面，玉米下游需求总体偏弱，小麦替代性仍强使玉米饲料需求有所降低，饲企对玉米保持刚需采购，玉米库存保持年度高位；受前期检修时间较长的企业恢复性开工影响，玉米淀粉行业开机率小幅升高，玉米加工消耗增加，加工企业库存保持低位。
总的来说，机构调研结果偏差及未来存在天气升水，美玉米盘面震荡上升；国内玉米正值青黄不接时期，且东北、华北玉米供应分化明显，小麦价格持续坚挺，玉米整体仍显偏多；不过随着春玉米不断入市及后期进口玉米到港或有增多，将限制玉米涨幅。
观点：美豆继续上涨，国内豆粕震荡偏强
隔夜豆粕小幅上涨。
成本端，上周美豆出口检验32万吨符合预期，且28日民间出口商报告有29.6万吨大豆销售；叠加未来美豆产区天气仍处高温干旱，使ProFarmer田间巡查对美豆单产及产量预估悲观继续发酵，美豆盘面保持坚挺；不过上周美豆优良率录得58%虽环比下降1%，但高于市场预期的56%，从而限制美豆涨幅。
国内，上周进口大豆到港再超200万吨，不过油厂开机率总体偏低；同时油厂豆粕成交与提货均有减少，从而油厂大豆库存增加、豆粕库存小幅减少。
总的来说，美豆产量前景偏差支撑盘面继续走高，国内豆粕供需均有转弱迹象，油厂库存仍处同期低位，且后期进口大豆到港预期偏低，短期豆粕或仍震荡偏强。
观点：产地再次收涨，国内棕榈油震荡偏强
隔夜棕榈油高位震荡。
外围，高频信息显示马棕8月1-25日出口环比小幅下降，产量明显增加，从而BMD棕榈油承压回落；不过市场调研显示美豆产量前景存在悲观预期，美豆跳涨支撑美豆油总体偏强，BMD棕榈油低位反弹录得涨幅。
国内，临近9月开学国内油脂消费整体提升，而进口棕榈油偏多，棕榈油库存小幅回升；同时当前棕榈油进口利润由负转正，10月棕榈油买船增加压制盘面。
总的来说，马棕供增需减，不过受美豆油影响BMD棕榈油震荡偏强；国内棕榈油库存仍保持高位，而豆油供弱需强下支撑油脂，短期国内棕榈油震荡偏强。
观点：期现持续调整，猪价继续僵持
现货进入僵持状态，养殖端挺价尚存但下游难以给出正向反馈。饲料价格持续高位难以下行，从料肉比角度看目前价格尚不能起到鼓励体重向上修复的过程。供需并无明显缺口，但短时特殊需求缺乏状况或有酝酿。如果出现“拆补”类的行动还可能造成短时的挤兑，综合来看下半年价格上行空间有限整体偏弱震荡但部分特殊时间偏强拉动较强。期货预期相对谨慎，目前行情呈现震荡走势，如果买多需要考虑仓位控制问题且注意及时止盈，产能充裕上行空间相对有限，沽空建议等待均重提升大猪问题缓解，情绪退散过热预期形成后高位进场。