市场尾部风险上行,黄金避险属性强化

2023-08-28 20:02:48 - 市场资讯

对冲研投

全球宏观观察

2023年8月27日当周

实体经济状态:

•全球:制造业经济活跃度进⼀步收缩,⾮制造业扩张(但边际下降),制造业与⾮制造业的活跃度劈叉较⼤;经济整体平衡。

•美国:制造业与⾮制造业经济活跃度劈叉严重,制造业虽有所回升,但仍然⾮常疲弱;⾮制造业扩张,但夸张度较前期下降;综合看,经济整体平衡。

•中国:⾮制造业部⻔热度下降⾄略扩张状态;制造业略微收缩;综合看,经济整体处于弱平衡状态,发展预期不佳。

•欧洲:制造业与⾮制造业经济活跃度劈叉严重,制造业⾮常疲弱,且预期进⼀步恶化,⾮制造业略扩张,仅在荣枯线附近。

•日本:制造业与⾮制造业经济活跃度劈叉严重,制造业略显疲弱,⾮制造业强劲,但边际下降。

央⾏动向推断:

•美国: 

通胀下降较快,接近央⾏⽬标值→暂停收紧;

就业强劲,接近⾃然状态→中性; 

⾦融市场不稳定性降低→中性; 

预计美联储接近货币政策转向点。

•中国:

通胀⽔平低,甚⾄有通缩发展的可能→宽松; 

就业疲弱,边际恶化倾向明显→宽松; 

预计中国将继续维持宽松的货币环境。

•欧洲:

通胀下降较快,距离央⾏⽬标值较远→温和收紧;

就业强劲,接近⾃然状态→中性; 

⾦融市场不稳定性降低→中性; 

预计欧洲央⾏会采取中性偏紧的姿态。

•日本:

已从过去数⼗年的通胀下⾏环境⾛出; 

经济不确定性⾼; 

预计⽇本央⾏将继续维持中性姿态。

重要收益率状态(10Y): 

•美国:约4.3%;持续的快速上⾏趋势,上⾏趋势后的震荡区间上沿。

•中国:约2.6%;宽幅下⾏趋势,下⾏趋势后的宽幅震荡区间下沿。

•欧洲:约2.6%;持续快速上⾏后的⾼位震荡区间上沿。

•日本:约0.62%,已突破0.5%。

市场尾部风险上行,黄金避险属性强化

市场尾部风险上行,黄金避险属性强化

市场尾部风险上行,黄金避险属性强化

市场尾部风险上行,黄金避险属性强化

市场尾部风险上行,黄金避险属性强化

经济观察

全球PMI(M&Service) 

备注 

1.偏冷偏热的标准分别为:47及以下/53及以上; 

2.下图中的数据可能是发布期上的预读数,如修正数据发布,则会相应改为修正读数

市场尾部风险上行,黄金避险属性强化

央行与流动性

市场尾部风险上行,黄金避险属性强化

市场尾部风险上行,黄金避险属性强化

市场尾部风险上行,黄金避险属性强化

全球重要收益率

市场尾部风险上行,黄金避险属性强化

市场尾部风险上行,黄金避险属性强化

今日热搜