恒丰理财固收部总经理吴伟森：以债券持仓为主，持续优化组合管理
21世纪经济报道见习记者陈归辞上海报道
8月17日，由《21世纪经济报道》主办、上海浦东发展银行联合主办的“2024资产管理年会”在上海隆重举行。
恒丰理财固收部总经理吴伟森在“资本市场高质量发展主题论坛”圆桌对话中表示，今年上半年，在资产端和资金端的双向驱动下，纯固收和“固收+”产品的规模有了较大的增长。在资产端，债券各品种收益率较年初均有显著下行，其间虽有几次回调，但幅度有限，投资者持有体验较好，收益也相对不错。在资金端，由于存款利率下调以及“手工补息”停止，部分风险偏好低的存款客户转向了银行固收类理财产品。展望下半年，此类低风险偏好客户对固收类产品的需求仍会保持，同时在目前经济向高质量发展的转型期，债券收益率还会保持一定时间的低位运行，银行固收类理财产品规模还会保持增长态势。
在资产配置方面，吴伟森直言，目前恒丰理财固收部对于“固收+”产品中“+”部分的资产是相对谨慎的，还是以绝对收益的理念来管理“固收+”产品，从而维持产品的稳健。
“产品设计初期，考虑是用‘+’这个部分的资产来保持整个产品的弹性，在市场行情支持的情况下，会给客户带来超额收益。而在整个产品的存续期，‘+’部分的资产如并没有市场行情的支持，将主要通过压低‘+’部分的资产仓位，使得‘固收’资产的收益至少可以满足对产品业绩的基本要求。”吴伟森表示。
对于下半年债市的趋势和相应的配置策略，吴伟森认为债市未来在一定时间内会维持相对窄幅的波动。
在配置策略上，下半年和上半年相比，主要配置策略并未发生逻辑上的变化，做到“三适配原则”：产品与投资者的适配，产品与资产配置的适配，资产轮动与市场的适配；不做信用下沉，保持持仓的安全性。不同点是，下半年需要更注重各个组合的流动性和可变现性。此外，基于目前债市还会有一段时期窄幅波动的判断，也会稍微提高不同债券品种轮动的频率。
吴伟森表示，公司目前持仓还是以低波动固收类资产为主，在未来一段时间债券市场仍是其优先选择，但会在市场波动中不断优化持仓组合。比如，前期投资的一些票息高的债券，现在这类品种供给减少，市场配置力量较大，性价比下降，公司就会调整策略，再去寻找在一定时间内供应量增多的品种进行配置，不断依据市场情况和不同品种的性价比进行择时和择券。
对于接下来理财机构的规模增量有多大空间，吴伟森表示从理财行业来看，近年来首先是为客户提供了稳健的回报，同时以客户为中心理念、投研能力提高与渠道建设逐步的完善等方面构成了行业持续良性发展的基础。基于这个良好的基础，行业始终是向好的，规模也会随之增长。
具体到机构层面，她指出，当理财机构基于良好的资金管理能力和投研把控能力，与客户之间建立了良好的信任关系，整体进入一个良性循环时，规模的增长也是一个顺其自然的过程。