境外投资八大实务要点分享（流程、尽调、协议条款…）
近年来，随着国际形势的变化，境外投资的不确定性增加，各类风险逐步加大，对于境内企业/投资机构而言，境外投资应该做好哪些准备？
有哪些流程？如何备案？如何全面进行法律尽调？如何做好谈判前的准备？如何设置投资意向书和投资协议的重要条款？……
在此，节选《境外投资并购法律实务（流程、风险、尽调、谈判、协议条款）》中关于投资协议-投资交易条款的部分设置技巧，供大家参考。
分享
投资交易条款
投资交易条款主要说明投资交易的对象、交易价格、交割先决条件、交割安排等，其具体约定因交易方式的不同也会有所不同。
1、交易价格
交易价格的金额决定通常是财务顾问的职责，如资产评估师或注册会计师等，对投资交易的具体对价确定可以在签署投资协议的最后时刻才写进协议。
对于交易价格，如果是购买股份，一般既要写清楚股权的总购买价格，还要写清楚每股价格。投资交易对价支付方式可能为现金、股票或债务承担。如果对价为现金，则应注意写明金额、币种、支付方式等。如果对价为股票，则应说明转股比例等要素。
2、交易价格调整
海外并购程序较为复杂，在交易文件签署时一般无法即时完成交割，因此通常还需要通过交易价格调整条款，针对交易文件签署日和实际交割日之间的变化对交易价格作出相应调整。
常见的股价调整条款，主要是基于在交易文件签署日至实际交割日之间，可能会发生股票分割、发放股票股利、资本重组等事项，从而会对每股价格产生影响，因此需要根据股价调整条款对股价或所交割的股份数量予以适当调整。
对于交易价格的调整，还可以考虑运营资本的影响，如果目标企业由于流动资产减少或流动负债增加，导致运营资本减少，则可相应调减交易价格。
另外还要考虑汇率，交易文件签署日到实际交割日，如果间隔时间长，汇率变化可能非常大，因此也可以在条款中作出一定限制。
交易价格调整条款需要律师、财税顾问、商务人员进行充分合作，严格审阅后进行确定，严密的条款可以避免后续的争议。
也存在“锁箱”机制，即交易价格锁定，不予调整，这种机制对卖方有利，我们中方企业作为买方，应尽力争取约定交易价格调整条款以维护我们的权益。
3、交割先决条件
简称为交割条件，在协议签署之后，是否进行交割，取决于若干先决条件得到满足或豁免。
对于客观上存在的在签署协议前无法实现且能否实现也存在不确定性，同时又对投资交易具有重大影响的事项，可以用交割条件条款来解决。如约定期限内条件还没被满足或豁免，那么任何一方均可终止协议，且双方互相不承担责任（约定分手费或反向分手费的情况除外）。如条件如期满足，则双方有义务必须按协议约定进行交割。
常见的先决条件包括：政府审批（包括中国政府境外投资审批和目标国政府的审批），重大合同的相对方对于交易的同意，重大不利影响等。
4、交割
交割是指在满足或放弃交割条件的情况下，买方支付交易价格而卖方交付股权证明或财产证明。交割条款一般规定交割所发生的地点和时间，交割地点可以进行约定，交割时间一般自动设定在交割条件得以全部满足或放弃之日后的某一个工作日或者双方约定某一天。
5、交割物
交割时，交易双方互相交换交割物。对于卖方而言，主要包括股权凭证、资产凭证、卖方管理层人员出具的关于其已完成或符合交割条件的声明、卖方决策层（如董事会）关于该交易的授权证明（如董事会决议）等。
对于买方而言，主要包括付款证明、买方管理层人员出具的关于其已完成或符合交割条件的声明、买方决策层（如董事会）关于该交易的授权证明（如董事会决议）等。
上述内容节选自课程《境外投资并购法律实务（流程、风险、尽调、谈判、协议条款）》第七章第1节，由于篇幅限制，更多内容欢迎扫码试看：
●●●
升级梧桐学霸会员
免费学本课