【调研报告——瓶片】东证化工草根调研十九：瓶片产业近况调研
调研报告——
瓶片
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东证化工草根调研十九：
瓶片产业近况调研
★近期企业订单情况较好，库存加速去化
近一个多月以来，随着原料PTA价格大幅回落，华东水瓶片现货价格降至6700元/吨以下。如此低位的绝对价格对于下游具有较强的吸引力，软饮料大厂招标动作增加，瓶片库存加速去化。截至2024年8月23日，瓶片厂内实物库存天数在17.64天，较前期高点回落了近8天，虽较往年同期仍偏高，但已经回落至相对健康的水平。
★前期减产带动加工费修复，厂家复产、投产意愿增强
8月以来，瓶片加工费维持在500元/吨以上，最高达到654元/吨，整体处于年内最高水平，厂家复产、投产意愿增强。8月底至9月上中旬，计划重启产能在130万吨/年左右，计划新投产能在185万吨/年左右，未来供应端的压力仍然非常大，预计当前500元/吨以上的加工费难以维持。
★出口反倾销对出口总量影响不大
2024年1-7月，瓶片出口总量达到326万吨，同比增长27.9%。出口的大幅增加使得贸易摩擦进一步升级，今年以来，已有韩国、墨西哥和马来西亚先后对我国生产的瓶片展开反倾销调查。中国瓶片在生产原料、人力成本等方面具有绝对优势，叠加我国瓶片出口目的地较为分散、不过度依赖于单一市场，总体来说在海外需求市场还未饱和的情况下，反倾销对我国瓶片出口总量影响有限。
★产业链各方对瓶片期货上市态度有所分化
在瓶片供应过剩的大环境之下，瓶片期货上市可以给瓶片生产企业多提供一个锁定利润的渠道，多数企业对瓶片期货的上市持积极态度。本次走访未能去到下游企业，通过侧面信息了解到拥有较强议价权的大型软饮料企业态度相对保守，参与期货交易的积极性有待观察。瓶片贸易市场活跃，贸易商参与期货的积极性较高，但贸易商环节流通货源以油瓶片为主，大多贸易商缺乏大量处理水瓶片的经验，进入交割的概率较低。
★投资建议
综合来看，虽然近期瓶片的高频数据呈现边际好转，但随着加工费修复，装置复产和新产能投放动能增强，现有的加工费水平大概率无法维持。
★风险提示
调研结论可能因样本差异而有所偏差。
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杨喆——东证衍生品研究院化工分析师
从业资格号：
F03133851
投资咨询号：
Z0021076
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以上内容节选来自东证衍生品研究院已经发布的研究报告《东证化工草根调研十九：瓶片产业近况调研》发布时间：2024年8月28日，具体内容（包括风险提示）请详见东证繁微小程序完整报告。