ESG2022|恒旭资本合伙人朱家春眼中的中国品牌全球化机遇
2022年11月8日，由EqualOcean主办的全球化峰会(ESG2022)在上海成功举办，超过350名来自全国各地的关注出海/全球化外交官、专家学者、品牌负责人、创业者、品牌负责人和投资人等齐聚一堂。
恒旭资本合伙人朱家春汇同复星锐正资本合伙人刘方未、华创资本合伙人王道平、华映资本管理合伙人王维玮、光源资本执行董事娄洋几位国内顶尖私募股权投资机构合伙人，就变革时代‘中国品牌在全球的机遇’这一话题分享了洞见，展开了交流。
峰会现场发布了《EqualOcean2022中国品牌全球化指数报告暨100品牌》、《EqualOcean2022全球化品牌成长手册：服务资源精选》等成果，公布了“EqualOcean2022中国全球化30人”、“EqualOcean2022中国出海/全球化方向投资机构Top30”等奖项。
恒旭资本管理合伙人朱家春先生具有多年资产管理业务投资经验和私募投资基金管理经验，拥有丰富产业链资源。曾主导投资经纬恒润、清陶能源、芯旺微、景略半导体、合肥长鑫、映驰科技、智芯半导体、西恩科技、势加透博、英创汇智等项目。
恒旭资本是上汽集团金融平台上汽金控旗下私募股权投资机构，作为一家“国有背景、团队持股、市场化运作、专业化管理”的混合所有制管理人，致力于为投资人带来持续稳定收益，并为上汽创新产业链的发展和出行生态圈的完善做出贡献。恒旭资本累计管理规模已超过250亿元，已围绕绿色出行、出行生态、健康生态等战略新兴产业布局诸多优质资产。爱博诺德、亚虹医药、亚信安全、经纬恒润在科创板上市、京东物流在港交所上市、通行宝在创业板上市。
以下为朱家春先生参与圆桌论坛精华内容回顾：
在谈及机构近况时，朱家春表示，恒旭资本的角色比较特别，是来自于上汽集团的产业投资机构。投资方向会与大家印象中的不太一样。除了科技和汽车，恒旭资本还会在汽车生态圈进行布局，比如在消费领域投资了宠物和医药项目，基于上汽国际化产业集团的定位，投资了跨境基础设施项目，还引入过海外品牌。汽车产业链非常长，上汽从原材料端一直到消费者端都积累了强大的产业资源，在这个基础上恒旭资本以市场化的综合直投基金模式运作。
主持人娄洋：来聊一聊今年的市场体感，内外部充斥着不确定性，从卖方的角度来看市场好‘冷’，推了很多项目但成交的不多。各位投资人从买方角度，对于今年市场的感受是怎样的?
恒旭资本合伙人朱家春：我们的退出市场还是在二级，在我的感受中今年二级市场估值的下探在下半年已经传递到一级市场了。我们在跟企业谈的时候，估值都是有沟通余地的。对于投资行业来说，一方面我们关注资本市场是开闸放水还是冷静收缩，另一方面要看企业所在的行业是否符合长期的政策方向。
从中短期来看，恒旭资本相对偏谨慎，尤其是我们觉得二级市场估值的修复可能比较难，一些行业很难快速回到原来的高估值水平，下半年6到9月还出现一二级市场倒挂的情况。一方面我们作为投资人要谨慎地对待估值和条款，另一方面在这种状态下，我们有机会‘捡到’一些便宜的好项目，前提是要研究国家长期的政策方向，选好行业，这也是我们接下来重要的策略。
主持人娄洋：2020年‘出海’是投资领域的热门话题，结合国家的‘双循环’战略，中国的供应链和高素质人才都形成溢出效应。但在今年，‘逆全球化’的声音甚嚣尘上。在各位投资人的观察中，企业对于全球化的态度是否发生了变化?企业更多是仍将全球化作为长期战略，还是选择暂缓出海、退守国内?
恒旭资本合伙人朱家春：我们投资的几个出海项目今年都受到了汇率利好，当然也面临很多问题，比如他们在想办法脱离亚马逊的控制，在投入资源搭建自主自控的渠道和物流体系，这些都是向好的方面，证明大家还是长期看好全球化方向的。中国的产业链和履约能力还是位于全球前列，尤其是我们广阔的腹地也给企业提供了更多选择。
从我们投资的主要方向—科技和智能制造来说，有一些细分赛道比如AGV(AutomatedGuidedVehicle，自动导航运输车)是起源于海外、传递到国内，在国内获得强劲发展后又向海外市场输出。
拿储能来说，中国的电动化和光伏产业链在全球处于领先位置，我们的软件定义汽车和ADAS(AdvancedDrivingAssistanceSystem，高级辅助驾驶系统)在某些方面也是不逊于人的，尤其是智能座舱交互。在我们拥有闭环产业链的科技赛道上向海外输出成本和供应链优势，这可能是ToB型科技企业走出去的抓手。恒旭资本也在鼓励一些汽车产业链中的软件和中间件企业到全球拿订单，中国的L2级别ADAS一旦起来，我们有机会看到中国涌现出Tier1供应商。
主持人娄洋：在选择投资一间公司的时候最看重其什么特质?这个判断逻辑在过去一两年间有没有发生变化?
恒旭资本合伙人朱家春：恒旭资本这边分两类，一类是平台型企业，像我们投资的一家海外电商平台，主要销售车后市场配件的，我们可以在供应链方面给他们一些赋能，这种情况下我们更看重企业在海外的渠道和品牌建设能力，包括他们对于海外市场流行趋势的理解和预测。当然，团队在这方面的经验和能力相对来说难以尽调，这对我们的投资决策也是比较大的挑战。
相对来讲，我们更喜欢的是技术或产品优势外溢的模式，比如电池厂在海外建厂，紧跟着就是我们投的一些回收企业在海外建厂，一些软件企业在帮国产厂商做了大量适配后可以给大众、通用供货。这种模式还是基于产品在国内不断试验、形成能力优势溢出到海外，但是这种模式下很难出现大平台，更多是小而美的公司。
主持人娄洋：当下中国的电动车形成了全球领先的产品力，中国汽车产业也越来越多地走向海外。能否给我们分享一些中国汽车产业走出去的发展趋势?
恒旭资本合伙人朱家春：上汽在海外已经累计售出三百多万辆车，到2025年我们一年要售出150万辆，海外市场已经成为许多车企争相竞争的蛋糕，这也是我刚才提到的技术的外溢。
在并购方面，过去我们的汽车零部件企业在海外并购吃了很多亏，过程中会遇到很多意想不到的阻碍。但是这几年随着企业的全球团队越来越成熟，对不同市场的了解日益深刻，我们在这方面逐渐建立起优势。
从恒旭资本的投资策略来说，我们今年会把新能源作为非常重要的赛道。首先我们在新能源技术上领先，把回收再做起来，我们就可以实现从光伏、电池到回收的全产业链打通和闭环，我们可以把这条产业链作为国家级全能型产品向外输出。我们也在鼓励产业链上的企业向海外输出能力，努力成为全球化的公司。此外，汽车软件出海也是一个非常重要的方向。
讨论最后，在对于中国品牌全球发展的现状和机遇理解方面，朱家春表示，企业可以把本土化的运营和供应链的能力发挥出来，把中国企业的履约能力和先进技术输出到海外。
关于EqualOcean
EqualOcean成立于2018年11月，是一家专注于服务中国品牌全球化、帮助海外企业或机构把握中国发展机遇的商业信息平台和智库。针对中国做全球化的客户，EqualOcean提供宏观政经分析、海外市场与行业研究、品牌国际定妆照、海外资源搭建等。
EqualOcean旗下有中、英文网站，是国内极少具备英文深度报道和英文深度报告撰写能力的机构;EqualOcean的英文内容授权发布到BloombergTerminal，Refinitiv、SeekingAlpha、Nasdaq等平台，EqualOcean的商业分析师常年接受WallStreetJournal、NewYorkTimes、FinancialTimes、SCMP等知名媒体的采访。
(来源：新视线)