“100+1”来了！A股市场迎利好 哪些板块或将受益？

“活跃资本市场，提振投资者信心”相关举措正在陆续推出。

8月10日晚间，沪深交易所纷纷发布公告称将加快在完善交易制度和优化交易监管方面推出一系列务实举措，以更好激发市场活力，增强交易便利性和通畅性，不断提升市场吸引力。一方面，研究允许主板股票、基金等证券申报数量可以以1股（份）为单位递增；另一方面，研究ETF引入盘后固定价格交易制度。

业内指出，此次新政要放在活跃资本市场的框架下理解，这是新一轮活跃资本市场政策的开端。目前市场基础制度在投资端、融资端、交易端仍有进一步完善空间，未来金融工具和产品创新将加速，预计活跃资本市场的相关政策有望陆续出台。

研究允许“碎股”申报，“100+1”来了

近年来，持续深化资本市场改革举措不断。今年4月10日，全面实行股票发行注册制成功落地，交易所借鉴科创板改革经验，以更加市场化、便利化为导向，进一步优化交易制度，完善交易监管。

时隔4月，沪深交易所在前期中央政治局会议提出“要活跃资本市场，提振投资者信心”的基础上，再次给市场带来利好“大礼包”，决定加快在完善交易制度和优化交易监管方面推出一系列务实举措，以更好激发市场活力，增强交易便利性和通畅性，不断提升市场吸引力。

具体来看，沪深交易所拟将股票、基金等证券的申报数量由100股或其整数倍调整为100股（份）起、以1股（份）为单位递增。

据了解，以一手（通常为100股）或其整数倍作为申报单位是证券市场发展早期为了便利交易撮合处理所致，发展到今天，不少业内人士指出，随着自动化电子交易的迅速发展和交易机制的不断改进，整手交易的必要性逐步减弱。

浙商证券认为，申报数量达到100股以上后，以1股（份）为单位递增，递增的颗粒度变细，能够使投资者、尤其是证券账户内资产规模较低的投资者在进行一些股价较高的股票交易时门槛有所降低。

平安证券也认为，调整为100股（份）起、以1股（份）为单位递增，交易数量更为灵活，将有助于降低投资者交易高价股的交易成本、提升投资者资金使用效率，进而提升投资者交易积极性和主板市场流动性。

国金证券认为，全面注册制标志着融资端改革已经进入深水区；在投资端，公募投顾、公募降费等一系列举措正在落实；本次交易所的改革是推动完善交易制度和优化交易监管的举措，后续还有望持续推出投资端和交易端改革方案。

业内人士指出，该机制调整有利于降低投资者交易高价股的成本，便利投资者分散化投资，提高投资者资金使用效率，降低基金管理人的投资管理难度、降低产品跟踪偏离度，对股票、基金等市场的活跃度和流动性起到积极促进作用。

ETF引入盘后固定价格交易机制，业内：有望吸引更多资金流入

在此次交易制度改革的推动中，沪深交易所明确研究ETF引入盘后固定价格交易机制。

据了解，盘后固定价格交易是盘中连续交易的有效补充，不仅可以满足投资者在竞价撮合时段之外以确定性价格成交的交易需求，也有利于减少被动跟踪收盘价的大额交易对盘中交易价格的冲击。

平安证券认为，允许ETF盘后交易可进一步便利投资者基金交易、满足盘后交易需求；同时以盘后固定价格交易ETF也将为投资者提供大额交易通道，减少大额交易对盘中交易价格的冲击、促进市场稳定，进而吸引更多资金流入ETF市场。

同时，沪深交易所决定优化交易监管。交易所认为，坚持市场化、法治化原则，平衡好保持交易通畅和打击过度投机，保障市场功能有效发挥。发布交易监管业务规则英文版本，持续推进监管标准公开。加强监管规则宣导，进一步明确市场预期，提升监管透明度。

浙商证券认为，此次新政不能割裂开来解读，而是要放在活跃资本市场的框架下理解，这是新一轮活跃资本市场政策的开端。

活跃资本市场还有哪些潜在可用的政策工具？浙商证券指出，回顾历史，比如引导养老金等中长期资金入市，通过细化、优化退市指标、完善退市制度来提高上市公司质量，通过降低投资者交易成本来促进成交额提升，通过扩大两融标的数量、降低转融通费率等举措来促进两融规模扩大等等，都是过往提高资本市场活跃度用过的政策，或将成为潜在的政策工具。

平安证券指出，市场基础制度在投资端、融资端、交易端仍有进一步完善空间，未来金融工具和产品创新将加速，预计活跃资本市场的相关政策有望陆续出台。

日前，招商证券研报指出，未来交易端改革可能在交易方式与交易规则方面，提高市场的稳定性和效率。“T+0”交易制度作为被多个国家采用的成熟交易制度，或许是交易端活跃资本市场的选项之一。

哪些板块将受益？多家券商看好金融IT板块发展

伴随着利好政策的出台，哪些板块或将受益？贝壳财经记者梳理发现，多家券商看好金融IT板块的发展。

国金证券认为，本次沪深交易所的改革直接利好金融IT公司进行相关系统的改造；此外，申报数量机制调整对股票、基金等市场的活跃度和流动性起到积极促进作用，预计业绩与A股成交额成正相关的交易软件标的有望受益。

浙商证券看好券商板块和金融IT板块的行情。首先，新一轮活跃资本市场的政策开始推出，有望催化板块行情。当前券商板块PB估值1.4x，估值仍有30%的修复空间。其次，从投资机会上，当前金融IT板块具备市场活跃度提升和金融信创深度推进的双重利好。

国金证券表示，伴随近期活跃资本市场政策频出，对后续相关政策仍可抱有期待，监管政策对板块beta（一种风险指数）的影响将转为积极，有利于金融IT板块的整体估值抬升。

平安证券指出，交易端政策举措或将带来IT系统的改造和升级需求。“我们区别于市场的观点是，我们对整体投入总金额更乐观，主要因为该政策若落实，有望加速上线分布式交易系统，带来更大规模的系统升级。”

同期，多家券商也提示相关行情风险，包括权益市场大幅波动、投资者风险偏好降低、宏观经济大幅下行、政策落地不及预期等。

值得注意的是，在业内对相关政策预期背后，沪深交易所在公告中也给出了明确回应，“下一步，将坚持完善资本市场基础制度，抓紧完善相关业务方案，开展业务、技术等各项市场准备，推动“交易端”系列优化举措尽快落地，成熟一项推出一项，持续激发市场活力，增强市场韧性，助力市场高质量发展。”

新京报贝壳财经记者胡萌

编辑徐超

校对赵琳