2023雪球嘉年华“港美私享会”：资深球友探讨市场震荡中的中概投资逻辑
12月16日，在2023年雪球嘉年华“港美私享会”上，有着多年美股投资经验的雪球人气用户“仓又加错-刘成岗”、刘志超和雪球证券事业部总经理王星展开圆桌对话，共同探讨在市场动荡时期如何坚持立足于美股投资的底层逻辑，嘉宾纷纷表示，重点关注中概股的投资机会。
对于过去三年表现都不算太好的中概股，刘志超表示，一方面，目前不管从公司本身的发展状态还是公司的股价表现，现在大家关注比较多的是拼多多，目前来看，拼多多不管是在中国市场还是在美国市场，它新的海外电商，其实发展得比较好、比较快的。另一方面，其实中概里面还有一些公司，如B站的状态就有点儿像困境反转，不一定是它能反转过来，因为互联网公司最重要的还是用户，它新一期的季报，反映出它的用户数据，包括DAU、用户时长，各个方面其实是非常好的一个状态。他认为B站的直播跟抖音、阿里这些平台的带货直播有一个比较大的区别，因为B站是长视频的网站，它的很多粉丝跟UP主有着很深入、很长时间的关注，有着很深的信任，这时候带一些高单价的品类，可能可以达到一个特别好的状态，这对于B站来说其实是一个蓝海业务。
刘成岗表示，中国互联网以前是黄金时代，现在切换到白银时代。他认为，其实很多中概股的投资者赔钱主要因为白银时代公司的增速下来了，所以对应它的估值也下来了，投资者赔的主要是估值的钱。但是在白银时代的背景下，选择公司大概会有三个选择：1、挑白银时代里面的黄金斗士，虽然现在整体中国互联网公司增速下来了，依然有很多公司的报表和技术储备非常抢眼。2、选赚得久的公司，而不是赚得多的公司，有明显护城河的公司也值得去看一看。3、电商可以作为一个整体去考虑。除此之外，最终买什么公司，一定要跟现在持有的公司对比。
除中概股外，美股市场还有很多热门的品类。刘成岗表示，他最看好的是AI、大数据、云计算，这三块未来市场非常大。刘志超更偏向于组合配置，如有很多细分领域的生物医药方面，投资者可以选择类似于“XBI”的指数，该指数近几年跌的非常凶，但很多生物医药公司目前仅仅在研发状态，一旦研发数据特别好或者是通过美国FDA的三期认证，股价就可以一下子跳到天上去。
对于各自的投资逻辑，刘成岗表示，自己的投资体系特别简单，个股就是买公司。整个组合层面，第一，始终是满仓的。第二，卖出一只股票的时候，首先要考虑的是卖了以后买谁，做完这个思考后，就会发现很多股票好像并不一定需要卖。刘志超的投资逻辑近两三年发生了一些变化，从主要持有一些成长股或者是所谓困境反转的公司股票，转变为从不同的行业进行资产配置，他挑了三个行业成长性、行业规模都比较大的行业：1、互联网科技行业。2、消费类行业。3、生物医药类行业。这三个行业可以通过它们的非关联性，降低本身投资组合的波动性。另一方面，这三个行业确实也可以从不同的方向带来一些投资回报。
两位嘉宾还对明年的投资发表一些看法。刘成岗表示可能会再增加一些中国资产，因为有些中国资产看着还挺便宜。刘志超表示会继续重点关注中概股，中概本身里面有一些比较优质的资产和公司，不管是从公司本身的质地来说还是公司目前的估值来说，都是值得重点关注的地方。
（来源：News快报）