「中金外汇 · 人民币」人民币汇率还有多大的升值空间?

自从人民币汇率在7月末基本实现“三价合一”之后，央行对于汇率单边贬值方向的干预力量已经有了显著下降。具体体现为：1、逆周期因子的减弱和淡出（图表7）；2、大型商业银行外汇掉期操作的减弱（图表8）；3、离岸人民币流动性的放松（图表9）。而在近期人民币汇率的风险转向升值方向后，我们认为央行的总体政策思路仍然...

张瑜:时隔1年,逆周期因子影子或首次撤出

四、逆周期因子影子的撤出意味着人民币开启升值趋势吗?首先,逆周期因子影子撤出本身是不表征方向的,它仅意味着干预性力量的撤出,即中间价更彻底地反映内外盘市场波动因素,换言之,撤出本身并不代表着人民币汇率方向。那么,为何近期人民币呈现波动走强?主要是即期汇率客观随外盘而动。美国一系列基本面数据走弱(美国CP...

高层对人民币态度又变了

要知道“中间价＝收盘价＋一篮子货币汇率变化＋逆周期因子”，等式右边三项，后两项都有“干预”的味道，特别是“逆周期因子”，格外浓。换句话说，人民币汇率中间报价反应的不只是我们可以拿1元人民币换多少外币的官价，背后更是一个观察官方想让人民币升值还是贬值的窗口。过去一年多为了阻止人民币“无序贬值...

逆周期因子、离岸央票齐出,人民币跌势止步于7.25

逆周期因子影响加大,央行发离岸央票多位外资行外汇交易员、策略师对记者表示,11月4日~8日当周,人民币逆周期因子的影响基本可以忽略,而此后一周多,逆周期因子的影响明显加大。在特朗普胜选之日开始,人民币对美元短线走弱,但仍停留在7.2以下。而在中国人大常委会会议公布化债方案后,随着美元持续走强,人民币对美元...

逆周期因子、离岸央票齐出,人民币跌势止步于7.25

逆周期因子影响加大,央行发离岸央票多位外资行外汇交易员、策略师对记者表示,11月4日~8日当周,人民币逆周期因子的影响基本可以忽略,而此后一周多,逆周期因子的影响明显加大。在特朗普胜选之日开始,人民币对美元短线走弱,但仍停留在7.2以下。而在中国人大常委会会议公布化债方案后,随着美元持续走强,人民币对美元...

“逆周期因子”功成身退 人民币有望升值

多位专家表示,此次央行强调“逆周期因子”淡出使用,有两方面含义:其一,缓解人民币升值速度,向市场释放出人民币并非单向升值的信号;其二,让市场在人民币汇率的定价过程中享有更多“话语权”,同时增强汇率弹性(www.e993.com)2024年11月23日。央行自2017年5月在人民币中间价定价机制中引进“逆周期因子”,意在抑制外汇市场上的“羊群效应”,增强中国...

“逆周期因子”淡出使用,人民币转变单边升值信号?

据以往的调整规律分析,当人民币汇率出现持续贬值,市场形成单边贬值预期之际,逆周期因子就会被重启以对冲市场情绪的顺周期波动;当人民币汇率持续升值,跨境资本流动趋于稳定之际,逆周期因子则会回归中性。至此,创设3年多时间的“逆周期因子”,经历了回归中性到重启再淡出使用的过程。

“逆周期因子”淡出使用 人民币仍有望温和升值

多位专家表示,此次强调“逆周期因子”淡出使用,有两方面含义:其一,缓解人民币升值速度,向市场释放出人民币并非单向升值的信号;其二,让市场在人民币汇率的定价过程中享有更多“话语权”,同时增强汇率弹性。央行自2017年5月在人民币中间价定价机制中引进“逆周期因子”,意在抑制外汇市场上的“羊群效应”,增强中国宏观...

权威访谈丨盛松成:人民币快速升值不可持续

去年10月以来,人民银行在外汇市场供求基础上,采取必要的政策和改革措施,引导人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。去年10月12日起,远期售汇业务的外汇风险准备金率从20%下调为0;10月27日起,逆周期因子“淡出使用”。人民银行还可以采取其他宏观审慎调节举措,维护跨境资金双向均衡流动。

人民币飙涨5个月:此刻取消远售风险准备金,逆周期因子会取消吗?

早在人民币“破7”后的贬值预期较强时期,几乎所有交易员都盯着中间价中逆周期因子起到的作用,当时在因子调节幅度较大(缓解贬值的意图)时,交易员并不会选择与央行的信号逆势而为。但今年因子很少高调露面,高盛曾在8月末提及,与人民币升值的历史时期相比,5月以来逆周期因子的调节幅度仍很小(即中间价并未因人民币...