外汇商品 | 美债收益率如何影响非美汇率

为了初步观测美债收益率与全球主要经济体汇率之间的短期动态关系,我们计算了不同阶段美债收益率变动(基点)与汇率变化率(百分比)之间的相关性。频率降至周度以降低高频噪音。1999年以来(受制于欧元启用时间),美元兑发达经济体货币变化率与美债10Y收益率变动的相关性均值为0.09。其中,日元一枝独秀,与美债收益率的相关性...

当10年美债利率回升至4%——美国降息后的资产观察

美债利率(尤其实际利率)的上行,或多或少将对金价形成压力。今年以来,黄金现价与10年美债实际利率的30交易日滚动相关系数,在79%的交易日里为负。3、欧元、日元和人民币抵御利差走阔的能力如何?我们认为,当前日元最易受到美债利率反弹的冲击,欧元次之,人民币抵御利差走阔的能力最强。截至10月10日,日元、欧元以及人民...

从美债实际收益率视角理解黄金价格的逻辑

理解黄金价格，不仅需要从供求等直接因素出发，也需要从大类资产价格的逻辑关系中去理解，笔者认为，金价在历史上主要和10年期美债实际收益率呈现负向关系，但是前期金价与其产生背离，主要原因是央行购金增加和美债实际收益率存在高估。金价可能由于地缘风险不减、央行购金持续、美元信用削弱和美债实际收益率下降等原因而...

固收半月谈丨美联储降息后2Y和10Y美债演绎分化,原因是什么?

在降息周期内,短端品种特别是最活跃的2Y美债收益率和降息幅度的相关性是最强的,整体呈正比,通常情况下,在最后一次降息的时候,2Y美债收益率和政策利率是非常接近的,但因为是最后一次降息了,所以市场抢跑预测下一步是加息,2Y美债短端会略高于政策利率一点。长端品种方面,和降息幅度并没有非常明显的相关性和趋势性,...

连涨三日!美债收益率上涨的逻辑是什么?后市怎么看?

//美债收益率走强的主要原因1）宏观经济稳健2）美联储货币政策3）市场需求4）避险情绪推动我们认为，美债走强的原因基本都在这四个方向里面了。（当然还有通胀预期，供求关系等，但是这些都是次要的！）第一点主要是讲美国的经济实力，涉及到投资者对一个经济主体的信心度问题，这可以算作为过去数年...

美债利率:消失的“倒挂”

我们首先回溯一下2-10年美债利率的走势(www.e993.com)2024年11月23日。自2022年7月，10年美债收益率开始高于2年美债收益率，此后美债长短端利差倒挂一直持续至2024年8月下旬，时间跨度超过两年。伴随美国本轮通胀波动，美债利差倒挂大致可分成4个阶段。第一阶段，2022年7月至2023年7月，此期间美国通胀问题不断加剧，市场普遍存在美联储加息预期，...

降息前,美债收益率“抢跑”!

目前,3月期美债收益率降至4.9%左右,年内最低;10年期美债收益率也降至3.7%的水平。对政策敏感的2年期美债,收益率已降至3.6%左右。当前美国联邦基金利率区间是5.25%-5.5%,CME利率期货隐含的降息预期逾100个基点。数据显示,近三次美联储降息周期中,平均降息幅度425个基点。

【中金固收·利率】美国经济、通胀、美债利率震荡寻顶

综合来看,近期虽美债供给压力有所缓解,但需求端各类投资者有所分化,因此美债供需关系虽有所改善,但在基本面尚未大幅走弱的背景下,或尚不足以拉动美债收益率开启趋势性下行。综上所述,我们认为当前美国经济动能边际上确实有所转弱、通胀大方向也仍是回落,但短期来看经济韧性或未完全消失,同时通胀也存在反复的可能。

多期限美债收益率快速攀升 “全球资产定价之锚”再掀波澜

美债收益率快速攀升,再度引发市场关注。当地时间4月10日,由于美国3月消费者物价指数(CPI)全线超预期,市场对美国“再通胀”前景感到担忧,6月降息预期暴跌,多期限美债收益率上扬。在前一日突破4.5%关口后,10年期美债收益率4月11日持续攀升,盘中最高触及4.597%;2年期美债收益率盘中一度向上突破5%关口,为去年11...

美债收益率仍处高位 美国债务利息支出将迅速增长

相对强劲的美国经济数据,也是推升美债收益率的另一大直接原因。最新公布的数据显示,3月份美国就业岗位增加了30.3万个,高于2月份的27万个,也远高于预期的20万个。另外,消费者支出持续稳固等利好数据也意味着美国陷入衰退的概率持续下降。值得一提的是,在美债收益率高企的背后,美国债务负担不断加重的现象更趋恶化。