袁海霞等:日本房地产市场发展特点、历程与启示
当前房地产行业核心风险仍是流动性问题,随着房地产金融“十六条”“三箭齐发”稳地产政策的发布、从“三个不高于”到“三个不低于”的监管转向、以及城市房地产融资协调机制建立及项目白名单制的落地等,对房地产项目融资起到一定支撑,然而政策对房地产企业融资现金流的改善效果仍不理想。优化房地产政策,金融与房地产...
华创证券张瑜:全球货币政策转向在即,如何赚钱?
美欧银行业稳定性整体均修复,但欧元区内部分化较大,存在尾部风险。对比美欧银行业净息差与一级资本充足率等指标,可以看到2022年以来各项指标均修复,银行业稳定性不弱。但从欧元区内部来看,德法净息差弱于平均水平,头部经济体银行盈利能力偏弱;希腊、西班牙一级资本充足率弱于平均水平,尾部经济体银行业风险更大,欧元区...
美元、黄金再度齐涨 该如何理解海外尾部风险与日元突然贬值?
第一、很多避险是市场对突发性事件的反应,但日本乃至海外疫情扩散属于尚未兑现的尾部风险。中国疫情算是突发事件,但2月以来市场对日本及全球疫情扩散的担忧属于对于尾部风险的担忧,在尾部风险确认前市场或不会出现risk-off。第二、市场存在对于流动性放松的预期共识,只要流动性不收紧,市场就不会过度担忧。一旦日本...
肥尾效应:直击世界的本质与真相|塔勒布|统计量|厚尾|样本_网易订阅
保险只能在平均斯坦中起作用,存在巨大风险的情况下,永远不要出售一种损失无上限的保险,这一点被称为灾难原则。偏离中心很远的极端事件扮演了非常重要的角色。黑天鹅的核心并非“频繁出现”,而在于出现时的影响更大。最肥的肥尾分布只会有一次非常大的极端偏离,而不是多次较大的偏离。如果采用高斯分布并开始逐渐增肥...
基金观点|建信陶灿:一个大动作,汽车起飞了,可以击球了吗?
今日新能源板块再度上涨,特别是汽车零部件板块领涨,直接原因或是昨日大众集团增资小鹏汽车有关,新能源车新势力获得资金加持和支持;另外今日反弹或是资金回流新能源板块带动,另外长期回调后估值相对合理区域带动超跌反弹,那么本次汽车零部件领涨的背后逻辑不仅仅是新能源回暖,还有人工智能应用外延的逻辑。
【招银研究|资本市场月报】海外资产趋于震荡,A股进入慢牛中的休整...
首先,政策利率被抬升到5%以上很难不对经济增长构成极强的负向压力,叠加3月爆发的银行业风险也令政策当局、市场提高了对高利率下尾部风险问题的担忧和关注,持续加息的限制正在增多(www.e993.com)2024年9月1日。但是,金融环境过度宽松也并不是美联储乐于见到的。虽然通胀正在回落,但无论是读数,还是结构都存在高粘性问题,在抗通胀任务的压力下,...
兴业证券:坚定信心,保持耐心
1、首先,对于国内地产信用风险,一方面其并非初次暴露,而更多是尾部风险的释放。另一方面,近期政策端的呵护也有望逐步落地。7月24日政治局会议首提“适应我国房地产市场供求关系发生重大变化的新形势,适时调整优化房地产政策”,8月1日央行召开下半年工作会议提出“指导商业银行依法有序调整存量个人住房贷款利率”,8月3...
华创宏观:美股ERP降至历史极端低位,股债隐含加息分歧继续扩大
全球基金经理调查方面,机构投资者认为通胀居高不下和地缘政治恶化是最主要的尾部风险。在2023年1月的调查中,34%的基金经理认为通胀居高不下仍然是最大的尾部风险,其次是全球深度衰退(20%),央行鹰派加息是第3位(19%);到了2023年2月,40%的基金经理认为通胀居高不下仍然是最大的尾部风险,其次是地缘政治恶化(17...
2023年股市怎么走?1.8万字重磅研判来了
系统性低迷的市场,尤其是优秀的公司其价值受到系统性的冲击,为长期投资者创造了极佳的投资机会。在净值风险可以承受的情况下,市场系统性冲击的尾声是一定不能缺席的。谢振东:2022年是宏观冲击很大的一年,无论是投资、企业经营还是生活都非常不易。系统影响股票市场的可能有以下一些因素,分别是地缘政治、疫情、地产和...
嘉实价值优势混合2022年年度报告
美国通胀见顶(美元指数见顶、人民币汇率同步触底),促成了以中国宏观尾部风险解除和中国股票资产风险偏好提升为特征的空头回补交易。A股除了受到海外流动性收紧的影响以外,更重要的是国内经济的持续下滑,严重影响了企业盈利以及居民的收入预期,叠加2019-2021年的三年牛市造成权益市场估值高企,我们在年初...