天风固收:大规模债务置换,利率曲线形态有何变化?

央行第二季度货币政策执行报告也对此有所解释:“中央银行通过合理安排公开市场操作的品种、期限、规模等要素,可对短期流动性波动进行‘削峰填谷’式的微调操作,实现对流动性的精细化管理,促进流动性和货币市场平稳运行。”在市场短期资金供给明显大于需求的情况下,可先通过公开市场正回购操作从银行体系适当回笼流动性,...

《宏观经济学革命:货币革命的再革命》第四章:最优“中央银行货币...

在货币市场供给侧与需求侧的市场主体是具有不同的“利率偏好”的,在供给侧,信贷类金融机构是“高利率偏好”的,利率越高,信贷类金融机构的利润越高,他们从事货币供给的积极性越高;在需求侧,企业都是低利率偏好的,利率越低,企业的融资成本越低,企业的货币需求越大,货币市场供需两侧利率偏好呈现相反特征,这就为我们...

【国联策略】从“里根大循环”看特朗普2.0的政策演绎

2.2.1对内:盘活供给,紧货币控通胀财政政策:遵循“拉弗曲线”理论指导,减税与减支并行。与主张刺激需求来实现经济增长的凯恩斯主义不同,供给学派主张减税刺激经济,其主要的支撑来自“拉弗曲线”,即存在最优的税率最大化产出和缴税意愿,吸引海外资金回流,同时以削减政府支出为辅助,避免财政赤字扩张。图表6:拉弗...

哈德教育投诉:全国2011年7月高等教育自学考试西方经济学试题

D.长期总供给曲线向右方移动,但短期总供给曲线不变17.如果名义利率是5%,通货膨胀率是10%,则实际利率是()A.-15%B.-5%C.5%D.15%18.人们为了应付日常交易而持有货币的动机是()A.预防动机B.谨慎动机C.投机动机D.交易动机19.西方国家中央银行最常用的货币工具是()A.法定准备率B.公开...

中金2025年展望 | 全球研究:新变化与再平衡下的全球投资

行业层面含义:美国本土需求,AI,国防,金融行业层面上,我们认为2025年的主线可能围绕三大方向:??金融:周期上受益于长端利率维持高位,短端利率下降带来的收益率曲线陡峭,经济维持韧性;结构上受益于特朗普政府更轻的监管;不确定性上,金融行业为服务业,受贸易摩擦的影响相对更小。

美联储降息将如何影响国内的货币政策?

如上图所示,联邦基金利率变成了非边际利率,沙特的逆回购利率成为了边际利率,这意味着票息类资金池的边际利率并未发生改变,即货币供给曲线保持不变(www.e993.com)2024年11月24日。在这种情况下,改变的只有汇率,即沙特货币相对于美元大幅升值了。对称的,我们可以做另一个思想实验,如果联邦基金利率保持不变但沙特降低自己逆回购利率,系统会发生什么...

CF40研究 | 央行借券卖出的操作含义及可能影响

从理论上说,美联储的扭曲操作是有可能对收益率曲线产生一定影响的。毕竟,美联储在没有改变货币市场流动性的情况下(也就是维持了资产负债表规模不变),调整了国债市场的供给结构。一边向市场增加了短期国债的供给,一边从市场减少了长期国债的供给。如果投资者对长期国债的资产配置偏好大致是稳定的,这种长期国债供给的...

关于货币、通胀和利率之间的关系

我们先看货币的供给曲线,它是整个货币供需曲线的灵魂。如上图所示,我们可以让一整条货币供给曲线对应一个特定的M2增速。于是就有了以下推论:1、当M2增速提高,货币供给曲线右移;2、当M2增速降低,货币供给曲线左移。那么,供给曲线上具体的点是什么意思呢?给定一个M2增速,M1增速为多少是不确定的,需要其他条件...

张瑜:“刚”与“荒”——货币政策框架的艰难平衡

②表述含义:当下房地产市场修复仍需时间,“真正压降债务”的诉求下城投平台融资仍面临压力。通过地产和城投带动信用扩张短期似乎并不现实。2、汇率可能存在弹性放开的可能。这意味着后续货币政策宽松值得期待。①汇率表述:央行强调“市场在汇率形成中的决定性作用”。

美债收益率起落背后——美联储货币政策的目标与现实

国际收支也迅速恶化。美联储同时面临经济衰退、通胀高企。应对经济衰退应降息,而治理通胀应加息,美联储政策面临两难局面。从事后和理论来看,在滞胀时期供给侧的收缩是刚性的,经济衰退主要由供给侧收缩决定,由于供给曲线比需求曲线陡峭,货币政策这种总需求政策的放松效果是事倍功半的。