重新认识房地产:核心特征、估值算法、巨头们都在做什么

房地产行业板块的估值评价，一般采用PE估值法，特殊情况下关注PB。房地产行业与其他行业相比，还有一个比较特别的估值法是NAV估值法。1、PE估值法：PE估值方法在房地产行业中的应用主要体现其周转属性。PE估值原本的假设是公司永续经营，而房地产企业属于项目制开发，存在一定的不适用性。但是在房企周转速度加快、囤地...

中信证券:若核心城市房价能在2024年底企稳 一些地产公司价值已低估

在房价企稳前,主张应采用PB或者NAV给房地产企业估值。也建议投资者多关注资产负债表和现金流的变化,不必对地产企业今年的业绩过多关注。风险因素:房地产支持性政策出台节奏与效果不及预期,房价持续下行的风险;居民收入和财富预期难以扭转,二手房挂牌量持续增长的风险;部分房企资产质量较弱,若房地产市场持续下行,会面...

房地产行业专题报告:中国特色估值体系下房企估值浅谈

房地产企业单个项目往往对应单个子公司,一个区域或事业部形式存在的平台公司(以下简称区域公司)往往有多个子公司,则区域公司NAV为单个项目NAV加总,但需要特别注意的是,区域公司可通过债务融资给子公司注资或借款给子公司,因此计算区域公司NAV一般还需扣除母公司的有息负债。一个房地产集团公司往往有多个...

...一级市场及上市定价1.1 REITs一级市场及上市定价:NAV估值 ...

以博时蛇口产园REIT的上市定价为例,截至2020年12月31日,项目公司的账面净资产为4.5亿元,其中投资性房地产以成本法计量的账面价值为4.39亿元。经过第三方评估机构戴德梁行的评估,项目公司底层资产公允的市场价值为25.28亿元,在投资性房地产原值4.39亿元的基础上增值20.89亿元,经调整过的项目公...

PE?PS?NAV?趁內房风雨飘摇,教你最新的估值法

(1)重估的净资产(RNAV)估值法谈估值方式,首先得讲市场的参与者。内房身处港股,过往由外资机构紧握定价权。由于大多机构过往长期看空中国房地产,加上内房负债率较高,长期被按近乎破产清算的重估净资产(RNAV)加一定折扣给予定价。重估净资产:指按企业手上所有土地的预期销售利润价值,加上持有的其他净资产之和折...

房地产行业的NAV法估值偏差

在房地产行业的研究报告中,NAV是使用频率最高的估值方法(www.e993.com)2024年11月23日。它用房地产企业当前土地储备(包括在建项目及持有已完工项目)在未来能够带来的净现金流的现值作为对企业价值的估计。一定程度上,NAV弥补了PE、PB等传统估值方法由于房地产行业特殊性而造成的扭曲。但这种合理性是相对的,缺陷同样明显,盲目使用一样会造成重大的...

地产股:提防NAV估值误区

今年以来,香港中资地产股表现非常强劲,部分土地储备量大的公司股价涨幅远远跑赢中国海外发展等不急于储备土地的公司,绿城中国宣布收购北京东直门外的一幅土地后,股价一度暴涨15%。这些现象都表明,净资产价值(NAV)估值法大有卷土重来之势。由于项目一般是先销售后结算,地产公司的年销售收入和年净利润往往起伏不定,以...

2023年股票估值法研究报告

为了更准确地估计资产的价值,一般使用三种主要的估值方法:比较估值法、绝对估值法和基于资产价值的估值法。比较估值法:这种方法涉及到与其他类似资产进行比较,以确定一个资产的相对价值。常用的技术包括市盈率估值法、PEG估值法和市净率估值法等。绝对估值法:这种方法试图确定资产的真实价值,而不是基于其他资产的价...

C-REITs基础资产形态影响REITs估值

C-REITs市场在发行阶段资产净值(NAV0)总体溢价率为9.34%,且无一单折价发行现象。资产净值(NAV0)成为发行人发行定价的重要定价依据。从28单C-REITs发行结果来看,有形资产REITs溢价率高于无形资产REITs溢价率。其中:投资性房地产REITs溢价率最高,其次为固定资产REITs

10种公司估值方法!最后1种99%的人都不知道!

(七)RNAV估值法1、RNAV是RevaluatedNetAssetsValue的简写,释义为重估净资产。计算公式:RNAV=(物业面积×市场均价-净负债)/总股本。2、RNAV法推算(以商业为例)(1)对商业地产对商业地产分类,确定其适用的估值方法:分类,确定其适用的估值方法:细分业态(便利店、标准店、大卖场等)被处置的可能性,细分业...