现状:国内外对于货币政策的企业资产负债表传导渠道的研究
一、货币政策资产负债表传导效应的存在性维克塞尔、凯恩斯和弗里德曼等经济学家所持的货币非中性理论的观点是货币政策传导效应研究的基石。而从BernankeandGertler(1989)开始关注货币政策微观传导效应之后,金融学界对于货币机制和信贷机制的传导进行了深入探讨。两种机制分别从利率、汇率、资产价格和银行贷款、资产负债...
从教材理论开始,为什么凯恩斯被误读得如此之深?
承认“如果货币利率偏离了自然利率,投资就不等于储蓄,从而价格发生变动,经济就会失去均衡”(两个利率的英文分别为:rateofinterestonloans与naturalrateofinterestoncapital,且维克塞尔自己认为“货币利率迟早总是要与自然利率趋向一致”,可详见《重读》对相关文献的引证,恕不累述)。
金钱是手段,而不是目的(三)|债券|国债|货币|信贷|境外投资者_网易...
奥布里将“维克塞尔差值”定义为“自然利率与货币利率之间的差额”,自然利率由一系列指标,主要是股本回报率和外部资本回报率来衡量;货币利率使用的是政府债券收益率的5年移动平均值。自然利率代表了整个社会的时间偏好,即未来商品相对于现货的折现值,自然利率-货币利率的利差扩张,应当投资于政府债券,利差收窄应当投资于...
金钱是手段,而不是目的(二)|货币|央行|通货膨胀|信贷_网易订阅
维克塞尔(KnutWicksell)提出了“自然利率”的概念(《利息与价格》,1898):自然利率是资本市场在均衡时形成的利率,“对商品价格而言是中性的……与如果不使用货币,整个贷款的发放都以实际资本品的形式进行时,由供求所决定的利率相同”。自然利率取决于市场参与者的储蓄意愿,选择即期消费还是远期消费的平衡,也就是时间...
美债收益率倒挂释放警示信号 黄金恐将这样走
或者,换句话说,货币供应量的增加对利率有两个影响。维克塞尔效应降低了短期利率,因为新资金通过信贷市场进入现代经济,增加了信贷供应。但也存在费雪效应,即随着货币供应增加,通胀预期上升,长期利率会上升。由于后一种效应具有一定的滞后性,当美联储实施宽松货币政策时,收益率曲线会变陡。
《信心的博弈》新书一览 | 比较
自1898年维克塞尔(KnutWicksell)提出自然利率假说,至2008年全球金融危机前夜,关于央行货币调控的经济和金融观点影响力不断上升,强调流动性的传统货币观点日渐式微(www.e993.com)2024年9月27日。按照经济和金融观点,央行货币调控主要关注物价变动,并根据物价变动来调节货币利率,使之与自然利率相符。这一思潮衍生出新的规则,如简便易行的泰勒规则,为...
86本经济学名著 | 一门增进人类幸福的学问_理论_资本_货币
6.克努特·维克塞尔《国民经济学讲义》(全两卷):瑞典学派的创始人的主要代表作,建立了货币的经济理论他在20世纪初期提出的货币经济理论,亦即累积过程理论,首先突破了此前经济学家普遍持有的“货币面纱”论,试图将货币与实际经济结合起来。受其影响,哈耶克和凯恩斯等经济学者各自建立了货币的经济理论,形成了货币理论...
一起来读书 | 缪延亮:现代中央银行50年
自1898年维克塞尔(KnutWicksell)提出自然利率假说,至2008年全球金融危机前夜,关于央行货币调控的经济和金融观点影响力不断上升,强调流动性的传统货币观点日渐式微。按照经济和金融观点,央行货币调控主要关注物价变动,并根据物价变动来调节货币利率,使之与自然利率相符。这一思潮衍生出新的规则,如简便易行的泰勒规则,为...
银行与危机:2022年诺贝尔经济学奖解读
而在和熊彼特差不多时间的哈耶克提出的经济周期理论中,我们也可以看到类似的论述——所不同的是,哈耶克将这些观点用了维克塞尔的自然利率理论,以及奥派喜欢的生产结构理论进行了包装,但在这套理论中,银行扮演的角色其实一如熊彼特所言,而这些思想的渊源,或多或少可以追溯到马克思(注:事实上,哈耶克本人是熟读《资本论...
现代中央银行,“信心的博弈”|全景读书会(互动有礼)
自1898年维克塞尔(KnutWicksell)提出自然利率假说,至2008年全球金融危机前夜,关于央行货币调控的经济和金融观点影响力不断上升,强调流动性的传统货币观点日渐式微。按照经济和金融观点,央行货币调控主要关注物价变动,并根据物价变动来调节货币利率,使之与自然利率相符。这一思潮衍生出新的规则,如简便易行的泰勒规则,为...