【华安证券·金融工程】专题报告:基金的逆羊群操作一定是聪明行为...

其中,RMW_t表示盈利能力强和盈利能力弱的股票组合之间的收益差异,〖CMA〗_t表示低投资和高投资组合之间的收益差异。还给出了由单因子资本资产定价模型(CAPM)的结果:2.3.2.Ferson-Schadt条件模型Ferson和Schadt(1996)认为,由于未纳入预期收益和风险的共同时间变化,传统的无条件因子模型可能不可靠。基金的风险和风...

保险投资理念大抉择:要收益率,还是资产负债匹配?

净投资收益之外,计入利润表的资本利得,包括金融资产公允价值波动和联营企业收益,构成了总投资收益,影响会计净利润,也被称为财务口径的投资收益;总投资收益之外,计入其他综合收益(OCI)的资本利得(金融资产公允价值波动)构成了综合投资收益,影响净资产,是衡量险资投资表现的最全面指标。总/综合投资收益率围绕净投资收益率...

【招商策略】基于FCF-ROE和DCF定价模型的策略框架——A股投资启示录

基于DCF定价模型的四个核心变量是:自由现金流占比(FCFR)、无风险利率(rf)、风险溢价(rp)、ROE。如果考虑价格因素,再引入自由现金流收益率,这套基于FCF-ROE的投资框架的三个最重要的定价和选股指标分别是:自由现金流占净利润比例、自由现金流收益率、ROE。代表性的高ROE高FCF的代表性指数包括300质量、中证A50、...

广发策略:如何理解“耐心资本”

受益于全要素生产率提升的行业和资产具备长期红利;二则长期投资比重将逐渐增加,符合长期资金资产负债匹配特征和偏好的资产可能会有溢价;三则匹配于“耐心资本”的长钱投资特征,资本市场的整体波动率将有所下降,内生稳定性会有所上升;四则对于长久期资产,市场定价有望变得更为成熟,有利于避免长期定价短期化...

中信建投:2024年度二十大预测

估值和风险溢价指标能够很好的说明A股当前的状态,以纵向对比:A股当前隐含风险溢价超过近8年90%分位,权益资产性价比较高,下跌风险有限。以横向对比:当前全球股市中美国、日本、韩国估值明显偏高,A股估值总体偏低,特别是创业板指估值分位为全球最低。宏观流动性也对金融资产的价格具有重要影响,我们以宏观流动性视角看A股...

企业财务风险度量与评价方法

资本资产定价模型法是在概率分析法上的进一步改进(www.e993.com)2024年11月24日。模型中的β系数代表投资者承担的风险大小,β系数越大,则投资者所承担的风险就越大,投资报酬率也就越高。此方法把风险和报酬紧密地联系在了一起,表现形式直观明了,把企业财务风险的内涵充分体现了出来。β系数的引用和计算,运用了数理统计理论,使风险度量具有较强的...

新资本管理办法下商业银行配置偏好及轻资本转型策略

本文从商业银行金融市场业务角度切入,通过解读该办法的重点、难点,梳理债券资产、资管产品和同业业务风险加权资产占用规则的变化,推测商业银行对具体各类金融产品配置偏好和相对定价的变化,提出商业银行应通过调整业务结构、加强精细化管理来降低风险加权资产,并综合考虑资产收益率和风险权重,选择资本使用效率更高的资产进行轻...

中级会计职称考试 | 每日一练8.26|方向|证券|系数|平均数|平均值...

A.在资本资产定价模型中,β系数衡量的是投资组合的非系统风险B.若证券组合中各证券收益率之间负相关,则该组合能分散非系统风险C.证券市场的系统风险,不能通过证券组合予以消除D.某公司新产品开发失败的风险属于非系统风险『正确答案』A『答案解析』某资产的β系数表达的含义是该资产的系统风险相当于市场组合...

鹏都农牧股份有限公司 关于《关于对鹏都农牧股份有限公司 2023年...

其中,权益资本Re成本采用资本资产定价模型(CAPM)计算。计算公式如下:Re=Rf+β×MRP+RcRf:无风险收益率MRP(Rm-Rf):市场平均风险溢价Rm:市场预期收益率β:预期市场风险系数Rc:企业特定风险调整系数(2)各项参数的选取过程无风险收益率的确定

世界著名金融经济学家迈克尔·詹森去世,享年84岁,诺奖得主法玛...

当詹森指数显著为正,意味着基金组合收益在经由CAPM模型进行的风险收益调整后的表现优于市场表现,说明基金经理具有超常的选股能力,且差值越大,业绩越好;当詹森指数为负,意味着基金组合风险调整后的表现逊色于市场表现,说明基金经理的选股能力欠佳。倡导实证会计探索会计学研究的新方向...