新兴市场货币政策传导机制有效性研究

一、新兴市场货币政策传导机制及总体效果总体来看,新兴市场货币政策传导存在较大差异。从国别角度看,理论上一国金融市场越发达、利率市场化程度越高、央行独立性越强、抵抗外部风险能力越强,货币政策传导的边际效果越优。新兴市场各经济体发展水平、经济体制、开放程度等不同,上述条件存在较大差别,因此货币政策有效性亦...

货币政策传导机制及对债市影响的研究

总体而言,我国已初步形成政策利率向货币市场、债券市场、信贷市场、存款市场的传导机制,有效提升了传导效率,基本实现了市场间的互联互通。近期,央行逐步优化完善货币政策传导机制,提出健全市场化的利率调控机制,将7天期逆回购利率作为主要政策利率,缩窄利率走廊宽度,稳定资金利率,捋顺货币政策由短及长的关系;提出将国债买卖...

央行:畅通货币政策传导机制,避免资金沉淀空转

畅通货币政策传导机制,避免资金沉淀空转。坚持以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度,发挥市场在汇率形成中的决定性作用,综合施策、稳定预期,坚决对顺周期行为予以纠偏,防止市场形成单边预期并自我强化,坚决防范汇率超调风险,保持人民币汇率在合理均衡水平上基本稳定。持续有效防范化解重点领域风险,...

《宏观经济学革命:货币革命的再革命》前言:本书的写作背景、核心...

一是缺乏动态货币理论研究,一个是缺乏货币变动的传导机制研究,弗里德曼当时表示自己无力进行这方面的研究,而反观近半个世纪已经过去,这些理论仍然没有建立起来,这足以说明当今货币学仍然处于非常不完善的地步。

专家访谈|彭兴韵:如何迈向以利率为中间目标的货币政策框架

会议强调,立足服务高质量发展首要任务,加快完善中国特色现代货币政策框架。始终保持货币政策稳健性,充实货币政策工具箱,完善货币政策传导机制,提高资金使用效率,为经济持续回升向好和高质量发展营造良好的货币金融环境。党的二十届三中全会提出要“健全宏观经济治理体系”,现代中央银行制度是其中的重要内容,而现代货币政策...

当前形势下的货币政策路径选择——大金融思想沙龙第229期主题报告

货币政策传导机制过于依靠行政主导中央金融工作会议反复提到,货币政策要疏通传导机制,让传导更有效(www.e993.com)2024年11月24日。但现在的传导普遍没有对经济有很有效的提振,重要原因是短期利率到长期利率的传导依靠行政主导。最大的问题是短期资金市场和长期资金市场的关联度不够,MLF直接规定了中长期资金市场的利率。央行往往同时规定MLF的量和利率...

信息量大!易纲最新演讲:数字人民币的理论与实践

易纲着重指出,双层运营体系对货币政策的影响是最小的,因为它基本上不改变现有的金融市场格局和货币政策传导机制。国际和国内数字货币研究中有一个热门概念,即狭义银行。狭义银行就是实现100%准备金都交给中央银行的银行体系。我们现在商业银行法定存款准备金率平均在7%左右,而这一比例如果提高到100%,就是狭义银行。我国对...

货币政策的角色正在发生变化

在上述判断的基础上,如果过量提供信贷,可能引发资金空转问题,央行也明确表示“畅通货币政策传导机制,避免资金沉淀空转”。央行在专栏1表示“当贷款投放超过实体经济真实有效的融资需求时,不仅会使得低效企业长期占用信贷资源、难以出清和优胜劣汰,低价恶性竞争拖累经营高效企业,也容易造成部分企业借助自身优势地位,将低成本贷...

上证研究 | 美债收益率起落背后——美联储货币政策的目标与现实

一、美国货币政策框架与利率传导美国货币政策既有一般性又有特殊性:一般性在于,作为西方经济学理论和实践的前沿,美国货币政策凝聚了大量研究成果和长期的政策经验总结,对其他经济体具有参考价值;特殊性在于,美元作为全球货币,货币政策较少考虑外部平衡。理解美国货币政策,可以从四点出发:一是货币政策的长期目标,主要是...

非常时代与非常政策——20世纪90年代以来日本货币政策的启示

一、日本现阶段货币政策框架与传导机制1.长期目标根据《日本银行法》,日本银行作为日本的中央银行实施货币政策,货币政策目标为控制现金和货币,维持物价稳定,以促进国民经济健康发展。其设定的长期通胀目标为CPI年增速2%。2.利率+货币供应量的双中介目标