...利率低通胀时代货币政策的新逻辑——基于货币主义理论的比较框架

作为建成战略性智库的一项重要举措,北大国发院于2013年创立朗润·格政,邀请国内外专家、学者以讲座、对话、圆桌、论坛等多种形式分享见解,碰撞智慧,以格物致知的态度推究公共政策选择,携手为中国的改革发展尽绵薄之力。

《宏观经济学革命:货币革命的再革命》第八章:动态货币数量论

动态货币数量论下的货币数量定律是：货币越用越多，越不用越少，其背后的原理是：金融机构发放的货币贷款越多，派生的存款也就越多，运行货币的总量也就越多，贷款货币越少，派生的存款就越少，运行货币的总量也就越少。货币的运行效率主要取决于货币的流转速度，货币流转速度越快，货币的运行效率就越高。“运行...

研客专栏 | 一文读懂MMT理论主张及政策建议

即使在新古典主义理论中,价格和工资具有完全弹性,均衡条件(Y??=Y)成立,但新古典主义认为供给决定均衡产出。由于价格和工资具有完全弹性,货币政策决定均衡条件下的名义变量,财政政策可改变需求的结构和收入分配。上述分析既符合MMT与凯恩斯主义理论,也新古典宏观经济理论,SIM从而MMT模型成立。MMT究竟什么地方有问题呢?

钮文新:信用货币“无锚”吗——反对新自由主义货币理论的误导

当然,还有一些人的言论,从表面看是在解释为什么央行可以买卖国债,但实际他们却在刻意宣扬新自由主义货币理论,贬低央行收购国债的重要意义。比如他们认为:在信用货币体系下,货币不再需要任何具体的锚定物。央行为实施货币政策而购买货币储备物,无论是黄金、外汇还是国债等,都只是央行基础货币的投放和调控的渠道,根本不是...

美联储货币政策路径的三重维度:历史、理论与现实

根据货币数量理论,货币供应量的增长会导致通货膨胀,继而美联储会根据货币供应的变化来制定货币政策,以控制通货膨胀水平,维护价格稳定。新古典主义理论认为市场自由竞争能够有效配置资源,并且经济波动是由市场失灵引起的。因此美联储可能会采取干预措施,以缓解市场失灵的影响,并促进市场的有效运作。凯恩斯主义强调了政府干预...

央行副行长陆磊:认识货币政策和中央银行职能的全新视角

第一卷基于对货币与货币交易的重新界定,构建了银行(金融中介)货币需求理论的微观基础,分析了货币中性与非中性的叠加态,推导出了超额货币需求两大定理,证明了银行信用的独立和抵质押融资机制的形成都会驱动银行对家庭部门的超额货币需求(www.e993.com)2024年11月24日。第二卷基于中央银行的发展变革与货币政策操作的历史和现实,延续第一卷货币循环的理...

央行陆磊:货币与货币循环、货币政策与中央银行、数字时代的世界货币

第一个共识是货币政策传导机制。我们的“常识”认为,货币政策传导机制天然地处于“自上而下”的状态。因此,当我们认为政策正确时,如果最终效果与政策初衷存在偏离,我们往往会得出货币政策传导机制不畅的结论。对此,我对学生的诘难是:中央银行到底是货币经济的深度且直接的参与者,还是监督者和校正者?显然,中央银行扮演...

路先锋、张明、吴雨桐 | 宏微观视角下财政货币政策协调: 国际比较...

为财政货币政策协调实践提供了创新空间,中国在政策目标一致性上具有明显的制度优势;就工具组合而言,美国和日本均进行了较高水平的财政货币政策协调,欧元区受制于单一货币和多元财政格局,政策协调在执行层面相对较弱,中国财政货币政策协调集中在业务交叉上;就传导机制而言,政策传导效率因各个国家的金融市场结构不同而表现...

「附录」货币学史梳理

20世纪70年代以来，随着西方主要国家货币政策目标的调整以及金融创新活动的兴起，存款准备金率普遍大幅度下降，准备金制度的重要性显著下降，并逐步演变成货币政策工具的辅助性工具。第五阶段：货币均衡论的发展货币均衡理论是瑞典学派提出的，当时经济学家的瓦尔拉斯等人提出了“一般均衡”，瑞典学派的维克赛尔将均衡...

政府、市场与社会边界:波兰尼对市场自由主义的批判

虽然可能存在新自由主义或发展经济学等理论学派对政府与市场关系仍有不少的争论,但似乎许多的争论已经集中于细枝末节,更多的是技术层面,例如对财政扩张和财政赤字的争论,对宽松货币政策及其负面溢出的担忧等等。斯蒂格利茨在序言中也承认,时至今日,吾人已能采取较为公允的立场,即承认市场的力量和限制,以及政府在经济...