美联储研报:缩表2.5万亿美元相当于加息约50个基点

在FRB/US模型中，当ELB不具有约束力时，上述两种工具在影响中长期利率、就业和通胀的能力方面是可替代的。由于这种可替代性，该模型可用于将资产负债表的削减规模转化为联邦基金利率的等价增长，并产生类似的宏观经济效果。FRB/US模型揭示，在其他条件相同的情况下，美联储一次性永久减持相当于1％名义GDP的10年期等值...

中金:本周美联储将大概率开启加息周期 但并不意味着靴子落地

我们通过FRB/US模型模拟的结果发现,平均来说一次25bp的加息会提升十年期美债收益率大约8bp,考虑到加息在一定程度上也会推升风险溢价,因此加息会使得公司债利率等市场利率有更大幅度上升。我们测算得一次25bp加息大约会降低GDP增速(季度环比折年率)0.15个百分点,与市场的经验法则判断较为一致[9]。经验法则2:一次25...

美国经济能承受多少加息?

FRB/US模型是美联储的主力预测模型,自1996年以来一直被美联储使用。我们使用FRB/US模型,对美联储的后续政策路径进行定量,并作两个基本设定:(1)经济中的参与者遵循非完美的理性预期;(2)联邦基金利率是自变量。假设加息路径如下:路径1作为参照组,模拟当下市场的加息预期,从2022年第1季度开始,按照25+100+50+50+...

中金:上调美债利率,难挡曲线倒挂

在报告《量化加息缩表对经济及市场的影响》中,我们指出加息和缩表都是通过抑制需求来压低通胀,并基于FRB/US模型,我们估算加息25个基点对增长和通胀的影响大致等同于由于缩表带来的长端期限溢价上行20个基点。更进一步,我们推算出今年美联储将累计缩表6000-8000亿美元(最快于5月开始)。基于上面缩表的经验法则,仅缩表...

外媒:美联储意外泄露机密 证实将十二月加息

总而言之,模型证实了美联储将在十二月加息,至少以EXCEL为模型显示“美国经济实质性疲软逐渐消失”。正如下表所显示,在以往和最新的FRB/US模型中对美国产出缺口的分析存在重大差异。图一为解释上表,彭博社援引对赞同美联储经济模型的巴克莱首席美国经济学家MichaelGapen(曾供职于美联储):“产能缺口收窄,意味着...

中金:美联储量化加息缩表对经济及市场的影响

我们通过FRB/US模型模拟的结果发现,平均来说一次25bp的加息会提升十年期美债收益率大约8bp,考虑到加息在一定程度上也会推升风险溢价,因此加息会使得公司债利率等市场利率有更大幅度上升(www.e993.com)2024年11月23日。我们测算得一次25bp加息大约会降低GDP增速(季度环比折年率)0.15个百分点,与市场的经验法则判断较为一致[9]。

美联储紧缩周期下,实际利率未来走势如何?

测算结果也表明采用FRB/US模型中预期的通胀水平计算出的十年期实际利率估计值与十年期TIPS利率的差异较小,反映出该估计值对于十年期TIPS利率具有较好的替代性。为什么实际利率会低至负值?在实际利率为平衡经济储蓄供应与经济投资需求的价格的分析框架下,经济增长放缓是抑制实际利率的首要因素,全球储蓄提升也进一步...

通胀“暂时论”、“见顶论”双双破灭!萨默斯:美联储信誉已受损

他指责联储的预测具有同质性,并批评了其主要的数学模型。他表示,美联储所谓的“FRB-US经济模式”在通胀方面并不真正适合。进一步的通货膨胀这位美国前财长还警告称,未来几个月,消费者价格指数(CPI)的主要组成部分可能还会加速增长。今年晚些时候,住房成本可能会上涨8%。

如果康德探测到了快速射电暴

可惜的是这一工作并没有触发期待中的FRB模型塌缩。FRB是由能量相对较低的射频特征定义的天文现象。在FRB探测和确认之时,其可能对应的微波、红外、光学、高能电磁信号已经飘过地球了。所以FRB多波段爆发特征只有通过多设备同时监测和耐心等待。迄今为止,主要的大型天文设备(钱德拉空间望远镜、哈勃空间望远镜等等)都对FRB...

陈文玲:2021年全球经济恢复的十大风险(上篇)

然而,美联储现在用FRB/US一般均衡模型预测增长和通胀。在这个模型里,通胀预期是外生变量,这就是为什么美联储现在得出的结果是,通胀会在2023年底勉强达到2%。但美国学者所作模型显示,通胀预期每上升10个基点,会使实际通胀持续上升20个基点。因此,在基准情形中,如果在现在的1.9万亿美元刺激政策为基础,再增加5000亿...