天风固收:大规模债务置换,利率曲线形态有何变化?

收益率曲线形态来看，无论是供给影响较大的上半年还是全年，收益率曲线总体走陡。上一轮大规模债务置换是2015年-2018年，针对债务置换和化债，市场可以对比借鉴：1.2015年化债背景下的债市“三步走”2014年，化债“大幕”逐渐拉开。在2014年新预算法的背景下，为进一步加强地方政府性债务管理，中央出台国发〔2014...

《宏观经济学革命:货币革命的再革命》第四章:最优“中央银行货币...

萨缪尔森在编写教材时虽然没有重点提及瑞典学派,但是经济学界通常又认为新古典综合派是赞成“相机抉择货币政策”的,这是因为他们引入了菲利普斯曲线,货币政策通过菲利普斯曲线又回归了凯恩斯经济学,但客观上说,这与凯恩斯本人的思想是背道而驰的,而且菲利普斯曲线也存在不少漏洞,后来成为了货币学派的攻击对象,这些问题我...

人民币正在挺进“货币精英俱乐部”

李志刚:早在2005年11月,IMF执行董事会就明确,SDR篮子的组成货币必须满足两个标准:一是货币篮子必须是IMF参加国或货币联盟所发行的货币,该经济体在篮子生效日前一年的前五年考察期内是全球四个最大的商品和服务贸易出口地之一;二是该货币为《国际货币基金协定》第30条第f款(以下简称第30条f款)规定的“自由使用货...

通胀高企、经济疲弱!美欧日货币政策进退两难

从技术层面看,日本央行的量化宽松政策目标并不仅限于控制收益率曲线,还包括通过强力介入市场、降低市场机能来提高政策效果,这带来了国债市场混乱和日元贬值的副作用。日元贬值、物价上涨时应紧缩货币政策,但为维持长期国债收益率,反而必须进一步强化宽松政策,证明日本现行收益率曲线控制本就存在结构性缺陷,容易成为海外投资...

债市收益率曲线或走向“牛平”

根据收益率曲线的无偏预期理论,在市场均衡条件下,远期利率代表了对市场未来时期的即期利率的预期,陡峭化的收益率曲线意味着市场预期未来的短期利率会上升。一般来讲,预期经济复苏、未来货币政策收紧或其他导致未来资金面偏紧的潜在因素,都会导致收益率曲线陡峭化。

【国联策略】从“里根大循环”看特朗普2.0的政策演绎

2.2.1对内:盘活供给,紧货币控通胀财政政策:遵循“拉弗曲线”理论指导,减税与减支并行(www.e993.com)2024年11月24日。与主张刺激需求来实现经济增长的凯恩斯主义不同,供给学派主张减税刺激经济,其主要的支撑来自“拉弗曲线”,即存在最优的税率最大化产出和缴税意愿,吸引海外资金回流,同时以削减政府支出为辅助,避免财政赤字扩张。

哈德教育投诉:全国2011年7月高等教育自学考试西方经济学试题

13.导致LM曲线向右下方移动的因素有()A.货币需求量增加B.政府税收增加C.货币供给量增加D.市场均衡利率升高14.西方国家财政收入的最主要来源是()A.国有企业上缴利润B.税收收入C.国债收入D.规费收入15.长期总供给曲线()A.向右上方倾斜...

以史为鉴:2015年大规模化债,债市表现如何?

置换债发行前,供给担忧是主线,利率宽幅震荡。置换债发行初始,市场交易供给冲击与流动性担忧,利率上行。常规化发行后,利率反而下行。大规模债务置换为什么没有造成债市持续的压力?宏观角度,债务置换不增加社会信用,基本面延续弱势,货币保持宽松;机构角度,债务置换加大银行经营压力促使金融同业业务进一步转向债券市场交...

美联储降息将如何影响国内的货币政策?

如上图所示,答案是显然的,逆回购利率成为非边际利率,联邦基金利率成为了边际利率,这意味着票息类资金池的边际利率依然未发生改变,即货币供给曲线保持不变。在这种情况下,改变的只有汇率,即沙特货币相对于美元大幅贬值了。国内货币供给曲线的构造国内的omo利率只有1.7%,大幅低于联邦基金利率的4.75-5.00%,显而易见,...

央行8月公开市场净买入国债千亿 买短卖长或意在调控收益率曲线

光大证券首席固定收益分析师张旭表示,央行在卖出长债的同时买入短债,既遏制住了收益率曲线长端单边下行的趋势,又不影响央行和商业银行资产负债表规模。而且,由于央行对于短端的掌控能力很强,因此可轻松消化短债的“额外”供给。前段时间,债券市场受到资产供给偏少、资金相对于资产偏多的困扰。无论是资产荒还是资金多...