《宏观经济学革命:货币革命的再革命》第四章:最优“中央银行货币...

当我们的货币利率政策偏袒任何一方时,都会伤害另一方的利益,都会造成货币供需规模的降低,货币市场上只有一个利率点是可以真正平衡供需双方利益的,这个点对应的“货币供需总规模”是最大的,这个利率点就是“最优央行货币利率”,我们也称之为“黄金货币利率点”,或是利率的黄金水平,在这个利率点上,既可以充分调动信贷...

债市供需 | 债券市场供需分析框架与特例解析

然而,在需求曲线弯曲情形下,供给曲线左移虽然能使传统的供需曲线上端的交点上移,但难以促成供需曲线下端的交点右移,反而会加大两个交点的偏离程度,令债券市场更加难以达到均衡状态,波动性进一步加大(见图3灰线)。短期来看,需求曲线弯曲的形态难以改变,当供给曲线向右移动至与需求曲线相切的位置,才可达到新的均衡状态...

债券市场供需分析框架与特例解析

然而,在需求曲线弯曲情形下,供给曲线左移虽然能使传统的供需曲线上端的交点上移,但难以促成供需曲线下端的交点右移,反而会加大两个交点的偏离程度,令债券市场更加难以达到均衡状态,波动性进一步加大(见图3灰线)。短期来看,需求曲线弯曲的形态难以改变,当供给曲线向右移动至与需求曲线相切的位置,才可达到新的均衡状态...

美联储降息将如何影响国内的货币政策?

综上所述,不同经济体内部的资金池分布状况很不一样,因此,货币供给曲线的构成不一样。我们没法简单粗暴地去给出类似于“fed降息,我们就应该降准降息,降lpr”这样的结论,如果我们总是屈从于这样的“经验主义”,那么,我们永远也搞不明白事情的真相。对于货币供需曲线的分析,我们一定要具体问题具体分析,在这一轮中,...

央行如何影响十年国债利率?

1.货币供需曲线存在两种扩张模式,协调扩张和不协调扩张;2.央行根据经济的进展决定切入不协调扩张的时机。结束语综上所述,我们就搞清楚了央行影响十年国债利率的机制,并可以得到以下结论:1.当下的M2增速较低,CPI同比水平较低,M2增速有巨大的提升空间;...

货币政策新框架与国债曲线管理

在央行买卖国债落地之前,央行或主要通过窗口指导和预期管理方式引导债券市场曲线定价(www.e993.com)2024年11月23日。6月19日,潘功胜行长在陆家嘴论坛发表演讲,介绍中国当前货币政策立场及未来货币政策框架的演进。我们做如下解读:1.淡化MLF,货币政策看什么?潘行长强调了优化货币政策调控中间变量,更加注重发挥利率调控作用,健全市场化利率调控机制,未...

关于货币、通胀和利率之间的关系

我们先看货币的供给曲线,它是整个货币供需曲线的灵魂。如上图所示,我们可以让一整条货币供给曲线对应一个特定的M2增速。于是就有了以下推论:1、当M2增速提高,货币供给曲线右移;2、当M2增速降低,货币供给曲线左移;那么,供给曲线上具体的点是什么意思呢?给定一个M2增速,M1增速为多少是不确定的,需要其他条件...

价值投资的回归——建设以投资者为本的资本市场

2、普通模式：不存在特殊资金池扭曲，货币政策传导效率正常；很长一段时间内，A股处于奇异模式，更早之前我们还有一块更大的资金池——刚兑的高收益理财。随着金融供给侧改革的推进，这个资金池逐步萎缩，目前，整个系统已经转变到临门一脚的阶段了。扭曲在货币供需曲线上的体现站在货币供需曲线的角度上来看，这种扭曲...

美股和美债,哪一个更好?

如上图所示,在货币供需曲线中,移动的主体是货币的供给曲线。一方面,长债利率下行;另一方面,M1增加,股市上涨。即股债齐涨,这是很美好的一段时光。2.非充分就业场景随着总需求的收缩,劳动力市场最终会进入非充分就业场景。在这种情况下,需求收缩会带来失业率的上升,对物价降低的贡献却不大。

央行8月公开市场净买入国债千亿 买短卖长或意在调控收益率曲线

因此，从本质上看，央行公开市场借入国债操作是货币基础调节的一种手段。市场人士指出，央行国债操作既有买也有卖，有利于提高国债市场深度，调节银行体系中长期流动性，以及保持向上倾斜的收益率曲线。近两年长期国债收益率震荡下行，今年以来还有单边加速下行趋势，债券市场期限利差、信用利差缩小甚至拉平，持续累积债市反转...