美国"智利计划"悖论:经济表现优秀,为什么有些民众不买账?
第二个原因是,为了通胀问题的时候,智利犯了一个错误,那就是实施了与美元的固定汇率(280埃斯库多兑换1美元)。在通胀飙升的情况下,这导致本币迅速被高估,于是智利又采取小幅贬值和爬行钉住美元的政策,使得汇率能够跟上通胀的速度。中国一直在避免汇率被高估。因此,当中国人民币汇率是8.27人民币兑1美元时,美国一直在...
楼继伟:要坚持对外开放,并全面实现本币经常项下可兑换
三是金融市场脆弱,监管缺失,却过早开放国际收支资本账户,并维持固定汇率制度,汇率普遍高估。这有利于企业境外融资,同时也为国际“热钱”跨境炒作带来机会。其次是国际因素。一是国际收支项目完全可兑换是当时国际组织和经济界的共识,并不顾客观条件是否成熟,向发展中国家力推资本项下可兑换。二是主要经济体金融监管...
美元虹吸效应下新兴市场如何应对风暴?市场经济才是最终选择
过去实行固定汇率的国家后来怎么样了?什么才是正解?本文将从三方面进行阐述。土耳其货币和经济危机的升级已经在全球市场产生连锁反应,一些新兴市场国家严重依赖外部融资(主要以美元为计价)进行扩张生产经营。然而在美联储加息、缩表的推波助澜下,依靠加杠杆带来的虚假的经济企稳、消费增长的泡沫被刺破,而本币的急...
王一鸣:亚洲金融危机留给今天的启示
危机前十年,这些经济体出口年均增速都保持在10%~20%,为稳定出口,减少企业汇率风险,东南亚国家普遍采取盯住美元的固定汇率制度,汇率普遍高估,在遭遇国际资本冲击后,外汇储备急剧枯竭,最终不得不放弃固定汇率,本币在短期内大幅贬值,成为金融危机的导火索。三是过早开放资本账户增大金融体系脆弱性。受经济、金融全球...
“稳定器”还是“放大器”?——中美货币政策背离与人民币汇率简史
其一,货币政策和汇率制度直接影响出口竞争力:若本币汇率固定,同时经常账户持续稳定地呈现大额逆差,则本币存在系统性长期高估,极易受外部货币紧缩触发连续贬值危机。多数新兴经济体尝试一种较为短视的政策框架:资本项目开放过快+高估的固定汇率,试图快速拉动本国工业化升级。但如果固定的汇率相对于经常项下的出口竞争力都...
招商宏观:精准把脉人民币汇率
尽管这一阶段人民币汇率制度并非固定汇率,不是盯住美元,并且是单一汇率制度,但汇率只是整个计划经济体系的一个部分,一个“螺丝钉”,对资源配置的影响力微乎其微,这就是40年人民币汇率改革的初始状态,是改革之路的起点(www.e993.com)2024年10月20日。第二阶段,1981年至1993年。人民币汇率实行双轨制:1981年至1984年是官方汇率与贸易外汇内部...
中美货币政策背离与人民币汇率简史:“稳定器”还是“放大器”?
中美货币政策背离通过两大渠道影响人民币汇率:一是经常账户下的出口相对竞争力,二是资本账户开放程度与对应的资本项下融资结构。其一,货币政策和汇率制度直接影响出口竞争力:若本币汇率固定,同时经常账户持续稳定地呈现大额逆差,则本币存在系统性长期高估,极易受外部货币紧缩触发连续贬值危机。多数新兴经济体尝试一种...
人民币汇率展望——大类资产配置系列报告
3.3增速换挡成功是汇率的长期决定性因素3.3.1跨入高收入阶段、增速换挡成功的各经济体汇率普遍升值3.3.2落入中等收入陷阱的国家汇率普遍贬值3.4金融周期下半场通常伴随货币贬值3.5美元是影响各国汇率的重要外部因素3.6本币的国际化程度提升有助于稳定币值...
国际货币体系的发展历史_澎湃号·湃客_澎湃新闻-The Paper
下的货币的稳定性,形成了新金本位制;二战以后,为了适应新形势下的世界经济和贸易环境,以美英两国为首的各国,确立并接受了美元与黄金挂钩,各国货币与美元挂钩的新型的国际货币体系布雷顿森林体系,并逐步放松了资本管制;但随着20世纪70年代,美国关闭黄金窗口,布雷顿森林体系崩溃,固定汇率转向浮动汇率,国际资本...
曹远征:全球货币寻锚 人民币是否进入升值通道?
为此,需要进行系统性的本币低估和外币高估,即通俗表达为“本币贬值有利于出口,本币升值有利于进口。”久而久之,这种政策促使出口导向型经济增长模式的形成。在这一模式下,因路径依赖,“奖出限入”的外汇政策成为常态。不仅不会出现市场意义上的均衡汇率,也因汇率的扭曲而难以确定本币购买力的真实水平,从而表现为...