建立以利率为中间目标的货币政策新框架

事实上,在2018年不再公布M2的调控目标值后,尽管我国依然注重货币政策的“量”的调控,但再也没有一个明确的货币政策中间目标。对于建设现代中央银行制度的大国而言,一个模糊不清的货币政策框架,并不利于提高货币政策的透明度,也不利于中央银行与市场和公众的沟通,当然也加大了中央银行对公众预期管理的难度。以利率为...

健全现代货币政策框架

中央银行需要创新货币政策工具体系,不断疏通传导渠道,实现货币政策目标,将这三者形成有机的整体系统。(一)优化货币政策目标体系1、坚持币值稳定的最终目标以币值稳定为首要目标,更加重视就业目标。根据《中国人民银行法》,人民银行以“保持货币币值的稳定,并以此促进经济增长”为目标,这意味着首先要保持币值稳定,对...

货币政策中介目标的演进与启示

货币政策的最终目标难以被直接调控,因此央行必须设立具有可控性且与最终目标具有很强相关性的中介目标来推动最终目标的实现。二是为了观察货币政策的实施效果。从央行运用货币政策工具到最终目标的实现存在时滞,因此设定货币政策中介目标,具有承上启下的作用,既可以对货币政策工具的调控迅速反应,方便央行对货币政策工具使用...

余永定:为实现5%的GDP增速目标,中国需要加大国债发行规模

中国目前需要进一步加大财政政策的扩张力度,增加国债的发行规模和发行频度;进一步放宽货币政策,加大中央银行公开市场操作的力度,降低利息率。此外,在完成项目储备和改善地方政府激励机制等领域还需做出更多努力。??2024年以来,我国中长期债券收益率下行较为明显。一般而言,除非收益率曲线倒挂,对于实体经济而言,长期国债收益...

专访社科院金融所彭兴韵:如何迈向以利率为中间目标的货币政策框架

我国货币政策最终目标是由《中国人民银行法》规定的,即“保持币值稳定并以此促进经济增长”。央行原行长易纲曾表示,币值稳定有两重含义,一是物价稳定,二是汇率基本稳定。物价稳定和汇率基本稳定,最终都是为了守护好老百姓的“钱袋子”,不让老百姓手中的钱变“毛”。然而,央行一般无法直接实现货币政策最终目标,因此...

专家访谈|彭兴韵:如何迈向以利率为中间目标的货币政策框架

我国货币政策最终目标是由《中国人民银行法》规定的,即“保持币值稳定并以此促进经济增长”(www.e993.com)2024年11月19日。央行原行长易纲曾表示,币值稳定有两重含义,一是物价稳定,二是汇率基本稳定。物价稳定和汇率基本稳定,最终都是为了守护好老百姓的“钱袋子”,不让老百姓手中的钱变“毛”。

央行主管媒体刊文:完善央行与非银的流动性调节机制,创设相应调节...

2024年6月,中国人民银行行长潘功胜在陆家嘴论坛上指出:“货币政策需要关注和调控一些中间变量,逐步淡化对数量目标的关注,把金融总量更多作为观测性、参考性、预期性的指标,更加注重发挥利率调控的作用”。在货币政策框架转型时期,本文通过回顾海外主要经济体央行货币政策中介目标的演进历程,为中国货币政策中介目标的发展提出...

《领导文萃》张明专访:如何稳慎扎实推进人民币国际化

从现实来看,数字人民币目前主要立足于国内,对人民币国际化的影响有限。但如果未来数字人民币的货币替代范围从M0向M1乃至M2拓展,或者批发型央行数字货币取得快速进展,则有可能为人民币国际化带来新机遇。从应用场景来说,跨境支付是当前值得重点关注并推进的领域。例如我国可以继续加强多边央行数字货币桥项目(m-CBDC...

一文读懂货币政策目标的三个层次,以及货币政策工具种类全解析

主要有三种:基础货币、市场利率和存款准备金。我国货币政策的操作目标是基础货币!中央银行实现货币政策最终目标的路径是:货币政策工具→操作目标→中介目标→最终目标!例如:央行通过公开市场操作买入有价证券(货币政策工具)→发行基础货币(操作目标)→增加广义货币供应量(中介目标)→促进经济增长(最终目标)。

央行,重要表态!

潘功胜表示,央行将优化货币政策调控的中间变量。保持币值稳定,并以此促进经济增长,是法律明确规定我国货币政策的最终目标。为了实现最终目标,货币政策需要关注和调控一些中间变量,主要发达经济体央行大多以价格型调控为主,而我国采用数量型和价格型调控并行的办法。