新兴市场货币政策传导机制有效性研究

部分新兴市场经济体央行受国内政治影响,实施相反的政策,偏离原先设定的货币政策目标,造成传导失效。土耳其央行在疫情后面临通胀压力的背景下,却选择连续降息,将基准利率从19%下调至2023年2月的8.5%。结果导致土耳其里拉严重贬值,通胀一路攀升至85.5%的历史高位。这一现象的背后原因是土总统埃尔多安对货币政策施压,甚至在...

健全现代货币政策框架

货币政策中介目标要保持广义货币供应量(M2)和社会融资规模增速同名义经济增速基本匹配。过去在高速增长阶段,我国经济潜在增速较高,实际增速围绕潜在增速波动,因此设定M2和社会融资规模增速的数字目标,或者参考上年实际值测算是可行的。随着我国转向高质量发展阶段,潜在增速有下降趋势,如果继续按照过去的实际值来设定M2和社会...

货币政策中介目标的演进与启示

总体上,货币政策中介目标可以分为数量型中介目标和价格型中介目标。数量型中介目标以货币供应量为核心,如M1、M2等,其理论基础是货币学派,认为货币供应量的变动直接影响经济活动和物价水平。价格型中介目标的支持者则认为通过调节利率可以影响总需求,进而对宏观经济进行调控。二、主要经济体货币政策中介目标演变受经济发...

【金研??深度】美联储货币政策中介目标的转变--由货币供给量到...

最初,美联储选择货币供应量作为货币政策中介目标,1982年以来美联储逐渐将中介目标转变为联邦基金利率,并在19世纪末实现了对联邦基金利率的精准调控。美联储为何要做这个转变,转变的过程又经历了哪些探索呢?一、确定货币供应量的中介目标布雷顿森林体系崩溃后,为通过美元贬值改善美国贸易环境,美联储放任通胀迅速增长。

我国货币政策价格型中介目标待引进,后续可调整

一、适时引入价格型中介目标曾经，美、欧、日等经济体的数量型中介目标均在可测性、可控性和相关性等方面出现了一些不利于货币政策制定和传导的弊端。目前，我国的数量型目标也面临相似的问题。以利率为代表的价格型中介目标或将在不远的将来适时引入。未来，7天期逆回购利率可能扮演货币政策操作目标的角色，而与之...

金融学术前沿:货币政策框架的新演进

传统货币政策框架2.1.1最终目标货币政策调控的最终目标:经济增长、物价稳定、充分就业、外部均衡(www.e993.com)2024年11月22日。国内央行对于货币政策目标的法定表述是“保持货币币值的稳定,并以此促进经济增长”,似乎更加重视价格目标。但实践中,国内央行从未明确是单一目标,并且在四个宏观调控目标之外,设定“宏观审慎”的“双支柱框架”,即在宏...

一文读懂货币政策目标的三个层次,以及货币政策工具种类全解析

中央银行选择货币政策中介目标的主要标准有以下三个:一是可测性,能够比较精确地统计。二是可控性,央行有把握控制这些指标在预期范围内。三是相关性,与最终目标有着紧密的关联性。中介目标分为数量型与价格型两类!数量型包括货币供应量和信贷规模,价格型主要是市场利率。

解读中国特色现代货币政策框架:价格型调控更注重市场化 二级市场...

同时，央行还要注意加强政策沟通，增强政策透明度。货币政策转型过程涉及不同类型的政策利率、操作目标和中介目标（包括数量型和价格型），这可能会引起市场对政策信号的误解。因此在转型期间，央行尤其需要加强与市场的沟通，确保市场参与者能够准确理解货币政策的方向和意图，从而减少市场不确定性，增强市场对央行的信心。...

财信研究评4月货币数据和货币政策执行报告:政策靠前发力扩需求有...

四是从国际上看,直接融资较为发达的经济体不再以货币供应量作为货币政策中介目标。(三)实体经营偏弱至M1负增4月末M1同比增长-1.4%,增幅较上月大幅下降2.5个百分点(见图21)。从结构看,占M1比重超过80%的单位活期存款,其增速由上月的-0.7%扩大至-3.7%,是M1增速大幅下降的主要原因;同期M0增速基本平稳,从上月...

国债管理:财政政策与货币政策协调配合的关键点

作为最重要的两大调控手段,财政政策与货币政策协调配合已成为宏观调控的应有之义。由于政策目标具有一定的重叠性,如旨在促进经济持续稳定增长,因此两大政策协调配合也就具有了基础和可能性。与此同时,考虑到两大政策在优先目标、传导机制、调控方式,乃至政策时滞等方面存在差异,[2]特别是两大政策的实施都将对对方产生...